Объём без сделок: что значит «ложная ликвидность» на биржах?

Высокий объём обещает трейдеру уверенность: значит, кто-то покупает и продаёт, рынок живой, можно входить. Но реальность другая: часть этого объёма может не иметь ничего общего с реальными сделками. Это «ложная ликвидность»: цифры, созданные алгоритмами, маркет-мейкерами или даже самой биржей.

Почему это важно? Потому что от понимания, где объём настоящий, а где нарисованный, зависит ваше выживание на рынке. Особенно если вы торгуете альткоинами или ищете точки входа по крупным заявкам в стакане.

Это не фейковые ордера в стакане (спуфинг), которые могут исчезнуть. Это объём торгов, который создаётся искусственно: сделками между связанными аккаунтами, перегонкой активов туда-сюда или маркет-мейкерской активностью без реального интереса.

Такая ликвидность выглядит как бурная торговля, но в реальности рынок «тонкий», стоит прийти крупному игроку, и цена рушится.

1. Привлечение трейдеров. Никто не хочет заходить в монету, где объём $20000 в день.
2. Листинг как бизнес. Проекту проще продать инвесторам идею «смотрите, у нас миллионы в обороте».
3. Имитация популярности. Чем активнее торгуется токен, тем выше шанс попасть на CoinMarketCap, в скринеры и агрегаторы.

1. Соотношение объёма и рыночной капитализации. Если у токена капитализация $5 млн, а торговый объём $200 млн в день — это пахнет «магией».
2. Отсутствие волатильности при огромных объёмах. Цена стоит на месте, но с виду вроде бы торгуются миллионы, значит, крутят внутри себя.
3. Странные свечи на графике. Большие фитили без логичного новостного или рыночного фона.
4. Разброс на разных биржах. На Bybit актив мёртвый, а на малоизвестной платформе огромные линии на индикаторе объёмов.
5. Аномальные спреды. У торговой пары заявленный оборот $50 млн, но разница между bid (цена покупки) и ask (цена продажи) в стакане 2–3%. Это не ликвидность, это декорация.

• Смотреть не только на объём, но и на ликвидность в стакане.

Проверьте, сколько реально стоит ордеров на ближайших 2–3% движения цены.

• Использовать независимые агрегаторы данных.

Например: Kaiko, CoinGlass, CryptoQuant. Они показывают реальную картину.

• Сравнивать биржи.

Если объём на одной площадке в 10 раз выше, чем на остальных, вероятнее всего, это wash-trading.

• Не верить слепо «суммарным данным».

CoinMarketCap и CoinGecko часто включают биржи с искусственными объёмами. Смотрите только на площадки с доказанным аудитом (Coinbase, Kraken, Bybit и др.).

• Использовать метрики реальной ликвидности.

— Depth (глубина стакана) на ±2%

— Slippage (проскальзывание) при сделке

— Количество уникальных кошельков/трейдеров

Именно в новых токенах рисуют больше всего объёма. У проекта ещё нет комьюнити, нет реальных игроков, зато есть желание показать «ажиотаж». Трейдер заходит, думая, что рынок активен, а на деле попадает в ловушку: его ордер некому исполнить, кроме того же маркет-мейкера, который задаёт правила игры.

SEC, ЕС и азиатские регуляторы уже не раз указывали на проблему wash-trading. Но в рынке крипты это почти нереально остановить: пока есть мотивация для бирж показывать рост, будет и «рисованный» рынок.

Новый тренд — прозрачность через ончейн-данные: часть бирж (включая Bybit и OKX) начали публиковать отчёты о Proof-of-Reserves и показателях реальной активности.

Биржи и проекты используют ложную ликвидность, чтобы выглядеть солиднее, но для трейдера это главный риск: вы можете остаться один на один с позицией, из которой просто некому вас «выкупить».

Главная мысль: не доверяйте голым цифрам объёма. Настоящая ликвидность видна в глубине стакана, стабильности цены и ончейн-активности. Если научитесь это различать, то постепенно перестанете торговать «скам».