Активы - убежища в моде не из-за их блеска, а из-за тьмы вокруг

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:

💰 Минфин увеличил ежедневные продажи валюты до 17,4 млрд руб. для поддержки бюджета

🔥 Январская инфляция за 12 дней составила 1,26%, годовая — 6,26%, что ставит под вопрос снижение ключевой ставки

⚔️ Эскалация торгового конфликта США и ЕС из-за Гренландии давит на нефть и рисковые активы

🌍 Deutsche Bank предупреждает: движение капитала как оружие опаснее торговых пошлин

📅 На этой неделе — саммит ЕС, Давос, данные по PCE и решение Банка Японии

🛡️ Защитные активы (золото, франк) возвращаются в фокус на фоне роста неопределенности

Рубль продолжает двигаться в узком коридоре, будто лодка, застрявшая между двумя течениями — внутренней поддержкой и внешним давлением. В понедельник, 19 января, торги по рублевым парам завершились небольшим укреплением: доллар/рубль снизился на 0,05%, до 78,10 руб., евро/рубль — на 0,20%, до 90,86 руб., а юань/рубль — на 0,08%, до 11,16 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 20 января: доллар – 77,76 руб., евро – 90,16 руб.

За последние дни пара доллар/рубль сформировала ценовой диапазон от 77,66 до 78,38 руб., демонстрируя явную склонность к боковому движению. Поддержку рублю оказывает Минфин, который усилил интервенции в рамках бюджетного правила — ежедневные продажи валюты выросли с 10,2 до 17,4 млрд рублей. Это прямая реакция на падение нефтегазовых доходов, вызванное сохраняющимся дисконтом на российскую нефть.

Однако внутренняя стабильность обманчива. Январская инфляция уже за первые 12 дней года достигла 1,26% — почти вдвое больше, чем за аналогичный период в прошлом году. Годовая инфляция ускорилась до 6,26%, что серьезно ограничивает пространство для маневра Банка России. Скорее всего, регулятор сделает паузу как минимум на двух ближайших заседаниях, особенно в феврале, когда решение придется принимать вслепую — без окончательных данных по январю.

На мировом рынке нефть оказалась в ловушке: с одной стороны, геополитическая напряженность может подбросить цены, с другой — торговый конфликт между США и Европой угрожает глобальному спросу. Инициатором нового витка напряженности стал Дональд Трамп, объявивший о планах ввести пошлины на европейские товары из-за отказа поддержать его идею покупки Гренландии. ЕС готов ответить ограничениями на 93 млрд долларов. Эта перепалка давит на настроения инвесторов и подавляет котировки нефти, что в долгосрочной перспективе угрожает устойчивости рубля, несмотря на текущую поддержку со стороны Минфина.

Использование движения капитала в качестве оружия со стороны ЕС, может оказаться гораздо более разрушительным для рынков, чем классические торговые меры. Это создает дополнительные риски для экономической активности и спроса на энергоносители. В то же время любая эскалация вокруг Ирана или расширение конфликта на Ближнем Востоке способна мгновенно вернуть премию за риск в цены на нефть.

Во вторник, 20 января, пара доллар/рубль торгуется на уровне 78,05 руб. Зона поддержки находится в районе 77,25–77,35 руб. На дневном и недельном графиках доллар движется в сужающемся боковике — границы коридора сузились с 75,34–81,60 до 77,25–78,33 руб. Это указывает на накопление напряжения перед возможным пробоем.

Рынки вступили в фазу повышенной турбулентности. Ключевые события недели — саммит ЕС 22 января, встречи в Давосе, данные по PCE в четверг и решение Банка Японии в пятницу — могут стать триггерами для новой волны волатильности. Геополитическая напряженность, торговые риски и неопределенность монетарной политики формируют токсичный коктейль для рисковых активов, возвращая в игру защитные инструменты вроде золота и швейцарского франка — давно забытый, но теперь вновь актуальный.