Итоги недели
В условиях постепенного замедления инфляции и экономической активности в США доходности UST10 продолжили снижаться, что способствовало рост цен на рынках облигаций. Приток средств в фонды с фокусом на EM помогал снизить спред к бенчмаркам. Доходности американских корпоративных выпусков опустились до 4,9% годовых, а агрегированная доходность EM стран впервые с августа прошлого года ушла ниже 7% годовых.
Статистика по экономике США оказалась позитивной для бондов. Розничные продажи, промышленное производство и проминфляция замедлились сильнее ожиданий, что является очередным аргументом за менее агрессивную политику ФРС. Такой фон позволяет американскому регулятору замедлить шаг повышения ставки до 25 б.п уже на ближайшем заседании, которое состоится через неделю. Доходности UST10 опустились до 3,4% годовых, а аукцион 20-летних бумаг прошел с высоким спросом. На сырьевых рынках котировки повышались на ожиданиях увеличения активности в Китае: медь прибавила 1,5%, а нефть марки Brent подорожала до $86 за баррель.
Снижение доходностей длинных UST вместе с притоком свежих средств в фонды с фокусом на EM способствовали повышению цен облигаций в данном сегменте. Бонды Индонезии, Мексики прибавили 1-2%, а выпуски Бразилии и Колумбии подорожали в пределах 1%. Турецкие облигации вновь отставали от рынка, незначительно изменившись по итогам недели. Среди корпоративных имён нефтегазовые выпуски PEMEX, Ecopetrol и Petrobras прибавили 1-1,5%.
В HY сегменте облигации Омана и Бахрейна выросли на 1-2%, сократив спред к бенчмарку. В Бразилии котировки двух выпусков ритейлера Americanas продолжили падение на фоне быстрого движения компании к процедуре банкротства после корпоративного скандала с отчётностью. На этом некоторые другие бразильские бонды из «второго эшелона» смотрелись хуже рынка (MC Brazil -1,5%).
Аргентина удивила рынок планами по выкупу (~$1 млрд.) выпусков с погашением в 2029-2030, которые на фоне этого прибавили более 10%. Выкуп может свидетельствовать о желании восстановить доверие инвесторов. Позитивный фон распространился также на длинные бумаги местного нефтедобытчика YPF (+3%).
