Рубль на карусели: между надеждами и реальностью  

В четверг, 27 февраля, по итогам дня рублевые пары закрылись ростом. Пара доллар/рубль повысилась на 1,31%, до 90,74 руб., евро/рубль — на 0,84%, до 94,33 руб., юань/рубль — на 0,66%, до 12,15 руб. Центральный банк России установил официальные курсы валют на 28 февраля: доллар — 87,6967 рубля, евро — 92,0362 рубля.

Торги по рублю открылись ростом, но впоследствии рубль был вынужден отступить. После существенного роста на прошлой и в начале текущей недели наступила ожидаемая коррекция. В итоге курс доллара вновь преодолел психологический уровень в 90 руб.

Основными драйверами укрепления рубля были надежды на урегулирование конфликта вокруг Украины и подготовка экспортеров к налоговым выплатам февраля, которые выпадают на сегодня, 28 февраля. Компаниям предстоит перечислить в бюджет НДФЛ, НДС, страховые взносы, акцизы, налог на прибыль и НДПИ.

Не могу не отметить инфляционную ситуацию в России, которая продолжает оказывать влияние на денежно-кредитную политику. С 18 по 24 февраля 2025 года инфляция составила 0,23% после 0,17% неделей ранее. С начала месяца цены выросли на 0,70%, а с начала года – на 1,94%. Годовая инфляция на 24 февраля ускорилась до 10,11%, что существенно превышает целевой показатель Центробанка.

Что касается нефтяного рынка, то котировки нефтяных фьючерсов ускорили рост в четверг и прибавили 1,52%. К закрытию дня фьючерсы на Brent подорожали до $73,33 за баррель. Рост связан с обеспокоенностью по поводу недостатка предложения после решения президента США Дональда Трампа отозвать выданное компании Chevron разрешение на импорт и экспорт нефтепродуктов из Венесуэлы. Chevron экспортирует около 240 000 баррелей в день из Венесуэлы. Это решение может нарушить более 25% нефтедобычи этой страны.

В последние недели на нефтяной рынок оказывала давление перспектива урегулирования российско-украинского конфликта. Трейдеры полагают, что снижение напряженности в регионе может привести к возобновлению поставок из России. Также негативное влияние на цены оказывают перспективы введения новых пошлин на импорт президентом США. Трамп подтвердил намерение ввести 25-процентные пошлины на импорт товаров из Евросоюза, включая автомобили. Еврокомиссия заявила, что намерена жестко и безотлагательно реагировать на любые барьеры, препятствующие свободной и справедливой торговле.

Рынок реагирует на несколько ключевых событий. Особенно важно заявление президента Трампа о новых тарифах — в частности, 10% налоге на импорт энергоносителей из Канады, который начнет действовать 4 марта. Это может существенно изменить структуру энергетической торговли в Северной Америке.

Тем временем ОПЕК+ стоит перед выбором — увеличить добычу в апреле, как планировалось, или сохранить текущие уровни. Они действуют в сложных условиях, когда новые санкции США против Венесуэлы, Ирана и России создают неопределенность.

Экономические показатели из США также заслуживают внимания — рост ВВП замедлился до 2,3% в четвертом квартале (снижение с 3,1%), а число заявок на пособие по безработице выросло до самого высокого уровня за последние два месяца. Эти признаки экономического замедления могут дополнительно повлиять на прогнозы спроса на нефть.

В пятницу, 28 февраля, на торгах в Азии баррель Brent стоит $73,25. Несмотря на вчерашний отскок по нефти, сохраняется вероятность падения цен до $70 за баррель.

Пара доллар/рубль перешла в коррекционную фазу. Налоговый период отошел на второй план. Российско-американские переговоры в Стамбуле остались без детальных комментариев. Эти переговоры создали определенную неопределенность на рынке, что непосредственно отразилось на валютных курсах. Технический характер этих переговоров и отсутствие конкретных результатов спровоцировали волатильность на валютном и фондовом рынках. Я повторюсь, что адекватный курс доллара для текущей ситуации и бюджета — около 100 руб. По факту мы имеем большой ценовой коридор 87,00–105,00 руб., в котором цена может двигаться и устраивать как экспортеров, так и импортеров.

Индекс Мосбиржи снизился на 1,84%, до 3182,53 п., индекс РТС — на 3,31%, до 1161,23 п. Оптимизм угас. Рынок не смог продолжить рост из-за недостатка позитивных импульсов, а комментарии как со стороны России, так и США ухудшили настроения на бирже — американские санкции продлены, и сроки урегулирования конфликта могут затянуться. К этому добавились негативные данные по инфляции. Ралли IMOEX к 3500+ откладывается. По ценовой модели на часовом ТФ просматриваются две цели: 3160 и 3020.

Пара BTC/USDt закрылась в небольшом плюсе. Биткоин подорожал на 0,54%, до $84708, но сегодня упал до $79400. На дневном и недельном таймфреймах идет отработка разворотной модели "двойная вершина". На криптовалютном рынке начинается "криптозима-2025". Происходит резкое похолодание на фоне неопределенности, вызванной торговыми войнами, развязанными администрацией Трампа.

Интересно, что именно политика Трампа сначала подняла биткоин до исторического максимума своими благоприятными заявлениями и действиями, а теперь спровоцировала его падение. Возможно, это часть более крупной стратегии, но многие инвесторы уже обеспокоены происходящим. Это подтверждается нарушением важных технических уровней, что ставит под сомнение перспективы дальнейшего роста.

Текущая ситуация напоминает разворот рынка 2019 года, когда масштабные ликвидации длинных позиций привели к длительному периоду восстановления. Несомненно, крупные игроки будут скупать перспективные криптоактивы с прицелом на новое ралли, но сейчас рынок находится в фазе коррекции, которая может затянуться до следующего халвинга биткоина.

Дальнейшее развитие событий будет зависеть от скорости снижения цены. В настоящий момент продавцы нацелены на отметку $70000, а затем, возможно, и на $55000. Это технические цели по недельному графику — никакой магии, просто распродажа на фоне паники и ликвидация длинных позиций. Вот такие дела, друзья.