Черный лебедь 2020 года

COVID-2019 стремительно превратился в основной и самый непредсказуемый фактор глобальной экономики

Одна из лучших карт, отслеживающих распространение коронавируса по всему миру, опубликована исследователями Центра системных наук и инжиниринга (CSSE) Университета Джона Хопкинса. Эта интерактивная панель обновляется дважды в день и в сжатой форме представляет агрегируемые данные, перепроверяемые в большинстве стран мира.

Английская flybe на уходящей неделе стала первой корпоративной жертвой коронавируса. Лоукостер не справился с резким сокращением числа бронирований и, отменив все рейсы, инициировал в четверг процедуру банкротства. Судьба компании и 2400 ее сотрудников в конечном счете будет зависеть от того, найдется ли еще один инвестор, который ее выкупит и позволит работать дальше.

Число заразившихся коронавирусом в мире уже превысило 100 тысяч человек с начала вспышки заболевания в декабре прошлого года, а число погибших приближается к 3500 человек (при этом число выздоровевших в условиях развивающейся эпидемиологической ситуации пока лишь чуть больше половины заболевших – примерно 57,4 тысячи человек). Именно эта трагедия и пугающий каждого риск заражения остается самым важным и волнующим многих вопросом. Вторая по значимости группа последствий связана с тем, что многие международные компании в ближайшее время могут перестать существовать из-за коронавируса или столкнутся с существенным сокращением бизнеса вместе со своими отраслями, здесь и сейчас оставив без работы или лишив существенной части доходов сотни тысяч, если не миллионы людей.

Наконец, со временем все более заметными могут стать тектонические изменения образа жизни и характера ведения международного бизнеса. Уже наблюдается сокращение числа путешествующих и любой деятельности, связанной с дополнительными контактами между людьми. Часто это связано с попытками остановить распространение коронавируса, чтобы минимизировать число заражений и смертей и способствовать как можно более скорому вымиранию вируса в отсутствии новых жертв. Но эти меры могут стать предвестником более широких и пока непредсказуемых тенденций в экономике и бизнесе.

Авиакомпании

Для flybe последней ⁠каплей ⁠стала неудачная попытка договориться о государственном кредите для ее спасения, ⁠которую предпринял основной владелец лоукостера ⁠– британский консорциум Connect Airways, состоящий из Virgin Atlantic, Stobart Aviation и Cyrus Capital Partners, созданный ⁠для приобретения flybe и купивший этот ⁠актив чуть больше года назад. По всей видимости ⁠flybe будет не единственной авиакомпанией, которая потерпит крах из-за коронавируса.

Сотрудник английского лоукостера flybe в слезах после объявления о прекращении работы авиакомпании - Sky News

В среду, когда консорциум Connect Airways вел переговоры с правительством, глава Ryan Air Майкл О’Лири (известный в британском медийном пространстве тем, что особенно не лезет за словом в карман) заявил в интервью Sky News, что в ближайшие недели коронавирус остановит несколько европейских авиакомпаний. Его слова получили первое подтверждение в течение суток – flybe объявила о начале процедур банкротства буквально на следующий день.

Под угрозой находятся в первую очередь бюджетные авиалинии – лоукостеры, которые часто работают с невысокой рентабельностью, и те из них, которые уже отличаются неустойчивым финансовым положением.

Например, Norwegian перестала быть прибыльной в 2017 году, прошла с тех пор через изменение стратегии и реструктуризацию своего бизнеса, а в прошлом году столкнулась с увеличением убытков из-за того, что в марте 2019-го была вынуждена прекратить эксплуатацию своих 18 Boeing 737 MAX. Одной из первых предупредила своих акционеров об ожидаемом сокращении прибыль Finnair, после того как были отменены все рейсы финской авиакомпании в Китай и существенно сокращены в Японию и Южную Корею. Германская Lufthansa на текущей неделе отменила рейсы, соответствующие примерно пятой части ее парка. Об ожидаемых убытках в $300 млн за первый квартал сообщила американский лоукостер Southwest Airlines, европейская EasyJet отменила 500 рейсов в Италию, британская Virgin Atlantic сообщила о том, что 50% кресел на ее рейсах остаются незанятыми – о сокращении деятельности и убытках авиалинии сообщают практически повсеместно. Два российских перевозчика: лоукостер «Аэрофлота» «Победа» и S7 Airlines в качестве маркетингового хода решились на невиданное, сделав все билеты возвратными – чтобы клиенты принимали решение не лететь не перед покупкой билета, а ближе к вылету.

В текущем году впервые за 11 лет ожидается сокращение объема пассажироперевозок, а доходы авиакомпаний могут сократиться из коронавируса в общей сложности на $113 млрд, по оценкам Международной ассоциации воздушного транспорта IATA. Сокращение спроса на авиаперевозки уже привело к падению стоимости акций западных публично торгуемых авиакомпаний примерно на четверть от уровней на начало вспышки – это в шесть раз больше, чем за это же время во время вспышки коронавируса SARSr-CoV в 2002–2003 годах (текущая вспышка заболевания COVID-19 вызвана другим близким видом этого РНК-вируса – короновирусом SARSr-CoV-2, первоначально названным 2019-nCoV).

Туризм

Кафе и рестораны пусты, обычные бесконечные очереди туристов, желающих посетить Собор Святого Петра или Сикстинскую капеллу в Ватикане – исчезли. Именно так описывают ситуацию в Риме те, кто побывал там на прошедшей неделе. После того как Италия стала одним из эпицентров распространения коронавируса, правительство начало вводить чрезвычайные меры, отменяя массовые мероприятия, закрывая рестораны, музеи и государственные учреждения и советуя всем отказаться от перемещений и путешествий.

Меры предосторожности против коронавируса в Ватикане. Фото: Antonio Pisacreta / Ropi / ZUMA / ТАСС

Любая фотография пустых столиков в ресторане, расположенном в одном из популярных у туристов мест, не будет выглядеть чем-то необычным – в конце концов, многие, хоть раз побывавшие в Риме или Венеции, выходили на улицу рано утром. Но уже сейчас понятно, что ситуация развивается по худшему из возможных сценариев. «Возможно, это самое серьезное падение в мировой туристической отрасли с 11 сентября», – цитирует NBC News Генри Хартвелдта, президента Atmosphere Research Group, консалтинговой компании с портфелем клиентов в туристической индустрии.

Италия – лишь одна из многих стран, где на государственном уровне пытаются ограничить приток туристов и сократить возможности для массовых контактов между людьми. Власти Парижа закрыли для посещения Лувр, самый посещаемый в мире музей изобразительного искусства; в Риме закрыт музей Леонардо да Винчи на неопределенный срок; в Японии закрыты Национальные музеи Токио и Киото, Диснейленд и Диснейси. В каждой из этих стран и в целом в мире – списки закрытых для посещения мест можно продолжать бесконечно. В общем, даже если не бояться заражения коронавирусом, ближайшие месяцы – не самое лучшее время для путешествия.

Причем спад касается не только культурного туризма. Отменены многие концерты и спортивные мероприятия: от полуфиналов чемпионата Италии по футболу и Парижского марафона до фестиваля Кей-попа в Лос-Анжелесе. Под угрозой проведение Летней Олимпиады в Токио. Многие организаторы отменяют отраслевые конференции и деловые форумы: конференция разработчиков Google I/O в Калифорнии, Женевский автосалон, Петербургский, Красноярский, Сочинский и Ялтинский экономические форумы, исламский экономический саммит в Казани… Компании отказываются от деловых встреч и рекомендуют сотрудникам отказаться от путешествий.

Международная торговля и спад мировой экономики

Распространение коронавируса в Италии, по одной из гипотез, может быть связано с цепочками поставок из Азии. Многие бренды в этой стране – от одежды и обуви до производства мебели и станков, традиционно и возможно больше, чем в других европейских странах, опираются на производство за пределами страны. При этом распространение вируса в стране началось в экономически наиболее развитых регионах страны – на севере: Ломбардия с ее столицей Миланом и Венето (Венеция).

Компаний с такими цепочками поставок, например в индустрии моды, уже больше всего и пострадали от вспышки. Многие известные бренды, например Prada SpA и Giorgio Armani SpA, были вынуждены закрыть некоторые свои магазины из-за прекращения поставок с заводов в Китае, а также отменить ежегодные показы. Вторым ударом по отрасли стало резкое сокращение числа китайских туристов – значимой группы покупателей люксовых брендов. Теперь, многие китайские компании опасаются, что в условиях ограничений в международной транспортной отрасли их итальянские поставщики не смогут доставить им необходимое для производства, например выделанную кожу для обуви и сумок, в то время как покупатели итальянского текстиля и готовых товаров по всему миру отменяют заказы, описывает разваливающиеся из-за коронавируса экономические связи между Италией и остальным миром Wall Street Journal. В общей сложности индустрия моды и текстиля приносит итальянским производителям более $100 млрд выручки, из которых примерно две трети за счет экспорта; а в отрасли заняты примерно 700 тысяч человек.

Ситуация в Италии – лишь иллюстрация более широких процессов, уже наблюдающихся в мировой экономике из-за коронавируса: разрывы цепочек снабжения и падения спроса на конечную продукцию. Прямым следствием сокращения мировой торговли является общий спад в экономике. Многие аналитики уже задаются вопросом, следует ли ждать рецессии в 2020 году из-за коронавируса. Одним из первых и наиболее заметных в России признаков и последствий спада в международном туризме, торговле и в мировой экономике в целом – снижение цен на нефть и, как следствие, курса рубля. В пятницу цены на нефть рухнули примерно на 10%. Со своего локального пика выше $60/барр. около 9–10 января цена основного российского экспортного сорта нефти, Юралс, в начале марта опускалась ниже $45/барр. Доллар на российском валютном рынке в пятницу стоил больше 68,5 руб., тогда как в начале января курс американской валюты в какие-то моменты опускался ниже 61 руб.

Ничего не понятно

Хотя уже сейчас можно наблюдать многие прямые последствия коронавируса для экономики и благополучия людей по всему миру, в основе любого разговора на эту тему – повышенная неопределенность происходящего в деталях. И неминуемое повсеместное сокращение выручки у многих бизнесов.

Даже если вы торгуете краской на одном из подмосковных строительных рынков, в ближайшие полгода кто-то у вас ее может не купить. Например потому что работодатель не выплатит вашему покупателю комиссионное вознаграждение или урежет зарплату, так как не получил контракт в крупной нефтяной компании из-за огульного урезания ею расходов на произвольно определенные корпоративными бюрократами 5%, 10% или 15% на фоне падения цен на нефть.

Одна из крупных американских венчурных компаний, Sequoia Capital – обеспечившая создание компаний с общей текущей стоимостью $1,4 трлн (это как годовой ВВП Австралии и чуть меньше, чем у России), известная своими ранними вложениями в Apple, Google, Oracle, PayPal, YouTube, Instagram, WhatsApp и пережившая не один экономический кризис в мировой экономике с момента своего основания в начале 1970-х – в четверг разослала основателям и главам своих подопечных компаний аналитическую записку.

«Как и в ходе любого кризиса, некоторые компании могут заработать. Однако многие столкнутся с такими вызовами, как падение деловой активности (…), разрывы в цепочках поставок (…), ограничения на поездки и отмены встреч (…). Пройдет довольно заметное время – возможно несколько кварталов, прежде чем станет понятно, что распространение вируса было остановлено», – говорится в этой публикации, озаглавленной «Коронавирус: черный лебедь 2020 года».

Sequoia Capital рекомендовала всем своим компаниям планировать, что они столкнутся с падением продаж, сокращением привлекательности маркетинговых мероприятий из-за падения средней ожидаемой выручки от каждого нового клиента, нехваткой денежных поступлений и в целом недостаточностью капитала для финансирования своей деятельности, трудностями при получении финансирования на рынке, необходимостью сокращать расходы и возможно персонал.

«Ложный оптимизм может легко увести вас в неправильном направлении, не позволит разработать план чрезвычайных мероприятий или принять смелые меры. Попытайтесь избежать этой ловушки с помощью своего клинического реализма и действуйте решительно в условиях меняющихся обстоятельств. Покажите вашим командам, каким должен быть лидер, нужный им в это тяжелое время», – советует Sequoia Capital своим подопечным.

Дмитрий Кречет