Россети Центр. Отчет за 3-й квартал по РСБУ
Выручка составила 35,9 млрд руб. и выросла на 14,3% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Прибыль от продаж составила 4,2 млрд руб. и снизилась на 94,5% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Валовая прибыль от передачи электроэнергии составила 3,3 млрд руб., что на 8,2% ниже прошлого года. За 4-й квартал жду показатель на уровне 2,6 млрд руб. Снижение валовой прибыли от передачи электроэнергии относительно прошлого года вызвано падением потребления.
Валовая прибыль от технологического присоединения составила 1,0 млрд руб., что на 11,8% выше прошлого года. Согласно планам компании в 4-м квартале показатель будет приблизительно равен 1,5 млрд руб.
В итоге в 3-м квартале суммарная валовая прибыль от передачи электроэнергии и технологического присоединения составила 4,3 млрд руб. В 4-м квартале ожидаю показатель на уровне 6,0 млрд руб.
Сальдо прочих доходов и расходов составило 1,7 млрд руб. против -0,2 млрд руб. годом ранее. Жду, что в 4-м квартале показатель будет -1,4 млрд руб., как среднее значение за последние 9 лет.
В 3-м квартале чистый долг составил 29,4 млрд руб., а отрицательное сальдо процентных доходов и расходов 1,4 млрд руб.
В итоге прибыль за 3-й квартал составила 3,6 млрд руб., что на 66,8% выше, чем годом ранее. Рост прибыли во многом обусловлен большим прочим доходам. Исходя из прогноза выше, прибыль за 4-й квартал может составить 2,4 млрд руб., что не позволит компании получить годовую прибыль, которая была заложена в ИПР. В ИПР прибыль 12,8 млрд руб., против 10,7 млрд руб. расчетных.
Если ориентироваться на ИПР, то дивиденд за 2025 г. будет 0,107 руб., а потенциальная дивидендная доходность составит 13,2%. За 2026 г. доходность уже будет достигать 23,5%, но дивиденды такого размера пока кажутся недостижимыми, так как для этого компания должна будет показать прибыль 21,3 млрд руб., то есть почти в 2 раза выше, чем за 2025. Думаю, что впоследствии дивиденд будет уменьшен.
Акции не держу, так как планы по прибыли компании, кажется, будут нереализованы, что может послужить снижением дивидендов, как было годом ранее.
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.