Бюджетное правило — капельница для рубля: медленно, но стабильно вливает поддержку

В среду, 7 октября, по итогам дня рубль немного укрепился против своих конкурентов. Пара доллар/рубль снизилась на 0,32% — до 82,23 руб., евро/рубль — на 1,15%, до 95,65 руб., юань/рубль — на 0,60%, до 11,41 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 8 октября: доллар — 81,9349 руб., евро — 95,6722 руб.

Активность на валютном рынке наблюдалась только в утреннюю сессию. Курс доллара снизился до 81,63 руб., после чего началась коррекционная фаза. В течение 14 часов цена восстановилась до 82,23 руб.

В России продолжает действовать механизм бюджетного правила. Минфин с 7 октября начал продавать иностранную валюту и золото по 0,6 млрд в день, или примерно 14 млрд рублей в месяц. Это немного меньше, чем в предыдущем периоде, и, соответственно, Банк России снизил ежедневный объем валютных продаж с 10,34 до 9,54 млрд рублей. Такие шаги смягчают давление на рубль, но не устраняют его полностью.

Устойчивость рубля сейчас зависит от того, как поведет себя ЦБ России с ключевой ставкой. Раньше рынок ожидал резкого смягчения, но теперь прогнозы изменились: к концу года ЦБ, скорее всего, снизит ставку всего на 100 базисных пунктов — до 16%, и, возможно, в октябре вообще не будет ее изменять. Это снимает часть давления на курс, но не отменяет других факторов: импорт растет, экспортная выручка падает, а геополитическая напряженность продолжает оказывать давление на все рублёвые активы.

В среду, 8 октября, пара доллар/рубль торгуется на уровне 82,14 руб. Цена остаётся в диапазоне последних трех торговых дней — 80,80–83,32 руб. В нём, вероятно, и сохранится движение.

Сегодня внимание инвесторов будет приковано к протоколам ФРС и выступлениям регуляторов. Подтверждение намерения снизить процентную ставку может оказать поддержку рублю через ослабление доллара. Тем не менее, без разрешения текущего политического кризиса в США волатильность, вероятно, останется повышенной по всем рисковым активам.