Фондовые рынки США: недельный обзор 8–12 июля 2025

Тарифная угроза, рост криптовалют и осторожный старт сезона отчетности

Неделя с 8 по 12 июля на фондовых рынках США выдалась насыщенной и напряжённой. Основные индексы демонстрировали как периоды роста, так и откатов, балансируя между позитивной динамикой технологического сектора и усилением торговой напряжённости со стороны администрации президента Дональда Трампа. Несмотря на множество сдерживающих факторов, индексы S&P 500 и Nasdaq 100 сумели обновить исторические максимумы, а рынок криптовалют показал резкий рост на фоне приближающихся законодательных инициатив в США.

Главный фактор недели: торговая политика администрации Трампа

Ключевым источником нестабильности на рынках стали новые заявления президента Трампа в отношении внешнеторговой политики США. На протяжении всей недели он неоднократно поднимал тему введения повышенных тарифов, а в конце недели подтвердил намерение реализовать агрессивную стратегию уже с 1 августа. Под удар попали как союзники США, так и страны, входящие в объединение BRICS (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР).

Президент заявил о готовности ввести 50% тариф на импорт меди и полупродуктов из неё, а также до 200% — на импорт фармацевтических препаратов, если производители не переведут производство на территорию США в течение ближайшего года. Отдельно упоминались страны, такие как Канада, Индия, Япония и Южная Корея, на продукцию которых также планируется введение новых тарифов от 10% до 40%. Инвесторы восприняли эти шаги как усиление протекционизма и угрозу международным торговым связям, что оказало сдерживающее влияние на рынок.

Тем не менее, в начале недели звучали и более мягкие заявления. Трамп отметил, что крайний срок введения тарифов — 1 августа — «не является абсолютно жёстким» и может быть скорректирован для тех стран, которые демонстрируют готовность к уступкам. Эти слова несколько ослабили тревожность участников рынка, но общее направление внешнеэкономической риторики осталось агрессивным и непредсказуемым.

Индексы: устойчивый рост на фоне неопределённости

Несмотря на рост геополитических рисков, фондовые индексы в целом завершили неделю положительно:

Индекс S&P 500 обновил исторический максимум благодаря поддержке со стороны крупных технологических компаний и позитивной корпоративной статистике.
Nasdaq 100 показал особенно сильную динамику, в основном за счёт роста акций таких компаний, как Nvidia, Alphabet, Tesla и Amazon. Даже несмотря на критику в адрес Илона Маска, Tesla смогла завершить неделю ростом.
В то же время Dow Jones оказался под давлением из-за снижения в финансовом и промышленном секторах.

Инвесторы пока продолжают верить в устойчивость рынка, однако усиливающееся давление со стороны тарифной политики и неопределённость в отношении дальнейших действий ФРС удерживают от чрезмерного оптимизма.

Криптовалюты: лидер роста недели

Одним из наиболее ярких событий недели стал стремительный рост курса биткоина, который обновил исторический максимум, прибавив более 9% за пять торговых дней. Это стало следствием ожиданий со стороны инвесторов в отношении так называемой «Криптонедели» в Конгрессе США. Палата представителей объявила о серии слушаний, запланированных на середину июля, в рамках которых будет обсуждаться инициатива по превращению США в центр мирового крипторынка.

На фоне роста биткоина существенное увеличение котировок показали и криптовалютные акции, включая MicroStrategy, Coinbase и ряд более мелких компаний. Спекулятивный интерес к сектору вновь вырос, что стало контрастом на фоне вялой динамики других циклических отраслей.

Рынок облигаций: доходности растут на фоне инфляционных опасений

На протяжении недели рынок американских гособлигаций испытывал давление. Доходность 10-летних казначейских бумаг колебалась в диапазоне от 4.34% до 4.43%, реагируя на публикации макроэкономических данных и риторику представителей ФРС. Пик доходности был зафиксирован после очередной волны заявлений Трампа о новых тарифах, которые, по мнению инвесторов, могут привести к росту потребительских цен.

Несмотря на это, интерес к американскому долгу сохраняется. Аукционы по размещению 10- и 30-летних бумаг прошли успешно, с высоким уровнем спроса со стороны инвесторов. Тем не менее, инфляционные ожидания остаются повышенными, а вероятность снижения ставки на ближайшем заседании ФРС остаётся крайне низкой. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам учитывают лишь 7% шанс на снижение ставки на 25 б.п. в июле.

Макроэкономическая статистика и сигналы от ФРС

На неделе были опубликованы важные данные по рынку труда. Число первичных обращений за пособием по безработице неожиданно снизилось до 227 тысяч — минимального уровня за восемь недель. Это указывает на сохранение устойчивого состояния американского рынка труда. Однако число продолжающих получать пособие выросло до 1.965 млн — максимума за 3,5 года, что сигнализирует о трудностях с повторным трудоустройством у части безработных.

В выступлениях представителей ФРС прозвучали как «ястребиные», так и «голубиные» сигналы. Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем выразил обеспокоенность инфляцией, особенно в контексте роста тарифов. В то же время, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что по-прежнему ожидает два снижения ставки до конца года, полагая, что тарифный шок может иметь умеренный характер.

Европа и Азия: смешанные сигналы

Европейские фондовые площадки завершили неделю без единой динамики. Индекс Euro Stoxx 50 частично отыграл рост, достигнув месячного максимума. При этом макростатистика из региона оказалась слабой — розничные продажи в еврозоне и экспорт Германии снизились более чем ожидалось.

Доходности государственных облигаций стран ЕС выросли. Доходность немецкого 10-летнего бунда поднялась до 2.73%, а британского десятилетнего гила — до 4.62%, отражая общие инфляционные тревоги и снижение ожиданий в отношении новых мер смягчения от ЕЦБ. Комментарии представителей регулятора также указывают на нежелание идти на новые снижения ставок в ближайшее время.

В Китае индекс Shanghai Composite продолжил рост, обновив 9-месячный максимум, несмотря на сохраняющееся дефляционное давление. Индекс потребительских цен в стране вырос лишь на 0.1% год к году, а производственные цены продолжают падать уже 33 месяца подряд.

Сезон отчётности: осторожный старт и заниженные ожидания

Начало сезона корпоративной отчётности вызывает сдержанный оптимизм. По данным Bloomberg Intelligence, компании из индекса S&P 500, согласно консенсусу аналитиков, покажут лишь +2.8% роста прибыли по сравнению с прошлым годом — наименьший показатель с 2022 года. Особенно настораживает тот факт, что рост ожидается лишь в шести из одиннадцати секторов.

В таких условиях внимание инвесторов будет сосредоточено не только на текущих результатах, но и на прогнозах компаний на второе полугодие. Любые негативные отклонения от ожиданий могут стать триггером для коррекции.

Итоги недели демонстрируют, что фондовый рынок США остаётся устойчивым, но крайне чувствительным к политическим и макроэкономическим сигналам. Поддержка со стороны технологического сектора и криптовалют ограничивает масштабы коррекций, но растущая неопределённость в отношении тарифов, инфляции и денежно-кредитной политики создаёт риски в краткосрочной перспективе.

На следующей неделе ключевыми темами станут:

развитие ситуации вокруг тарифов и внешнеторговых соглашений;
продолжение сезона отчётности;
выступления представителей ФРС;
потенциальные законодательные инициативы по регулированию криптовалют.

Рынку предстоит найти баланс между растущими оценками и нарастающими рисками. Инвесторам стоит проявлять осторожность и внимательно отслеживать ключевые экономические и политические события, особенно в преддверии августовского срока введения новых пошлин.