11 принципов, которыми руководствуются бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы вкладывают средства на самой ранней стадии проекта (фактически сразу после учредителей), поэтому имеют возможность получить большую прибыль по сравнению с венчурными инвесторами. В новой статье мы анализируем, как мыслит инвестор, когда стоит вопрос вкладывать или не вкладывать средства, и если вкладывать — то куда

1. Если вы никак не можете принять решение, ответ — «нет»

В случае, когда вы долго не можете определиться, вкладывать инвестиции в определенный бизнес, ответ — «нет». Существует огромное количество потенциально интересных проектов, в которые можно инвестировать, поэтому — двигайтесь дальше. Это не значит, что вы потом не пожалеете об отказе инвестировать. Но будущие инвестиции будут априори не менее привлекательны. Ваш опыт станет намного богаче и качественнее на тот момент, когда вы приблизитесь к следующему соглашению.

2. Собственный поток инвестиционных предложений значит, что «стартапы хотят именно вас»

Ни один инвестор не считает, что может испытывать недостаток инвестиционных предложений. Но гораздо сложнее инвестировать именно в те стартапы, которые вы хотите. Компания-стартап должен хотеть получить инвестиции именно от вас, а не ваших конкурентов. Без подхода «они хотят вас» вы будете лишены хороших инвестиционных предложений и, в конечном итоге, будете вынуждены выбирать среди слабых стартапов. В результате вы можете пропустить несколько хороших сделок и потратить деньги впустую или с минимальной прибылью. Если вы пропустите лучшую сделку, вы потеряете большую часть своей прибыли. Вряд ли вам понравится следующая фраза, которую вы услышите от стартапа: «Я приду к вам, если я не получу деньги от другого фонда».

3. Чтобы научиться инвестированию, нужно много лет, но совершенствоваться придется всю жизнь

Начните с ангельских инвестиций прямо сейчас. Вам понадобятся годы, чтобы понять, в чем секрет этого бизнеса, и еще больше времени, чтобы получить прибыль. Если вы хотите инвестировать в минимум 30 компаний — это требует времени. Начните с небольших инвестиций, поскольку дальше вы получите опыт и бренд и сможете вкладывать средства более качественно. Поэтому прибыли вы будете получать не скоро.

4. Значение оценки: вам придется обойти будущие крупные компании

Вы не можете построить портфель компаний на стадии pre-traction с предыдущими инвестициями в сумме $ 8-10 миллионов и ожидать возвращения венчурного капитала. Иногда возможно сделать исключение, но нельзя делать все свои инвестиции по такой цене. Вам придется обойти замечательные команды, потому что их оценка слишком высока. Вам придется пропустить предстоящие знаковые технологические компании, потому что их цена слишком высока. Но, если пропустить инвестиции на сумму $ 40 миллионов, вы получите возможность сделать 10 «выстрелов по воротам» незнакомых компаний на сумму по $ 4 миллиона. Невозможно обсуждать оценку компании, если вы не инвестируете 1/3 или 1/2 раунда или если вы не первый чек в компании. Начните переговоры с фразы: «Мне нравится это предложение, но я не могу оценить проект, но я бы инвестировал, если бы оценка была X». Несмотря на высокие оценки компаний, все еще можно заработать деньги за счет ангельских инвестиций. Если вы не можете делать деньги в технологическом секторе, вы не способны зарабатывать деньги нигде.

5. Присмотритесь к компаниям нулевой стоимости

Когда Винод Хосла (Vinod Khosla), соучредитель Sun Microsystems, сказал: «Инвестируйте в компании с нулевой стоимостью сегодня, которые могут стоить завтра $ 1 миллиард». Сосредоточьте свое внимание только на компаниях, в которых коэффициент возврата инвестиций может составлять до 100 или даже до 1 000. В противном случае — двигайтесь дальше. Без таких больших выходов ваш портфель не сможет получить действительно достаточный уровень доходности для венчурного капитала.

6. Суждение о рынках является важным, но не следует их переоценивать

Некоторые рынки, очевидно, менее прибыльные и их следует избегать. Но суждения о рынках являются менее важными, чем вы думаете, потому что фактор удачи и случайности играет очень большую роль. Компании могут делать сложные виражи на новых рынках (Twitter, Slack и Instagram). Суть не в том, чтобы делать много исследований и аналитики. Если вы сконцентрируетесь на этом, то пропустите хорошую сделку. Вместо этого изучите несколько рынков действительно хорошо. Конечно, со временем вы узнаете о новых хороших рынках. Но сначала надо хорошо изучить хотя бы один или несколько рынков.

Попробуйте все продукты и сервисы на этих рынках, найдите лучших ученых и инвестируйте в них. Они могут помочь вам в исследовании последующих инвестиций. Кстати, в результате этого вы получите, скажем так, несправедливое преимущество. Прочитайте научные статьи, затем позвоните студентам, которые их написали. Не стоит ожидать, пока информация о новых рынках появится, например, на TechCrunch, потому что это слишком долго.

7. Инвестируйте только в технологии

Лучший уровень прибыли приносят инвестиции в технологические компании. Избегайте стартапов, которые не создают мощных прорывных технологий (программных или аппаратных). 5 самых крупных корпораций в рейтинге S&P 500 (Apple, Google, Microsoft, Amazon и Facebook) являются полностью технологичными. Крупнейшие частные компании также являются технологическими. Существуют исключения, такие как Dollar Shave Club — американская компания, которая доставляет бритвы и другие средства личной гигиены клиентам по почте. Их первые инвесторы получили хорошие прибыли. И все же следует инвестировать только в технологии.

8. Некоторые из лучших инвесторов не имеют собственного мнения

Однажды Дуг Леоне (Doug Leone), глава инвестиционных банков с Sequoia Capital, сказал: «Я не знаю, что сейчас на слуху. Но я, конечно, всегда слушаю. Просто слушаю». Некоторые из лучших инвесторов на планете не имеют определенных мнений о конкретном бизнесе. Они стараются не проектировать будущее, но они могут внимательно «слушать» современность. Почти любой предприниматель на своем рынке будет умнее их. Задача инвестора — слушать и оценивать, насколько основатели умные, честные и трудолюбивые. Эти инвесторы не влюбляются в бизнес. Когда приходит время сделать новый раунд, они переоценивают бизнес с нуля и игнорируют текущие расходы. Если вы думаете обо всем, что вы могли бы сделать, если бы руководили бизнесом, вы идете по неверному пути: вы не управляете бизнесом. Если вы говорите предпринимателю, что ему делать, лучше не инвестируйте. Инвесторы мыслят совсем не так, как предприниматели, которые хотят развивать свой собственный бизнес-проект.

9. Стимулы ведут к плохим советам при инвестировании

Стимулы влияют на советы, которые вы получаете от венчурных капиталистов, адвокатов, инкубаторов и всех остальных. Ведь каждый из них в первую очередь обслуживает свои интересы. Лучшим источником консультаций бизнес-ангелов являются другие бизнес-ангелы и основатели стартапов. Обычно люди действуют в этом направлении из лучших чувств, но, по словам Уптона Синклера (Upton Sinclair), «Человеку трудно что-то понять, если его зарплата зависит от того, что он не понимает!»

10. Играйте в условный «футбол»

Стройте свои инстинкты, наблюдая за стартапами и не вкладывая в них деньги. Ваши инстинкты — это то, что вы действительно используете для принятия инвестиционных решений. В старые времена вам пришлось бы работать в фирме венчурных капиталистов, чтобы увидеть поток инвестиционных предложений. Вам пришлось бы сделать несколько инвестиций и потерять деньги, прежде чем получить опыт и мудрость. Теперь вы можете принимать решения, не теряя средства. Вы можете видеть поток инвестиционных предложений от ваших друзей, вашего инкубатора, на презентациях и в кругах бизнес-ангелов. Вам нужно много данных, чтобы построить свои собственные инстинкты. Отслеживайте свой портфель интересных предложений и анти-портфель. Записывайте, что вам нравится и не нравится в каждой сделке и смотрите, как ваше решение развивается с течением времени.

11. Сила играет более важную роль, чем контракты

Контракты могут быть пересмотрены. На вас будут давить основатели и венчурные капиталисты, чтобы заново обсудить условия ваших инвестиций. Если вы играете сами по себе, у вас не хватит сил, чтобы отражать эти атаки. Контракты пользователя для сценариев с худшими обстоятельствами, поэтому люди не смогут похитить ваши деньги. Судебные дрязги плохие для инвестиционного бизнеса.

Поэтому реальные решения обычно базируются на прессинге. Если вы единственный seed-инвестор в этом раунде, вас могут обмануть. Недостаточно быть ко-инвестором, чтобы поднять шум, если компания хочет: подвести итоги и начать сначала; повысить ограничения по вашей конвертируемой облигации — и другие вещи. Если вы работаете сами по себе, у вас не будет возможности отбить такие атаки. Стартап и их новые инвесторы могут давить на вас, чтобы вести переговоры. Поэтому не будьте стадным животным, когда делаете инвестиционное решение, но одновременно двигайтесь вместе со стаей.