Прямая линия президента — не отчёт. Это стресс-тест для рынка в реальном времени

В четверг, 18 декабря, по итогам дня рублёвые пары завершили торги небольшим ростом: доллар/рубль подорожал на 0,43% до 80,95 руб., евро/рубль — на 0,37% до 94,85 руб., юань/рубль — на 0,08% до 11,39 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 19 декабря: доллар — 80,0301 руб., евро — 94,2524 руб.

Утреннее укрепление рубля на открытии торгов на Мосбирже не сохранилось — в ходе американской сессии национальная валюта отыграла всю предыдущую прибыль и закрылась в минусе. На мой взгляд, это движение объясняется не столько фундаментальными факторами, сколько обострением геополитической напряжённости: новые санкции ЕС и Великобритании против российских нефтегазовых компаний и танкерного флота усилили осторожность участников рынка и спровоцировали отток ликвидности.

Тем не менее, внутренняя макроэкономическая среда остаётся благоприятной для рубля: годовая инфляция продолжает снижаться и приближается к 5,8–6,1%, совокупный спрос ослаб, а доля импорта упала до 15% ВВП. Такие показатели формируют структурную поддержку рублю — особенно на фоне высоких реальных процентных ставок и предстоящих налоговых выплат 29 декабря, которые традиционно сопровождаются конвертацией валютной выручки в рубли.

На нефтяном рынке сохраняется напряжённый баланс: краткосрочные геополитические катализаторы — в частности, санкции против России и эскалация вокруг Венесуэлы — создают потенциал для роста, но ограничивают его фундаментальный переизбыток предложения. Brent вчера двигалась в узком диапазоне 59,55–60,74 долл., не находя импульса для уверенного прорыва.

Сегодня, 19 декабря, доллар/рубль торгуется в районе 80,90 руб. и подбирается к зоне сопротивления в рамках коррекции от минимума 75,34 руб. Пробой этого уровня откроет путь к краткосрочному тестиру 84,00 руб., особенно при сохранении негативного внешнего фона и слабости нефти.

Ожидается решение ЦБ по ключевой ставке — снижение почти неизбежно, однако шаг, скорее всего, составит 50 б.п. до 16,00%, поскольку совокупность проинфляционных рисков — от бюджетного давления до курсовой волатильности — не позволяет регулятору рисковать более решительным шагом.

Дополнительную неопределённость внесёт пресс-конференция Президента России, которая начнётся в 12:00 мск. В условиях высокой чувствительности рынка к любым сигналам по санкциям, бюджету и внешней политике, любые неожиданные формулировки могут спровоцировать всплеск волатильности — как в сторону укрепления, так и ослабления рубля.