Итоги недели
Сильная статистика по рынку труда заставила инвесторов несколько сбавить ожидания по смягчению политики ФРС США, что привело к повышению доходностей UST10. Доходности американских корпоративных выпусков поднялись до 5,1% годовых, а агрегированный индекс EM вновь оказался выше 7% годовых.
В начале недели рынки продолжили отыгрывать неожиданно сильную статистику по рынку труда и сектору услуг, вышедшую в конце прошлой недели. Доходности UST10 приблизились к 3,7% годовых, а американские корпоративные выпуски снизились на 1-2%. Комментарии членов ФРС, подтвердивших намерение продолжать повышение ставок, также не добавили оптимизма инвесторам.
На развивающихся рынках цены корректировались вслед за динамикой бенчмарка. Бонды Мексики, Бразилии, Колумбии, ЮАР средней дюрации снизились на 1-2%.
Турецкие суверенные выпуски продемонстрировали аналогичную амплитуду.
В HY сегменте выпуски Нигерии (+1%) пытались частично отыграть падение предыдущих недель, в то время как облигации Египта (-4%) выглядели хуже рынка.
В корпоративном сегменте наиболее ликвидные выпуски повторяли динамику госбумаг: Pertamina, Ecopetrol и PEMEX подешевели на 1-2%.
В Колумбии продолжили снижаться бонды телекомоператора Millicom (-4%), отражая риски неопределенности от возможного выкупа компании buyout-фондом.
В Индии некоторые бонды дочек группы Adani отыгрывали предыдущее падение, что отчасти может быть связано с закрытием коротких позиций рядом игроков. На текущей неделе S&P ухудшили прогноз по рейтингу для Adani Electricity и Adani Ports (BBB-). Продолжили выглядеть хуже рынка облигации Vedanta (-4%) из-за неопределенности относительно монетизации цинковых активов; данная сделка играет ключевую роль для повышения кредитоспособности эмитента.
Из отдельных историй «второго эшелона» можно отметить бонды компании-оператора контейнерного порта Искендерун в Турции, пострадавшего от землетрясения в стране. Выпуски упали на 10%, в то время как инструменты порта-конкурента (Mersin), куда потенциально может переориентироваться поток грузов из Искендерун, незначительно изменились в цене.
Среди эмитентов из EM стран на первичном рынке разместился бразильский нефтехимик Braskem (7,25%, 10Y, BBB-), собрав достаточно большой объём заявок от инвесторов.