Бизнес хочет 100 рублей за доллар, но ЦБ уверен – текущий курс справедлив

В пятницу, 20 июня, торги по евро и юаню завершились на уровнях четверга. Пара доллар/рубль повысилась на 0,50%, до 78,72 рубля. Центральный банк установил официальные курсы валют на выходные и 23 июня: доллар — 78,5016 рубля, евро — 90,1356 рубля.

Рубль продолжает демонстрировать устойчивость к внешним факторам, оставаясь в диапазоне 78,00–80,40 рубля за доллар. Он пока не подаёт признаков разворота, несмотря на многочисленные комментарии бизнеса и ряда ведомств о завышенности курса. Усиление геополитической напряжённости оказывает поддержку нефтяному рынку.

Президентские заявления на Петербургском экономическом форуме добавили ясности в понимание текущей экономической ситуации. Инфляция снижается быстрее ожиданий — к середине июня она составила 9,6%. Это позволило перейти к осторожному смягчению денежно-кредитной политики, хотя риски стагнации или рецессии остаются недопустимыми.

Дискуссия вокруг равновесного курса рубля приобрела новые оттенки. Представители бизнеса считают оптимальным курс свыше 100 рублей за доллар, указывая на трудности экспортеров и бюджетный дефицит. Правительство признаёт крепость текущего курса, но избегает прямого вмешательства, надеясь на смягчение монетарной политики на фоне низкой инфляции.

Центральный банк придерживается принципиально иной позиции, утверждая, что именно текущий курс является равновесным, поскольку отражает баланс спроса и предложения. Высокая ключевая ставка сдерживает перегрев спроса, включая импортный, что укрепляет рубль и снижает инфляцию. Слабый курс, выгодный экспортерам, не обязательно оптимален для экономики в целом.

Нефтяной рынок демонстрирует повышенную волатильность на фоне событий на Ближнем Востоке. После атак США на Иран стоимость барреля Brent составляет $78,24. Утренний рост до $80,34 был вызван сообщением о том, что парламент Ирана поддержал закрытие Ормузского пролива, однако окончательное решение остаётся за Советом национальной безопасности.

Пара доллар/рубль торгуется на уровне 78,60 рубля. Впереди нас ждёт период налоговых выплат в конце июня, который традиционно поддерживает российскую валюту, хотя в мае этот эффект оказался довольно скромным. Полагаю, что доллар сохранит боковое движение, пока не будет преодолён уровень 80,40 рубля.