Как в России развивается краудлендинг и сколько на нем можно заработать

Хотя краудлендинг был придуман для заемщиков, которые хотят обойтись без банков, на этот рынок уже вышла «Альфа» и засобирался Сбербанк

Иллюстрация: pixabay.com

По итогам 2017г. российский рынок краудфандинга по оценке ЦБ вырос более чем в два раза, достигнув отметки в 11 млрд рублей. Наиболее динамичным и самым большим по объему сегментом этого рынка стал краудлендинг – прямое кредитование без участия банка. Отрасль находится в процессе зарождения, появляется множество платформ: с 2015 года существует «Старттрек», через год на этот рынок вышли «Альфа-Поток» (дочерний проект Альфа-банка) и «Пененза». За последние пару лет рынок краудлендинга заметно подрос – в него влились новые игроки, такие как «Модуль Деньги» (2017г), «АтомИнвест» (2018г), «Джетленд» (2018). В конце прошлого года о запуске инвестиционной площадки по кредитованию бизнеса для частных инвесторов объявил Сбербанк. Это значит, что уже к середине 2019 г. на рынок краудлендинга войдет еще один сильный игрок.

Пока что краудлендингом в России занимаются не более 15 компаний. Сколько заемщиков и кредиторов они обслуживают, сказать сложно – ЦБ только группирует результаты по итогам 2018 года. По итогам 2017 года рынок p2b краудлендинга вырос на 238% до 1,3 млрд рублей. Но какие именно платформы включены в этот список, не ясно, только «Альфа-Поток» выдал сопоставимую с рынком сумму по итогам 2017 г. Более свежей официальной статистики при этом пока нет. В целом можно говорить о нескольких тысячах инвесторов-физлиц и нескольких тысячах заемщиков. Если взять данные ЦБ, грубый расчет показывает, что на рынке было 5166 инвесторов и 1722 компании, но это без учета повторных клиентов. В Великобритании только на одной (правда лидирующей) p2b платформе Funding Circle – 88 тыс. инвесторов и 62 тыс. бизнесов. При этом объёмы рынка кредитования МСБ в России и Великобритании схожи.

Как работает ⁠краудлендинг

Платформы ⁠работают по единому алгоритму – физическое лицо или бизнес оставляет ⁠заявку, платформа его оценивает, затем ⁠инвестор определяет сумму и объект для инвестирования. Некоторые платформы позволяют ⁠настроить автоинвестирование, в этом случае средства ⁠будут распределяться в займы автоматически по настроенному алгоритму. Таким ⁠образом инвестор сможет получать доход без затрат времени. По сути, автоинвестирование позволяет создать квази-депозит, или фонд облигаций микро-компаний.

Обычно у банков отсутствуют финансовые стимулы кредитовать рисковых, молодых и непрозрачных заемщиков. Поэтому им приходится запрашивать множество документов, требовать физического присутствия и залогов. Банки желают свести резервы к минимуму, работая в основном с белым, максимально прозрачным бизнесом с залогами. Краудлендинговые платформы гораздо более доступны для кредитования бизнеса, так как принцип их работы не предполагает формирования резервов. По сути, риск аллоцируется на инвесторов.

Займы бизнесу выдаются по ставкам от 20% до 45% годовых, в среднем это 28% годовых. Ещё 5–7% «съедают» потери в случае дефолта, это неизбежно. Какой бы ни был алгоритм скоринга, даже крупнейшие компании допускают дефолт по своим обязательствам. Этого не нужно бояться и полностью избегать, но необходимо контролировать риски. Это можно сделать распределив инвестиции среди нескольких десятков заемщиков.

Также некоторые платформы позволяют выбирать уровень рискованности заемщиков. Если инвестор желает снизить уровень риска, то он инвестирует в самые надежные компании, если повысить, то добавляет более рискованных. НДФЛ за займодателя обязан уплачивать заемщик как налоговый агент, в связи с этим 13% от полученного дохода автоматически удерживается из итоговой суммы. Целевая чистая доходность получается на уровне 18–20% годовых, что более чем в два раза выше среднего депозита.

Как это устроено в России

Ценообразование на российском рынке пока напоминает Дикий Запад и это прежде всего связано с отсутствием регулирования. Процесс регулирования отрасли со стороны ЦБ является безусловным благом, но он должен быть ограниченным, чтобы не зарегулировать рынок, затормозив его рост. После выхода на этот рынок такого большого игрока, как Сбербанк, можно точно сказать, что интерес инвесторов к краудлендингу будет только расти. Сейчас на рынке присутствуют разные компании, у больших, таких как Альфа-банк, есть преимущество в бренде, у малых («Пененза», «Старттрек», «Джетленд») преимущество в скорости и уникальных предложениях.

В последние несколько лет сформировались некоторые положительные условия для роста малого бизнеса в России: упрощение открытия и ведения бизнеса, специальные налоговые режимы, снижение социальных налогов для IT компаний, допуск малого бизнеса к участию в государственных тендерах. Одним из факторов, сдерживающих этот рост, является систематическое недофинансирование. Малый бизнес зачастую кредитуется по ставкам 50–60% годовых напрямую у частных лиц. Данная ситуация складывается из-за недоступности банковского кредитования, ввиду ужесточения регулирования со стороны ЦБ. Банки в целом хорошо зарабатывают на кредитовании малого и среднего бизнеса – маржинальность может доходить до 10% при уровне просроченной задолженности в 1–2% но получить кредит могут лишь самые надежные и прозрачные заемщики. Тенденция вряд ли изменится в ближайшие годы.

Для инвесторов обострилась другая проблема – нет качественных объектов для инвестирования. Ставки по депозитам и доходность по надежным облигациям снизились до 8–9% годовых, стоимость недвижимости за последние 5 лет практически не изменилась, её рентная доходность не превышает 4% годовых. Рынок акций также особо не радует, показав среднегодовую доходность за 5 лет на уровне 11,5%.

Вместе с ужесточением банковского регулирования происходили и позитивные процессы, способствующие зарождению и развитию краудлендинга: обеление бизнеса, уменьшение доли наличного обращения, повышения доступности информации со стороны ФНС и общее развитие цифровых каналов.

Что дальше

Наиболее интересным и перспективным сегментом на рынке является p2b кредитование где, в основном, физические лица кредитуют малый бизнес. Рынок малого и среднего бизнеса оценивается ЦБ в 6,8 трлн рублей, что вполне сопоставимо с рынком некоторых стран, например Великобритании. По оценке FundingCircle, крупнейшей p2b платформы Великобритании, потенциал роста краудлендинговых платформ оценивается в 50%. По некоторым оценкам объём рынка Великобритании уже может достигать 17 млрд фунтов. Российский рынок несмотря на свою специфику обладает похожим потенциалом. Не стоит забывать и о сером сегменте кредитования, когда физические лица выдают займы напрямую бизнесу без участия каких-либо платформ. Эти данные не отражаются в статистике, но могут измеряться сотнями миллиардов рублей. Соответственно, потенциал российского рынка краудлендинга может составить более 4 трлн рублей.

Для инвестора российский рынок краудлендинга пока отличается относительной либеральностью, отсутствием регулирования и отсутствием поддержки со стороны государства. В США инвестировать через p2p платформы могут исключительно квалифицированные инвесторы, с суммой активов от $1 млн либо с годовым доходом не менее $200 тыс. В Великобритании статус квалифицированного инвестора не обязателен, минимальный счет для инвестора через p2p платформу обычно находится на уровне £1000, но есть возможность сэкономить на налогах, открыв специальный счет ISA. В России есть похожий инструмент – индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), но пока он доступен только для инвестиций в ценные бумаги. Сейчас законопроект о краудфандинге готовят ко второму чтению, возможно, в него будут добавлены налоговые послабления для зарождающегося рынка краудлендинга.

Роман Хорошев основатель краудлендинговой платформы "Джетленд"