Ленэнерго. Отчет по РСБУ за 1-й квартал 2026 г. Сильный старт года
Ленэнерго опубликовала отчет за 1-й квартал. Рассмотрим показатели и оценим перспективы на текущий год.
Выручка составила 44,9 млрд руб. и выросла на 22,2% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Прибыль от продаж составила 18,5 млрд руб. и выросла на 41,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Валовая прибыль от передачи электроэнергии составила рекордные 14,3 млрд руб., что на 41,4% выше прошлого года. Рост вызван повышением тарифов с 1 июля прошлого года и высоким энергопотреблением.
Валовая прибыль от технологического присоединения составила 4,0 млрд руб., увеличившись на 41,9% относительно прошлого года.
В итоге в 1-м квартале суммарная валовая прибыль от передачи электроэнергии и технологического присоединения составила 18,3 млрд руб.
Сальдо прочих доходов и расходов составило около 0 млрд руб.
В 1-м квартале чистая денежная позиция компании выросла до 28,5 млрд руб. Благодаря высоким ставкам на депозитах положительное сальдо процентных доходов и расходов составило 1408 млн руб.
В итоге прибыль за 1-й квартал составила 14,9 млрд руб., что на 30,1% выше, чем годом ранее.
За 1-й квартал компания заработала около 16 руб. дивидендов.
В фин. плане компании прибыль за 2026 г. ожидается на уровне 43,9 млрд руб., думаю, что план в мае будет пересмотрен в сторону увеличения. По моим прогнозам прибыль может составить 45,7 млрд руб.
Дивиденд за 2026 г. согласно фин. плану будет 47,03 руб., а по моим расчетам около 49,00 руб. Если отнять от текущих котировок дивиденд за 2025 г., то потенциальная дивидендная доходность составит 16,88% и 17,58% соответственно.
При расчете див. доходности за 2026 г. отнимаю текущие дивиденды, чтобы показать, что будет закладывать инвестор, покупая акцию после дивидендной отсечки.
Летом 2027 г. жду ключевую ставку на уровне 9-10%, а котировки на уровне 470-490. Таким образом, если прогноз окажется верным, то с учетом полученных этим летом дивидендов потенциально на привилегированных акциях Ленэнерго можно будет заработать 40-45% на горизонте около года.
Согласно опубликованным тарифам на 2026 г., индексация 1 октября составит около 15%, что положительно скажется на прибыли компании и в 2027 г. В ИПР от октября прибыль за 2027 г. составляет около 46 млрд руб. В 2025 г. в июле тариф была тоже проиндексирован в среднем на 15%, что привело к росту валовой прибыли от передачи электроэнергии в квартал на 3-4 млрд руб. Думаю, что стоит ожидать такого эффекта и от следующей индексации.
Продолжаю держать привилегированные акции Ленэнерго.
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.