Тишина перед Новым годом — не покой, а перезарядка
В среду, 24 декабря, торги по рублёвым валютным парам завершились с умеренным ростом. Пара доллар/рубль прибавила 0,16%, закрывшись на отметке 78,61 рубля, евро/рубль — 0,05%, до 92,81 рубля, юань/рубль — 0,09%, до 11,16 рубля. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 25 декабря: доллар — 78,4368 руб., евро — 92,4742 руб.
Динамика доллара в течение дня оставалась неоднозначной: утром курс поднимался до 79,41 рубля, однако во второй половине дня произошло снижение — вплоть до 78,42 рубля. Это происходило на фоне наступления праздничных выходных в Европе и США, что резко сократило объёмы торгов и снизило волатильность.
Рубль, в свою очередь, сохранял относительную устойчивость, несмотря на отсутствие заметных драйверов. Уровень в районе 78 рублей для доллара постепенно начинает восприниматься как временная точка равновесия, к которой рынок неоднократно возвращается. В конце года рубль получает дополнительную поддержку со стороны экспортеров, которым требуется обеспечить рублёвую ликвидность для покрытия налоговых обязательств — это создаёт устойчивый внутренний спрос на национальную валюту в предновогодние дни.
Сегодня, в четверг, 25 декабря, пара доллар/рубль торгуется вблизи 78,47 рубля, формируя узкий боковой диапазон 78,00–79,40. Скорее всего, из этого коридора цена выйдет уже в первые рабочие дни нового года, когда возобновится полноценная активность на международных рынках. Сейчас же рынок замер в ожидании — ожидании возвращения западных участников, выхода данных по запасам нефти в США, очередного заседания ЦБ и, конечно, наступления Нового года. Тишина на графике обманчива: за внешним спокойствием скрывается накопившееся напряжение, готовое вылиться в резкие движения.
Ключевая ставка сохраняется на высоком уровне, и я не ожидаю её пересмотра до февраля. Это продолжает сдерживать инфляционные ожидания и делает рублёвые активы привлекательными для инвесторов, ориентированных на доходность. При этом замедление экономического роста, которое мы наблюдаем, приводит к сокращению импортного спроса — а значит, снижается и давление на платёжный баланс, что дополнительно укрепляет позиции рубля.
Глядя на итоги 2025 года, можно констатировать: рубль стал одной из самых успешных валют на глобальном рынке. Его укрепление к доллару на 22% в совокупности с высокой доходностью по депозитам принесло держателям рублёвых активов ощутимую прибыль — по меркам текущей геополитической и макроэкономической обстановки, это весьма впечатляющий результат.