Дешёвая нефть и крепкий рубль — парадокс или новая реальность?

В понедельник, 7 июля, рублевые пары закрылись в минусе. Пара доллар/рубль снизилась на 0,94%, до 78,21 руб., евро/рубль – на 1,44%, до 91,83 руб., юань/рубль – на 1,18%, до 10,85 руб. Центральный банк России установил официальные курсы валют: доллар – 78,7185 рубля, евро — 92,4138 рубля.

Текущее укрепление рубля пока не выходит за рамки месячного диапазона консолидации. В паре с долларом он находится в границах 78,00–80,40 рубля, что говорит о сохранении рыночного равновесия. Интересно наблюдать, как сокращение предложения иностранной валюты из-за подешевевшей нефти в предыдущие месяцы компенсируется недостаточным спросом со стороны импорта.

Важную роль играют высокие процентные ставки, снижение которых идет медленно в соответствии с выбранным Банком России темпом смягчения денежно-кредитной политики. Это сдерживает быстрое восстановление импорта и спроса на валюту. Таким образом, пока нет тенденций, указывающих на обрушение рубля.

Министерство финансов РФ продолжает операции в рамках бюджетного правила: с 7 июля по 6 августа планируется продажа иностранной валюты и золота на общую сумму 18,77 млрд рублей. Ежедневный объем операций составит эквивалент 0,82 млрд рублей. С учетом этих объёмов Банк России будет продавать валюту на 9,76 млрд рублей в день, создавая дополнительное предложение на рынке.

В понедельник баррель Brent подорожал на 1,53%, до $69,56. После падения до $67,22 цена восстановилась до $69,94. Давление на нефтяной рынок оказало решение ОПЕК+ о более быстром наращивании добычи. Картель согласился увеличить добычу на 548 тыс. баррелей в день, превысив ожидаемые 411 тыс. баррелей. Это уже третий месяц подряд, когда увеличение добычи происходит быстрее запланированного. Рост котировок был сдержанным из-за укрепления доллара, которое делает нефть дороже для покупателей в других валютах.

По рублю пока ничего не меняется. Диапазон 78,00–80,40 руб. остается в силе. Если Минфин и ЦБ продолжат допускать укрепление рубля при большом дефиците бюджета, целевой областью может стать отметка 77,15 руб. Пока вероятно, что доллар сохранит движение в сформированном диапазоне.