July 19, 2022

Почему мы не получим тот APR, который видим на экране?

Протоколы могут вводить в заблуждение тем, какие цифры APR они вам предлагают. Но какие уловки для этого они используют?

Поставщики ликвидности как правило получают вознаграждение в двух формах:

1. Токены протокола;
2. Сваповые (торговые) комиссии.

Основная часть APR поступает от токенов проекта, а не от комиссий за свапы. Но давайте разберемся, как рассчитывается сам APR?

Большинство DeFi ферм выделяют фиксированное количество токенов на пул в день, в соответствии с эмиссией. Эти токены пропорционально распределяются среди поставщиков ликвидности.

К примеру протокол XYZ планирует стимулировать поставщиков ликвидности для пула ETH/BTC и будет вознаграждать LP 1000 токенов XYZ в день.

Предположим, что в пуле есть $100 000 ликвидности, а вы предоставляете $1000 долларов ликвидности. Это значит, что теперь вы владеете 1% пула.

Теперь соответственно вы получаете 1% ревардов (10 токенов XYZ в день). Так же, для простоты расчетов представим, что 1 токен XYZ = $1, поэтому вы получаете $10 долларов в день. В годовом исчислении это будет 365% годовых. По логике это означает, что вы должны заработать $3650 долларов в год (нет).

Фактический APR зависит от:

1. Количества ежедневно эмитируемых фарм-токенов;
2. Цены эмитируемого фарм-токена;
3. Сколько $ в пуле (TVL);
4. Сколько $ генерирует пул в виде комиссии за своп (объем торгов).

И вот почему вы не получите 365% годовых:

1. Эмиссия со временем уменьшается (протоколы как правило более активно стимулируют пулы на ранних этапах);
2. Цена монеты XYZ со временем будет снижаться (большинство фарм-токенов бесполезны и фармеры регулярно сливают их);
3. Если это хайповый протокол или реварды довольно высокие - TVL может увеличиться, разбавив вашу долю в пуле.

Понятно, что есть исключения. Некоторые протоколы имеют более продуманную токеномику, которая предотвращает или уменьшает постоянный слив токена. Но если фарм-токен не имеет реальной полезности, его невозможно удержать на плаву. Если спроса на инфляционный токен нет, он обязательно скатится вниз. Вопрос только в том, насколько быстро.

Несколько практических советов по фармингу:

1. Разберитесь в токеномике. Если вы получаете реварды токенами-пустышками, то продавайте их как можно чаще;

2. Используйте автокомпаундеры, чтобы продавать реварды автоматически;

3. Не ведитесь на слишком привлекательную доходность фарм-токенов;

Как правило, годовой процентной ставки почти никогда не будет достаточно, чтобы компенсировать падение зарабатываемого токена.

Также некоторые протоколы показывают средний процент за 7 дней вместо текущей годовой процентной ставки. Проверьте, сколько вы заработали за 24 часа и насколько это соответствует вашему ежедневному доходу. Обычно вы сможете заметить, что эти цифры не соответствуют заявленным.

Иногда они могут отображать APY вместо APR. Поскольку ставки являются временными, число APY вводит в заблуждение. Дельта между APR и APY особенно заметна на больших временных отрезках.

Подготовлено специально для каналов BE•CRYPTO и Криптолаборатория

Спасибо за внимание и оставайтесь с нами ❤️