Обзор крипто рынка от 5 февраля 2024
Прежде чем погрузиться в чтение этого тщательно подготовленного авторского материала, не забудьте проверить интересные ссылки и подписаться на ресурсы Art-Invest.club
В то время как фондовый рынок растет как на дрожжах, индекс SP500 снова обновил свой максимум (4975), а 52 публичные компании обновили свои ATH, в их числе Meta, Amazon, Nvidia и другие, крипторынок пребывает в стадии неопределенности и даже легкого негатива.
Это можно назвать "похмельем после вечеринки" посвященной одобрению спотового ETF на Bitcoin. Эйфория прошла, головная боль осталась. Рынок не может двигаться, когда ничего не происходит, ведь ценой движут настроения инвесторов.
Но все ли так плохо и что нас ждет на рынках в ближайшие месяцы?
Мое мнение следующее: рынок криптовалют по-прежнему силен, и силен как никогда, с приходом институционалов, с крупными изданиями и лидерами мнений, который все чаще упоминают крипто в контексте инвестиций или технологий, с "взрослением" технологии и массовой адаптации.
Все что мы видели в 2023, все эти неожиданные, и порой странные ралли отдельных монет (BCH, TRB, LINK, SOL и др), были всего лишь предвестниками приближающейся крипто бури. Если посмотреть на широкий рынок, то немногие из топовых проектов достигли хотя бы значений мая 2022 - уровней поддержки предыдущего цикла, ну а большинство и вовсе болтаются на нижних ярусах, накапливая силу.
На мой взгляд бычий забег сейчас входит в самую волнительную стадию: стадию перед тем самым бычьим забегом, когда график устремляется вверх, каждую неделю обновляя максимумы, и едва ли возвращаясь к предыдущим минимумам, заставляя неопытных участников рынка чувствовать нарастающее FOMO.
Давайте рассмотрим несколько фундаментальных, а также технических метрик, указывающих на то, что все только начинается.
Кумулятивная дельта CVD
CVD – это индикатор, который измеряет чистый объем покупок и продаж, выраженный в кумулятивной форме. Он помогает определить давление покупателей или продавцов, накопившееся за определенный период времени. Положительные значения CVD указывают на преобладание покупок, тогда как отрицательные значения свидетельствуют о преобладании продаж.
На представленном графике CVD имеет отрицательное значение, что указывает на общее доминирование продавцов над покупателями за анализируемый период. Однако, важно учитывать, что CVD должен рассматриваться в сочетании с движением цены.
Если цена растет при отрицательном CVD, это может свидетельствовать об абсорбции продавцов – ситуации, когда активные продажи поглощаются покупательским интересом, что может привести к продолжению восходящего тренда.
Именно это мы наблюдаем на графике - простыми словами все просадки цены выкупают умные участники рынка. Актив со слабых рук перераспределяется в сильные.
Также на графике выше мы можем наблюдать как падает Открытый Интерес - это показатель, который отражает общее количество открытых контрактов (или позиций) на покупку или продажу Bitcoin за USDT (Tether), которые ещё не были закрыты сделками.
Проще говоря, это число показывает, сколько сделок ожидает своего исполнения на рынке в данный момент. Если открытый интерес увеличивается, это может указывать на то, что новые деньги входят в рынок, что может быть признаком усиления интереса к торговле BTCUSDT. Если же открытый интерес уменьшается, это может сигнализировать о снижении интереса или о том, что участники рынка закрывают свои позиции.
В нашем случае Открытый интерес стал падать после преодоления $33,000. Чем выше шла цена, тем меньше открытых сделок оставалось. Это значит что позиции фиксируются, а новые не спешат открываться.
При этом общеизвестно, что крупные игроки продолжают накапливать BTC.
Делаем вывод: рынок в стойком восходящем тренде, поддерживаемом крупными покупателями, при том что средние и мелкие не спешат покупать, ожидая цену ниже. По законам рынка в такой ситуации цена вряд ли пойдет ниже.
Карта предиктивных ликвидаций
Рассматривая карту ликвидаций, мы можем видеть крупные массивы позиций в районе $34,000 на сумму более 30 млрд $, и еще ниже - в районе $26,000 на похожую сумму, в то время как выше $47,000 практически пусто.
Карта ликвидации показывает, на каких ценовых уровнях могут произойти массовые сокращения позиций трейдеров. Это происходит, когда из-за колебаний цен позиции трейдеров закрываются, поскольку деньги на их счету не хватает для поддержания открытых сделок. Чтобы ограничить убытки и для трейдеров, и для бирж, устанавливается определенный ценовой уровень, при достижении которого сделки с плечом автоматически закрываются.
Из представленной карты можно сделать два вывода:
- Сейчас не очень много желающих шортить рынок, любители играть против тренда были ликвидированы в начале января, когда Биткоин преодолел $45,000, и затем сделал ATH 2 лет на отметке $49,000+.
- Все еще держат позиции те, кто заходил в рынок с августа по октябрь-ноябрь 2023, у этих ребят судя по всему мозги на месте и яйца stainless steel - вряд ли они рассчитывают на продажу по $40,000.
Не исключено, что при сильном негативном фоне или событии типа "Черный лебедь" мы можем увидеть цену в районе $35,000, но что может послать цену ниже $30,000 трудно представить. Хотя на рынке может произойти фактически что угодно.
Статистические данные доходности Bitcoin
С 2011 года кумулятивный рост Bitcoin превысил 20 000 000%, что значительно превосходит кумулятивный рост в 541% для индекса Nasdaq 100 и 282% для основных индексов акций США.
Если рассматривать годовую доходность, то средняя ставка доходности Bitcoin составляет 230%, что в 10 раз выше, чем у второго по эффективности классического актива – индекса Nasdaq 100.
Если взглянуть на статистические данные доходности Биткоина за месяц, мы увидим, что последние 11 лет исторически февраль показывал хорошую динамику - 9 из 11 месяцев были закрыты в плюс. Средний прирост составил 12%.
Индекс Страха и Жадности
Если рынком движут трейдеры, а трейдерами движут настроения, то какие же настроения мы наблюдаем в данный период?
Индекс страха и жадности помогает избежать эмоциональных реакций на рынке криптовалют. Основываясь на предположении, что крайний страх указывает на возможность покупки, а чрезмерная жадность сигнализирует о необходимости коррекции рынка, индекс анализирует настроения по Биткоину и выражает их в виде значения от 0 (крайний страх) до 100 (крайняя жадность).
Данные для индекса собираются из пяти источников, включая волатильность Биткоина, рыночный импульс и объемы, анализ социальных сетей, опросы (в настоящее время приостановлены) и доминирование Биткоина на рынке, а также анализ трендов Google. Эти данные помогают оценить изменение настроений на рынке и предоставляют информацию о потенциальных краткосрочных движениях цен.
На графике выше мы видим, что на рынке долгое время преобладала жадность, но жадность это не всегда призыв к действию - в целом высокая жадность говорит о завышенных ожиданиях и эйфории среди участников рынка. Все это подогревалось ETF нарративами, которые разогревали рынок с октября 2023.
Конец января и начало февраля характеризовались нейтральными настроениями. Участники рынка в ожидании новостей и следующих повесток.
Халвинг, цикличность и модель Stock-to-Flow
Классические рынки цикличны, и крипторынок не исключение. К тому же, если смотреть с перспективы главной криптовалюты Bitcoin, эта цикличность завязана на саму природу и логику актива.
Модель Stock-to-Flow (S2F) — это способ оценки стоимости актива, основанный на его редкости. Проще говоря, она сравнивает количество уже добытого актива (stock) с тем, сколько нового актива добывается каждый год (flow).
В контексте Биткоина, модель S2F рассматривает общее количество монет, которые уже находятся в обращении, и сравнивает это с количеством новых монет, которые будут созданы за период через майнинг. Чем выше отношение stock к flow, тем редким и ценным считается актив, что, по мнению сторонников этой модели, должно влиять на его стоимость.
Всего будет добыто (создано) 21 млн BTC, более 93% на сегодняшний день уже добыто, распределено и утеряно. А событие Халвинга, сокращение вдвое награды майнеров за добытый блок, которое происходит каждые 4 года, делает добычу дороже, а сам актив - ценнее.
Но давайте взглянем на саму модель и то, что она может нам показать.
Серая линия - это своего рода ориентир для цены, согласно модели S2F. Если верить модели, то до конца 2024 года Bitcoin преодолеет отметку $100,000 и в 2025 будет стоить более $400,000. Звучит фантастически. Но модель на то и модель, чтобы быть основой для теорий, которые должны быть проверены на практике.
Если вопрос ценовых максимумов довольно спорный и зависит от глобальной ликвидности и экономики в целом, то вопрос времени, или циклов кажеться работает как часы. Халвинг уже в апреле 2024 и раньше это символизировало начало бычьего забега длинной в 12-18 месяцев.
Технический анализ на старших ТФ
Перейдем наконец к методу технического анализа. Классическая теория гласит: все события и настроения уже заложены в график. Что же мы видим на недельном графике BTC за 2 года?
За год, с начала 2023, цена преодолела несколько важных исторических уровней сопротивления: $25.000, $32.000 и наконец $40.000. Выше из значимых исторических уровней только круглое число $60.000 и ATH ever выше $69,000. Так высоко нам не забраться наскоком, именно для этого нам нужно пауза и остановка для накопления силы там, где мы сейчас находимся, посмотрите на это идеальное накопление с начала декабря 2023 в диапазоне $40.000-$44.000.
Если обратится к классической модели рыночного движения по Вайкоффу, мы сейчас находимся в фазе D.
Как правило, во время фазы D происходит значительное увеличение объема торгов и волатильности. Обычно она предполагает последнюю точку поддержку (от англ. last point support, сокр. LPS), демонстрируя более низкий минимум, прежде чем рынок начнет движение вверх. LPS зачастую предшествует прорыву уровней сопротивления, что в свою очередь создает более высокие максимумы. Это указывает на проявление признаков силы (от англ. signs of strength, сокр. SOS), так как предыдущие уровни сопротивления становятся новыми уровнями поддержками.
Несмотря на несколько запутанную терминологию, в период действия данной фазы может быть несколько последних точек поддержки. Они зачастую увеличивают объем торговли при тестировании новых зон. В некоторых случаях цена может создать небольшую зону консолидации, прежде чем эффективно пробить больший торговый диапазон и перейти к фазе E.
Фаза E является последней стадией в схеме накопления. Она отмечается явным пробитием торгового диапазона, за счет увеличения спроса на рынке, что свидетельствует про начало восходящего тренда.
Теперь давайте взглянем на график еще раз в контексте вышеописанного метода.
Могут ввести в заблужение объемы - но этот график отображает спотовую пару BTCUSDT на бирже Binance, которая потеряла значительную долю рынка после суда над CZ.
Данный торговый метод был разработан Ричардом Вайкоффом в начале 1930-х годов. Он состоит из ряда принципов и стратегий, изначально разработанных для трейдеров и инвесторов. Вайкофф посвятил значительную часть своего жизненного опыта для изучения поведений на рынке, и его работа до сих пор оказывает влияние на большую часть современного Технического Анализа (ТА). В настоящее время, метод Вайкоффа применяется ко всем видам финансовых рынков, хотя изначально он был ориентирован только на акции.
Выводы
Все вышеописанные факторы указывают на то, что мы находимся в начале самой горячей стадии бычьего рынка. Текущая пауза вызвана как отсутствием новостной повестки, так и техническими факторами. Мы еще не говорили здесь о влиянии макроэкономики и политики - 2024 год выборов в США. Многие аналитики пророчат также год ликвидности - в рынки будут вливать средства, чтобы решить накопившиеся проблемы хотя бы временно.
Я настроен как никогда по бычьи, и считаю что именно сейчас лучшее время чтобы собирать портфель и готовиться к бычьему забегу 2024.
P.S. Я не готов пока говорить про 2025, потому что это совсем другая история.