Итоги недели
Замедление темпов повышения ставки ФРС и обнадеживающие комментарии главы регулятора повысили аппетит к риску на рынках. Акции выросли, а доходности UST10 ушли ниже 3,4% годовых. В американском корпоративном сегменте доходности снизились до <4,9% годовых, а в EM – <7% годовых.
Ключевым событием текущей недели стало заседание ФРС США, на котором регулятор вновь снизил шаг повышения ставки до 25 б.п. и смягчил тон своих комментариев. Глава ФРС Пауэлл признал факт замедления инфляции, но предпочел дождаться дополнительных данных, которые могут окончательно сигнализировать об устойчивом торможении темпов роста цен. Таким образом, в ближайшие месяцы многое будет зависеть от выходящей макроэкономической статистики. Если она продолжит свидетельствовать о замедлении инфляции и экономической активности, то ФРС с высокой вероятностью завершит цикл повышения ставок к лету.
Доходности UST10 снизились до 3,38%, вплотную приблизившись к 200-дневной средней, S&P500 прибавил более 2%, а бонды развивающихся стран подорожали.
В LATAM государственные облигации Мексики, Колумбии и Бразилии выросли на 1-2%.
В HY сегменте бонды Омана и Бахрейна подорожали на 1%, а бумаги Турции, отстававшие от рынка на предыдущей неделе, прибавили >2%. В корпоративном сегменте цены также повышались вслед за суверенными выпусками: Ecopetrol и Petrobras стали стоить дороже на 1-2%, а бессрочные бонды PEMEX поднялись на 4% выше закрытия прошлой недели.
Позитивный тренд также продолжился в аргентинских бумагах: госбонды выросли на 2%, а выпуски YPF прибавили 3%.
Из специальных историй можно отметить продолжающуюся драму с индийским конгломератом Adani, ставшего жертвой фонда-активиста. В условиях негативного информационного фона Adani не удалось разместить акции, а ряд крупных иностранных банков отказались от маржинального кредитования под бумаги структур группы. В результате бонды дочек Adani упали на 5-10%. Среди других историй выпуски Vedanta подешевели на 5% на фоне сообщений об отмене планов компании по продаже цинковой дочки, что должно было поднять «кэш» на головную структуру эмитента. Облигации Нигерии (-4%) были под давлением снижения рейтинга от Moody’s.
Первичный рынок был достаточно активным. Среди EM эмитентов отметились мексиканский PEMEX (10,4%, 10Y, BB), южноафриканский Transnet (8,25%, 5Y, BB-), чилийская Codelco (5,1%, 10Y, A-), а также Доминикана (7%, 8Y, BB-)