Банк России сохраняет жёсткую риторику, исключая резкие шаги по ставке — это поддерживает стабильность, но не даёт рублю новых опор для роста

В пятницу, 12 декабря, торги по рублю завершились в небольшом плюсе: пара доллар/рубль снизилась на 0,45%, до 79,64 руб., евро/рубль — на 0,24%, до 93,43 руб., юань/рубль — на 0,35%, до 11,25 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на выходные и понедельник: доллар — 79,7296 руб., евро — 93,5626 руб.

Неделя выдалась неожиданно спокойной для рубля: несмотря на умеренное укрепление, основная пара осталась в узком трехдневном диапазоне 79,35–80,15 руб., что говорит о балансе между внешними и внутренними факторами, но не о стабильности, а скорее о временной паузе в ожидании новых драйверов.

Поддержку оказывали продажи валюты по бюджетному правилу и сохранившийся профицит текущего счёта, хотя его размер постепенно сокращается на фоне роста импорта.

В пятницу фьючерсы на нефть Brent снизились на 0,5%, до 61,17 долл. за баррель, что усилило тревогу участников рынка: по оценкам МЭА, в 2026 году разрыв между спросом и предложением может превысить 4 млн баррелей в сутки, а запасы уже приближаются к четырёхлетнему максимуму. При этом ключевым риском становится не текущая статистика, а потенциальный геополитический прорыв — особенно в формате любых переговорных подвижек между США, Россией и Украиной: такой сценарий способен мгновенно нарушить баланс на нефтяном рынке и, как следствие, оказать давление на рубль.

На данный момент курс удерживается в зоне неустойчивого равновесия — без явных драйверов как к укреплению, так и к ослаблению. В декабре рублю не хватает мощных фундаментальных опор для нового прорыва в сторону 75 руб., к тому же в текущей конъюнктуре сильное укрепление валюты не вписывается в фискальные приоритеты Минфина перед завершением года.

Технически пара сейчас торгуется около 79,45 руб., зона 79,30–79,40 руб. работает как ближайшая поддержка, однако сопротивление формируется в районе 81,40 руб. — при отсутствии новых позитивных факторов курс может начать постепенно двигаться в эту сторону уже в ближайшие недели.

На горизонте — заседание Банка России 19 декабря. Риторика ЦБ остаётся нейтральной: акцент сделан на сохранении жёстких условий «столько, сколько потребуется» для возврата к целевой инфляции. С учётом этого, резкого снижения ключевой ставки не предвидится — вероятнее всего, регулятор ограничится шагом в 50 б.п., если вообще пойдёт на снижение.

В целом, картина остаётся напряжённой: текущее укрепление рубля выглядит скорее как пауза перед возможной перегруппировкой — всё зависит от того, удастся ли сохранить текущую инфляционную динамику, не ускорится ли импорт быстрее экспорта и не произойдёт ли неожиданной геополитической перезагрузки. Если хотя бы один из этих факторов сместится, зона неустойчивого равновесия быстро сменится зоной давления — и давление, скорее всего, проявится уже в первом квартале 2026 года.