Банк Санкт-Петербург. Отчет за октябрь 2025 г. по РСБУ. Прогноз на 2026 г.
Компания опубликовала отчет за октябрь, МСФО за 3-й квартал и дала гайденс на 2026 г., но обо всем по порядку.
Доходы банка в октябре частично восстановились после провала в сентябре. Однако на 10-15% ниже значений, которые были в 1-м полугодии.
Чистые процентные доходы в октябре немного выросли, несмотря на снижение кредитного портфеля.
Резервы по кредитам остаются высокими, но постепенно снижаются, за октябрь их величина составила 1,5 млрд руб. Скорее всего до конца года показатель останется примерно на этом уровне.
Прибыль за октябрь составила 2,2 млрд руб. Если основываться на прогнозе компании, то в оставшиеся 2 месяца прибыль будет около 2,0-2,2 млрд руб.
Прибыль по МСФО за 3-й квартал составила 8,8 млрд руб. По итогам года банк ожидает прибыль около 40 млрд руб. На 2026 г. банк дал прогноз по прибыли 35+ млрд руб.
Компания объявила дивиденд за 1-е полугодие в размере 16,61 руб., что гораздо ниже ожиданий рынка, так как банк снизил процент прибыли, направленной на дивиденды с 50% до 30%.
Во 2-м полугодии прибыль компании составит по моим прогнозам 15,2 млрд руб., тогда при направлении на дивиденды 50% прибыли компания выплатит весной 17,24 руб., если компания продолжит быть консервативной и оставим норму выплаты 30% от прибыли, то дивиденд будет всего 10,34 руб.
Возможен и оптимистичный вариант, когда компания распределит весной и недоплаченные 20% от прибыли за 1-е полугодие. В таком случае дивиденд может составить около 28,24 руб.
Я бы закладывал, что будет вариант с выплатой 50% за 2-е полугодие, а недоплаченная прибыль 1-го полугодия уйдет на байбек, который компания осуществляет в данный момент почти ежедневно, пользуясь низкими ценами.
Если принять, что компания за 2026 г. заработает прибыль в размере 35 млрд руб., то при пейауте 50% годовой дивиденд составит 39,3 руб., что при текущих котировках дает доходность около 11,8%. Это ниже, чем дает Сбербанк, Дом.РФ и ВТБ, что делает акции БСП не очень интересными к покупке, по крайней мере сейчас.
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.