Еженедельный обзор по биткоину с 17 по 23 ноября 2023

Неделя с 17 по 23 ноября 2025 года подходит к концу с устойчивым минусом. Биткоин с начала недели подешевел на 8,41%, до $86322, эфириум просел на 9,02%, до $2816. Торговый диапазон недели составил $80600-$96043, при этом наиболее драматичные движения пришлись на четверг и пятницу, когда BTC провалился до минимальной отметки $80600, после чего последовал технический отскок.

Неделя началась с негативной динамики в понедельник 17 ноября, когда биткоин просел на 2,17% до $92215, а эфириум потерял 2,06%, закрывшись на отметке $3031. За девять неполных календарных дней до этого момента BTC уже снизился на 16,6%, двигаясь синхронно с американскими фондовыми индексами. Давление на рынок оказывали два фактора: растущий скепсис инвесторов к технологическим гигантам, особенно к компаниям с амбициями в области искусственного интеллекта, которые формируют львиную долю индексов, и сдвиг в ожиданиях по траектории процентной политики ФРС.

Регулятор, как стало очевидно, намеревается повременить с решением о смягчении монетарной политики дольше, чем предполагали участники рынка ранее. Инфляция продолжает держаться выше целевых 2%, что лишает ФРС пространства для маневра накануне декабрьского заседания. Вероятность снижения ставки, по данным CME Group, к понедельнику упала до 43%. Крипторынок оказался под двойным ударом: традиционно реагируя на общий фон ликвидности, он одновременно продемонстрировал признаки внутренней усталости.

По данным CoinGlass, за сутки было ликвидировано позиций на $907 млн, из них длинных на $627 млн и коротких на $280 млн. За период с 10 по 14 ноября из биткоин-ETF ушло более $1,11 млрд, причём только в четверг 13 ноября отток составил $870 млн. Это была третья неделя подряд с чистым оттоком, а общий объём превысил $3,1 млрд.

На этом фоне особенно примечательными выглядели действия Strategy, которая 17 ноября купила рекордные 8178 BTC на сумму около $835,6 млн по средней цене $102171 за монету, доведя совокупные запасы до 649870 BTC. Это был сильный контрсигнал от крупного игрока, считающего текущие уровни привлекательными для долгосрочного накопления. Опционный рынок проявлял осторожность: подразумеваемая волатильность на коротких сроках превысила 50%, а пут-колл скос оставался заметно смещённым в сторону пут-опционов.

Во вторник 18 ноября биткоин проявил завидную устойчивость при общем ухудшении настроений на финансовых рынках. Пара BTC/USD выросла на 2,18%, закрыв день на уровне $92960, а эфириум прибавил 3,04% до $3123. Крипторынок пошёл против тренда, хотя фондовые индексы демонстрировали устойчивое снижение. S&P 500 и Dow Jones просели почти на 1%, зафиксировав четвёртый день подряд в минусе, а Nasdaq упал на 1,2% из-за массовой распродажи технологических акций.

Индекс доллара укреплялся, что традиционно давит на рисковые активы, однако BTC и ETH отскочили от своих минимумов. Поддержку доллару оказывали ястребиные высказывания представителей ФРС. Вице-председатель регулятора Филип Джефферсон подчеркнул, что дальнейшее снижение ставок должно происходить медленно, а президенты ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и Канзас-Сити Джеффри Шмид выразили обеспокоенность сохраняющейся инфляционной угрозой и высказались за сохранение ставок на текущем уровне.

В среду 19 ноября биткоин завершил день снижением на 1,51% до $91554, а эфириум просел на 3,14%, закрывшись на уровне $3025. Рынок проявил осторожность после публикации протоколов заседания Федерального комитета по открытым рынкам, в которых впервые за долгое время открыто обозначились серьезные разногласия внутри комитета по поводу дальнейшего смягчения монетарной политики, особенно в условиях сохраняющейся неопределенности вокруг данных по занятости.

Главным поворотным моментом дня стало резкое падение вероятности декабрьского снижения ставок ФРС с 93,7% по состоянию на 17 октября до 29,4%. Этот сдвиг мгновенно отразился на курсе доллара, который подскочил к двухнедельным максимумам выше 100 пунктов, оказав давление на крипторынок и другие рисковые активы.

Особую тревогу вызвал факт отмены октябрьского отчёта по числу новых рабочих мест NFP. Этот документ традиционно считается одним из самых важных для принятия решений на декабрьском заседании ФРС, однако из-за федерального шатдауна сбор данных Бюро статистики труда США был нарушен. Такой сбой в графике поставил рынок в положение вынужденного ожидания, лишая трейдеров и аналитиков одного из ключевых ориентиров.

В ходе американской сессии биткоин кратковременно падал до $88608, а эфириум до $2873, однако уже в начале азиатской сессии 20 ноября BTCUSD отыграл часть потерь и торговался у $92881. Покупателям в очередной раз удалось отстоять психологически важную поддержку в районе $90000.

Четверг 20 ноября стал драматичным днём для всех криптовалют. Торги по биткоину завершились снижением на 5,37% до $86637, эфириум просел на 6,32% до $2834. У покупателей открылось кровотечение из ран, которые они получили 10 октября, и оправиться быстро не удалось. Внешние факторы усугубили ситуацию, из-за чего восстановление провалилось. Биткоин оказался в сложной ситуации. На актив давил макроэкономический фон: сильный доллар, отсутствие ликвидности, отток капитала из крипто-акций и спотовых ETF, падение фондовых индексов создавали медвежью картину. При этом ончейн-данные показывали рекордное накопление монет крупными держателями, контролирующими более 12 млн BTC. Метрика NVT Golden Cross сигнализировала о недооцененности актива, но отсутствие новых драйверов роста, кроме покупок Strategy, сдерживало цену.

Главным драйвером укрепления доллара и падения американских акций стала переоценка ожиданий по денежно-кредитной политике ФРС. Сильные данные по занятости NFP, показавшие прирост рабочих мест более чем в два раза выше прогнозов, вкупе с ястребиными протоколами последнего заседания заставили инвесторов усомниться в необходимости снижения ставок в декабре. Вероятность смягчения политики упала до 34%. Дополнительную поддержку американской валюте оказывали комментарии чиновников Федрезерва, в частности Гулсби и Барра, которые выразили обеспокоенность застрявшей на уровне 3% инфляцией. Задержанный отчёт NFP за сентябрь показал рост на 119 тысяч рабочих мест, что значительно превысило прогнозы, однако рост безработицы до 4,4% вносил смуту в планы ФРС. Индексы США штормило из-за опасений пузыря в искусственном интеллекте, особенно вокруг Nvidia, и ястребиных комментариев чиновников ФРС, намекающих, что инфляция в 3% не позволяет расслабляться.

В пятницу 21 ноября биткоин завершил день на отметке $85129, снизившись на 1,74% относительно предыдущего закрытия. За день криптовалюта продемонстрировала высокую волатильность: в начале американской сессии цена провалилась до $80600, но затем мощно отскочила, достигнув максимума сессии $85572. Такой разворот совпал с резким восстановлением на фондовом рынке: S&P 500 вырос на 0,97%, Nasdaq 100 на 0,77%, Dow Jones на 1,11%.

Утром настроения были вялыми, рынок пребывал в ожидании, фьючерсы на акции двигались разнонаправленно, инвесторы осторожничали после четверговых данных по занятости и противоречивых сигналов по экономике. Надежды на смягчение монетарной политики ФРС были почти растеряны, вероятность снижения ставки в декабре по оценке CME FedWatch составляла всего 39,1%. Но затем всё перевернулось. Первым выступил Джон Уильямс, президент ФРБ Нью-Йорка, один из самых влиятельных голосов в системе ФРС. Он чётко обозначил, что в ближайшее время есть пространство для дальнейшей корректировки ставки в сторону смягчения, чтобы приблизить политику к нейтральному уровню. Это был не намёк, а прямой сигнал.

Рынок мгновенно отреагировал: фьючерсы пошли вверх, а вероятность декабрьского снижения ставки на 25 базисных пунктов взлетела до 69,5%, за несколько часов выросла на целых 30 процентных пунктов. Уильямса поддержал губернатор ФРС Стивен Миран. В интервью Bloomberg TV он назвал данные по рынку труда очевидно голубиными и подчеркнул ключевой принцип: мы должны ориентироваться на прогнозы, а не на данные. А в эфире CNBC совершил неожиданный шаг, прямо заявив: я проголосовал бы за снижение на 25 базисных пунктов, если бы мой голос был решающим. Такая откровенность стала большой редкостью для члена ФРС до заседания. Миран также отметил слабость в секторе жилья и необходимость поддержки финансовых условий в этой сфере. В совокупности заявления двух ключевых фигур создали мощный голубиный импульс. Инвесторы начали срочно перестраивать позиции, массово закрывали шорты и входили в лонги, рассчитывая на начало нового этапа смягчения.

К субботе 22 ноября BTC/USD торговался на уровне $84478. Отскок выглядел вялым: за десять дней биткоин упал почти на 25%, а восстановление всего на 6% вряд ли способно вернуть доверие тех, кого выбило из рынка ликвидациями. Даже достижение уровня $87000 вряд ли изменит общий настрой: покупатели всё ещё находятся в состоянии психологического восстановления, а продавцы сохраняют контроль. При этом отскок прошёл почти без объёма, как будто кто-то хотел показать: мы ещё здесь. Но отсутствие устойчивого спроса означает, что попытка может быстро исчерпаться.

В текущих условиях без серьезного притока ликвидности до понедельника, например если цена дотянется до $93500, рынок рискует снова развернуться вниз. Зона $75000-$77000 по-прежнему остается в зоне риска для дальнейшего движения. Торги в субботу завершились в небольшом минусе, эфир в плюсе. Пара BTC/USD снизилась на 0,46% до $84739. Торги проходили спокойно в диапазоне $83500-$85620. Сюрпризов не было, торговые объёмы были низкими. Продавцы не стали добивать покупателей, а могли.

В воскресенье 23 ноября биткоин торгуется на уровне $86286 против внутридневного максимума $86860. Техническая картина остается неблагоприятной. Пробой ключевых уровней поддержки открыл путь к целевой зоне $75000-$77000. Для стабилизации ситуации и восстановления доверия участников рынка необходим возврат цены к уровню $93000 к открытию торгов в понедельник. Поскольку покупатели в субботу простояли на месте, времени на восстановление практически не осталось.

Особое внимание следует уделить поведению корпоративных держателей биткоина и эфириума. Компании, которые в последние годы активно формировали позиции в криптовалютах, оказались в сложной ситуации. Их потенциальные вынужденные распродажи могут спровоцировать эффект домино и привести к коллапсу рынка. Подобное развитие событий точно нанесет непоправимый ущерб репутации криптовалют как класса активов, присвоив им статус ненадёжных инструментов инвестирования на долгосрочную перспективу.

Анализируя масштаб коррекции, следует отметить, что от исторического максимума цена снизилась на 36%. С технической точки зрения такая глубина коррекции достаточна для формирования отскока. Однако на практике наблюдается парадоксальная ситуация: при значительном снижении цены отсутствует устойчивый покупательский интерес, а фундаментальные драйверы для восстановления котировок неопределённые. Участники рынка демонстрируют выжидательную позицию, находясь в состоянии подавленных ожиданий.

Критическим уровнем для краткосрочной перспективы была отметка $87000. Закрепление цены ниже данного уровня до начала торгов в понедельник будет сигнализировать о наступлении продолжительной фазы стагнации. Технический анализ старших таймфреймов показывает настораживающую картину. Графики недельного и месячного периодов выглядят негативно, что отпугивает потенциальных покупателей.

К перечисленным факторам следовало добавить макроэкономические риски, связанные с неопределенностью траектории процентных ставок и вероятным шатдауном правительства США в 2026 году, который был лишь временно отложен для публикации отчетности.

Совокупность этих обстоятельств формирует неблагоприятную среду для рисковых активов, к категории которых, несмотря на нарратив о цифровом золоте, на практике относится биткоин. Резюмируя изложенное, рынок находится в критической точке. Ближайшие торговые сессии должны показать наличие или отсутствие у покупателей ресурсов для организации устойчивого восстановления. В противном случае высока вероятность дальнейшего углубления коррекции в зону $75000-$77000 с потенциалом движения к более низким уровням.

Решающим станет декабрьское заседание ФРС 10 декабря. На момент окончания недели рынок закладывает 71%-ную вероятность снижения, но внутри комитета сохраняется раскол. Итоговое решение будет зависеть от данных по инфляции PCE, которые выйдут до заседания. Если инфляция окажется устойчивее ожиданий, ястребы получат козырь, чтобы заблокировать шаг. Важный нюанс: даже если ставка будет снижена в декабре, это может стать последним шагом в цикле смягчения. Некоторые члены FOMC, включая Логан и Коллинз, уже намекают, что текущий уровень ставок лишь умеренно ограничительный, и пространства для новых сокращений осталось мало. А значит, рынки, которые уже заложили несколько снижений в 2025 году, могут столкнуться с сильным разочарованием, и тогда даже краткосрочное облегчение не спасёт от более глубокой коррекции.

На неделю с 24 по 30 ноября 2025 года в США после завершения шатдауна ожидается возобновление выпуска основных макроэкономических данных, которые важны для инвесторов. Наиболее ключевыми событиями станут 25 ноября индекс потребительской уверенности США, который отражает настроение потребителей и влияет на ожидания по расходам, 26 ноября публикация оценки ВВП США за третий квартал, вторичной оценки, индексов личных расходов и дефлятора PCE, предпочтительного ФРС показателя инфляции, а также розничные продажи и отчёт комитета по открытым рынкам ФРС Beige Book. 26-27 ноября рынки не работают по случаю национального праздника День благодарения.