Ленэнерго. 20-я доходность за 2025 год
Ленэнерго в пятницу опубликовала отчет за 1-й квартал. Рассмотрим показатели и оценим перспективы на текущий год.
Выручка составила 36,8 млрд руб. и выросла на 11,1% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Прибыль от продаж составила 13,0 млрд руб. и выросла на 5,2% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Валовая прибыль от передачи электроэнергии составила 10,1 млрд руб., что на 16,1% выше прошлого года. Рост вызван повышением тарифов с 1 июля.
Валовая прибыль от технологического присоединения составила 2,8 млрд руб., снизившись на 19,5% относительно прошлого года. Снижение вызвано высокой базой 2024 г.
В итоге в 1-м квартале суммарная валовая прибыль от передачи электроэнергии и технологического присоединения составила 12,9 млрд руб.
Сальдо прочих доходов и расходов составило 0,6 млрд руб.
В 1-м квартале чистая денежная позиция компании выросла до 23,3 млрд руб. Благодаря высоким ставкам на депозитах положительное сальдо процентных доходов и расходов составило 1618 млн руб.
В итоге прибыль за 1-й квартал составила 11,5 млрд руб., что на 11,6% выше, чем годом ранее.
Компания на днях также опубликовала обновленную инвестиционную программу на ближайшие годы. Как правило имеет смысл смотреть только на текущий год, но добавлю для контраста и прибыль за 2026 г., которую рынок также будет подразумевать.
Я ранее в своих расчетах ожидал прибыль за 2025 г. около 36 млрд руб., компания планирует ее размер на уровне 34,4 млрд руб., что более чем достижимо. Как достижима и прибыль 2026 г., куда придется пик по реализации договоров по технологическому присоединению. Напомню, что в 2024 г. было заключено договоров на рекордную сумму. Как правило их реализация происходит с лагом 1-2 года. Добавим к этому и рост тарифов в этом году на 11,5% и в следующем на 9,8%.
Если ориентироваться на ИПР, то дивиденд за 2025 г. будет 36,93 руб. Если отнять от текущих котировок дивиденды за 2024 г., то потенциальная дивидендная доходность составит 19,61%. За 2026 г. доходность уже будет достигать неприлично большие 25%.
На публикации новой инвестиционной программы увеличил позицию. Планирую входить в отсечку и держать дальше.
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.