Когда вклады перестают приносить доход, люди начинают верить не в проценты — а в доллары

В среду, 10 сентября, торги по основным валютным парам с участием рубля завершились на фоне заметного ослабления российской нацвалюты. Курс доллара к рублю вырос на 1,49%, закрепившись на отметке 85,30 руб., евро прибавил 1,37%, достигнув уровня 100,00 руб., а китайский юань также подорожал — пара юань/рубль поднялась на 1,53%, до 11,95 руб. Центральный банк РФ установил официальные курсы на 11 сентября: доллар — 84,9211 руб., евро — 99,8246 руб.

На Московской бирже торги в четверг начались с дальнейшего давления на рубль. Уже в первые часы доллар поднялся до 85,26 руб., после чего курс стабилизировался вблизи отметки 85 руб., демонстрируя характерную «Г-образную» динамику в течение нескольких дней: резкий рост в начале торговой сессии, за которым следует затяжной флет до закрытия дня. Эта модель повторяется изо дня в день, напоминая ход шахматного коня — скачкообразное движение вверх с последующим замиранием, создавая эффект систематического отступления рубля.

11 сентября пара доллар/рубль торгуется на уровне 85,80 руб., преодолев ключевые уровни сопротивления. Технический пробой усиливает вероятность продолжения нисходящего тренда для рубля. С учетом текущих тенденций, можно ожидать, что курс доллара может приблизиться к психологически значимой отметке 90,00 руб. к ноябрю 2025 года, особенно если сохранятся или усилятся внешние вызовы.

Одним из факторов ослабления рубля становится изменение поведения частных инвесторов. Резкое снижение процентных ставок по банковским вкладам делает депозиты малопривлекательными. В этих условиях владельцы средств, имеющие доступ к финансовым рынкам, начинают перераспределять капитал — выводят деньги из вкладов и направляют их в более доходные активы, включая облигации с длительным сроком погашения и иностранную валюту. Покупка валюты в данном случае носит спекулятивный характер: участники рынка рассчитывают на дальнейшее падение рубля и стремятся заработать на его ослаблении.

Нестабильность усугубляется геополитическими рисками. На рынке распространяются слухи о возможном ужесточении санкционного давления против России, особенно в отношении стран, продолжающих закупать российскую нефть и газ. Инвесторы опасаются, что США или ЕС могут ввести дополнительные ограничения против покупателей энергоресурсов из РФ. Это напрямую повлияет на логистику экспорта, увеличит сроки поставок и снизит предсказуемость валютной выручки от внешнеэкономической деятельности.

Между тем, Дональд Трамп, вновь выступая с жёсткой торговой риторикой, призвал Евросоюз ввести пошлины на товары из Китая и Индии — вплоть до 100%. Хотя эти заявления, скорее всего, носят тактический характер, они вносят дополнительную неопределенность в глобальные рынки. Эскалация торговых конфликтов может привести к снижению спроса на энергоносители, особенно в Азиатском регионе, что ударит по экспортным доходам России.

Ещё одним источником напряжённости остаётся инициатива Еврокомиссии и западных институтов по использованию замороженных российских активов для финансирования Украины. Несмотря на правовые и политические споры вокруг этой идеи, сам факт её обсуждения создает у инвесторов ощущение юридической и экономической нестабильности, снижая доверие к долгосрочным инвестициям в российские активы. В ближайшие месяцы ключевыми будут реакция ЦБ, динамика цен на нефть и развитие международной санкционной повестки.