Итоги недели
За неделю до заседания ФРС активность на рынках несколько снизилась. Доходности UST10 торговались в узком диапазоне, а динамика цен в корпоративном сегменте носила разнонаправленный характер. Доходности американских IG выпусков стабилизировались на уровне 5% годовых, а в EM сегменте – 7% годовых.
Статистика по экономике США даёт всё больше аргументов ФРС за некоторое смягчение своих агрессивных действий. Так, рост потребительских цен в метрике PCE в декабре составил всего 0,1% м/м, а значение Core PCE совпало с ожиданиями. Ряд других мировых ЦБ уже сигнализировали о достижении пика в ставках. Например, Банк Канады объявил о желании взять паузу, чтобы оценить дальнейшие перспективы. Вероятно, аналогичные действия через некоторое время повторит и его американский коллега, что должно поддержать аппетит к риску.
На прошлой неделе динамика цен на рынках облигаций была более спокойной, чем неделей ранее. Доходности UST10 торговались в узком диапазоне 3,45-3,5% годовых, а изменение стоимости корпоративных бондов было незначительным.
Выпуски Индонезии, Мексики и Колумбии торговались с небольшими изменениями.
В HY сегменте бонды ЮАР и Аргентины прибавили 1%, а в Персидском заливе дорожали выпуски Омана и Бахрейна. В Аргентине продолжилось движение цен вверх в госбондах и выпусках YPF (+3%).
Среди корпоративных имён облигации PEMEX и Petrobras незначительно изменились в цене.
Выпуски латиноамериканского телекомоператора Millicom (бренд Tigo) негативно отреагировали на новости о возможном buyout компании private-equity фондом. В индийских выпусках под давлением были выпуски структур Adani из-за негативного информационного фона вокруг группы после отчёта Hendenburg: Adani Ports, Adani Transmission и Adani Electricity подешевели на 7-10%. Бонды Vedanta корректировались вниз после роста ранее: инвесторы пока не до конца уверены в реализации плана компании относительно продажи цинковой дочки, на чём выпуски подрастали в предыдущую неделю.
Первичный рынок был достаточно активным. Среди эмитентов из EM стоит выделить размещения Колумбии (7,6%, 11Y, BB+), турецких госбанков Ziraat (9,75%, 3Y, B-) и Turk Eximbank (9,6%, 3Y, B-).