Снижение нефтяных цен ослабляет фундаментальную базу рубля

Во вторник, 28 октября, российский рубль незначительно укрепился по отношению к доллару и евро, при этом сохранив прежние позиции против китайского юаня. Курс доллара к рублю снизился на 0,26% и составил 79,74 рубля, евро подешевел к рублю на 0,11% — до 92,95 рубля. При этом пара юань/рубль завершила торги на отметке 11,18 рубля. Центральный банк России установил официальные курсы на 29 октября: 79,8174 рубля за доллар и 92,9395 рубля за евро.

USDRUB продолжает торговаться в узком диапазоне между 79,40 и 80,40 руб. Поддержка со стороны налогового периода, которая ранее оказывала влияние на курс, постепенно сошла на нет. Тем не менее, рубль по-прежнему получает некоторую поддержку от экспортеров: они активно продают иностранную валюту на внутреннем рынке, поскольку для них выгоднее покрывать возрастающие рублевые расходы за счет собственной валютной выручки, чем брать кредиты под высокие процентные ставки. Общий спрос на иностранную валюту остается сдержанным: ожидания резкой девальвации рубля ослабли, а высокие ставки заставляют как компании, так и банки тщательно взвешивать решение о привлечении долларов или евро в долг.

Во вторник цена на нефть марки Brent снизилась на 1,87% и опустилась ниже отметки в 64 доллара за баррель. Основной причиной этого стало не обострение геополитической обстановки, а изменение баланса спроса и предложения на нефтяном рынке. Рынок уже усвоил информацию о санкциях против крупных нефтяных компаний, которая на прошлой неделе вызвала кратковременный рост цен. Сейчас же внимание участников рынка сосредоточено на перспективах: в декабре ОПЕК+ может одобрить небольшое увеличение добычи — примерно на 137 тысяч баррелей в сутки. Хотя этот объем невелик, в условиях и без того слабого спроса и избытка предложения даже такой шаг усиливает пессимистичные настроения.

Парадокс заключается в том, что сами производители, включая Саудовскую Аравию, продолжают заявлять о высоком спросе на нефть, особенно со стороны Китая. Однако рынок реагирует не на риторику, а на реальные данные о товарных потоках, которые, судя по всему, замедляются. Это напрямую влияет на рубль: снижение цен на нефть ведет к сокращению валютной выручки российских экспортеров, что, в свою очередь, ослабляет фундаментальную основу для стабильности национальной валюты.

В среду, 29 октября, доллар продолжает торговаться ниже 80 рублей, что создает условия для возможного движения к уровню 78 рублей. Если по итогам дня курс закрепится выше 80,80 рубля, это может вновь открыть путь к ослаблению рубля в район 82 рублей. Курс рубля часто демонстрирует высокую волатильность — он способен быстро как укрепляться, так и ослабевать даже без явных фундаментальных причин. Это связано с изолированностью российского валютного рынка от глобальных площадок и переходом значительной части внешнеторговых операций на расчеты в национальных валютах, что делает рынок тонким и труднопредсказуемым.