Сбербанк. Обзор финансовых показателей по РСБУ за февраль 2026 года
Сбербанк продолжает штамповать высокую прибыль.
Чистый процентный доход в феврале составил 264,9 млрд руб., что на 9,8% выше, чем в прошлом году, и на 9,1% ниже, чем месяцем ранее. Снижение относительно прошлого месяца вызвано меньшим количеством дней. В 2025 году была высокая база, связанная с изменением методологии начислений субсидий по государственным ипотечным программам. Без учета данного фактор рост составил бы 23,1%.
Чистые комиссионные доходы в феврале составили 51,9 млрд руб., что на 9,9% ниже, чем годом ранее, и на 0,2% выше, чем в предыдущем месяце.
Операционные доходы от 2-х основных статей составили рекордные 316,8 млрд руб., что на 6,0% выше, чем в прошлом году, и на 7,7% ниже прошлого месяца.
Чистая прибыль в феврале составила рекордные 162,8 млрд руб., что на 21,1% больше, чем годом ранее, и на 0,7% выше, чем в прошлом месяце.
За первые 2 месяца прибыль составила 325 млрд руб.,что на 21,4% выше, чем годом ранее.
Операционные расходы составили 90,5 млрд руб., что на 15,0% выше, чем годом ранее. 1 июля в Сбербанке традиционно прошла индексация заработных плат.
Расходы по совокупным резервам в феврале составили 50,0 млрд руб. Существенное влияние на показатель оказало укрепление рубля.
Кредитный портфель в феврале вырос как юр. лиц, так и у физ. лиц.
В феврале объем выдачи новых кредитов юр. лицам вырос на 50% к прошлому году, а физ. лицам на 81%. Такая динамика обусловлена низкой базой прошлого года.
В отчете за февраль у нас снова нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки. Поэтому в каскадной диаграмме, непрописанные статьи отчета обобщим под понятием "прочее".
Сравнение февраля 2026 г. с январем 2026 г. представлено на каскадной диаграмме ниже.
Сравнение февраля 2026 г. с февралем 2025 г. представлено на каскадной диаграмме ниже. В прошлом году резервы были низкими из-за укрепления рубля, но это компенсировалось низкими по той же причине прочими доходами.
Дивиденд за 2025 г. составит 37,64 руб. Годом ранее акции отсекались с доходностью 10,7% при ключевой ставке 20%. Жду, что в этом году доходность будет немного ниже, около 10,5%, а котировки в июле 360 рублей. Это будет вызвано высоким темпом роста прибыли и более низкой ключевой ставкой.
За 2026 г. жду дивиденд на уровне 41-42 руб., в таком случае форвардная доходность относительно котировок, очищенных от ближайших дивидендов, будет около 14,7%.
Добавил акции в портфель взамен выросшего ВТБ.
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.