Доллар застрял на 78 рублях: затишье перед бурей?

В четверг, 17 июля, рублевые пары продемонстрировали смешанную динамику. Пара доллар/рубль снизилась на 0,07%, до 78,15 руб., евро/рубль — на 0,32%, до 90,85 руб., а юань/рубль вырос на 0,18%, до 10,87 руб. Центробанк установил официальные курсы: доллар — 78,1856 руб., евро — 90,9716 руб.

Рынок застыл в ожидании новых импульсов. Анализируя текущую ситуацию, можно выделить несколько факторов, обеспечивающих относительную устойчивость рубля. Во-первых, спрос на валюту со стороны бизнеса и населения сократился почти вдвое. Это закономерно — в условиях высоких ставок рублевые вложения привлекательнее, особенно с учетом ограниченных возможностей для размещения валюты недружественных стран под приемлемый процент.

Экспортеры пока не проявляют активности в продаже валютной выручки, но к концу месяца их участие, вероятно, усилится. В целом, предложение валюты пока покрывает внутренний спрос, что поддерживает баланс.

Ключевым событием ближайших дней станет заседание ЦБ России 25 июля. В июне ставка была резко снижена на 100 б. п. — до 20%, и многие ожидают еще более значительного смягчения в июле, возможно, на 200 б. п.

Годовая инфляция на 14 июля составила 9,34%, что немного ниже показателя недельной давности. С начала года цены выросли на 4,61%, что остается в приемлемых пределах. Однако инфляционные ожидания населения застыли на 13%, впервые с ноября прошлого года не изменившись.

Прогнозы по экономике скорректированы: рост ВВП в 2025 году ожидается на уровне 1,4% (ранее 1,5%), инфляция — 6,8% (против 7,1%). Средняя ключевая ставка в следующем году, по оценкам, составит 19,3% (предыдущий прогноз — 20%).

На нефтяном рынке наблюдается позитивная динамика. В четверг вечером цены ускорили рост: баррель Brent подорожал на 0,67%, до $69,45. Основной драйвер — эскалация на Ближнем Востоке. Удары Израиля по Сирии и переброска войск к границе усилили опасения за поставки нефти. Атаки дронов в иракском Курдистане уже сократили добычу на 150 тыс. баррелей в сутки.

Дополнительную поддержку рынку оказали данные Минэнерго США: запасы нефти снизились на 3,86 млн баррелей при прогнозе в 1,8 млн.

В пятницу, 18 июля, Brent торгуется выше $70 за баррель, сохраняя восходящий тренд. Курс доллара стабилизировался около 78,12 руб. Инвесторы ждут новых сигналов, способных изменить баланс спроса и предложения.