Бюджетный дефицит не пугает рынок — рубль растет вопреки прогнозам

Во вторник, 8 июля, по итогам дня рублевые пары закрылись ростом. Пара доллар/рубль повысилась на 0,23%, до 78,39 руб., евро/рубль — на 0,24%, до 92,05 руб., юань/рубль — на символические 0,01%, до 10,87 руб. ЦБ России установил официальные курсы валют на 9 июля: доллар — 78,1682 рубля, а евро — 91,9667 рубля.

С открытия торгов на Мосбирже курс доллара снижался до 77,96 руб., но ниже не пошел. Первые продажи валюты могли быть осуществлены в рамках бюджетного правила. С другой стороны, валюту могли продавать экспортеры. В условиях крайне дорогих кредитов продажа валюты становится более выгодной альтернативой для финансирования растущих рублевых расходов.

Импортеры восстанавливают свою активность крайне медленно — сказываются высокие процентные ставки и подавленный потребительский спрос. Этот дисбаланс между предложением валюты от экспортеров и спросом со стороны импортеров работает в пользу рубля.

Глава Росфинмониторинга подтвердил эту тенденцию, отметив не только высокий уровень продаж валютной выручки, но и структурные изменения в торговле. Доля рубля в сделках значительно растет, увеличивается торговля в валютах дружественных стран, а операции с недружественными странами сократились примерно в два раза. Хотя доллары, евро и фунты все еще присутствуют в расчетах, их доля заметно снижается.

Во вторник цены на нефть продемонстрировали восстановление. Баррель Brent подорожал на 0,63%, до $70. Рынок получил поддержку от возобновившихся атак хуситов в Красном море. Несмотря на окончание конфликта между Израилем и Ираном в прошлом месяце, удары хуситов продолжают нарушать поставки нефти и энергоресурсов. Во вторник произошла атака на либерийский балкер, в результате которой погибли четыре моряка. Красное море является ключевым маршрутом для транспортировки нефти с Ближнего Востока в Европу и Азию.

Нефть может сохранить поддержку благодаря геополитическим рискам в Красном море и потенциальным перебоям в поставках. Однако неожиданный рост запасов в США может ограничить рост цен - API сообщил об увеличении на 7,1 млн баррелей против ожидаемого снижения на 2,8 млн. Отчет EIA по запасам нефти станет важным индикатором для рынка. Торговые войны и тарифы могут оказать двойственное влияние - с одной стороны, они могут замедлить экономический рост и спрос, с другой - создать дополнительные премии за риск.

Пара доллар/рубль протестировала нижнюю границу диапазона 78,00 — 80,40 руб. Нацвалюта показывает силу по всем фронтам, чем нервирует власти.

Дефицит федерального бюджета РФ в первом полугодии 2025 года, по предварительным данным, составил 3,694 трлн рублей, или 1,7% ВВП. Его размер в отношении к ВВП достиг годового прогноза, свидетельствует краткая ежемесячная информация Минфина. Со слов ведомства, текущий уровень дефицита бюджета обусловлен, главным образом, опережающим финансированием расходов в январе, а также снижением поступлений нефтегазовых доходов.

Полагаю, что пара доллар/рубль сохранит движение в установленном диапазоне. Пока цена торгуется ниже 80 руб. Рынок контролируют продавцы доллара. Может что-то начнет меняться после заседания ЦБ, если регулятор понизит ставки до 18%.