Обзор облигаций ООО «Селектел».
🔶 Глава 1. Деятельность.
ООО «Селектел» оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование в собственных дата-центрах для всех видов клиентов: от малого и среднего бизнеса до крупных корпораций. Компания работает 15 лет на рынке IT-услуг, в ее управлении находится 4 площадки ЦОД в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области.
🔶 Глава 2. Характеристики:
Конкретно этот облигационный выпуск мы выбрали исходя из сроков погашения, ликвидности бумаги, её стоимости и данных об оферте.
1. Номинал облигации Селектел 001P-03R составляет 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: iСелкт1Р3R стоит сейчас 916.0 руб или 91.60% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 14-08-2026 года.
5. Текущая доходность составляет 19.21%
6. Купон составляет 66.32 рублей. Выплаты раз в 182 день.
7. Размещена на Московской бирже.
9. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 1 до 9 млн. руб.
10. Волатильность в диапазоне 6% в последние месяцы.
11. Дюрация составляет 638 дней.
🔶 Глава 3 Ключевые экономические показатели компании
♦️ Отчет за 2023 год, в сравнении с 2022 годом. Формат отчетности МСФО.
1. Выручка выросла 26% (в числовом выражении с 8.1 до 10.2 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 94% (в числовом выражении с 1.4 до 2.7 млрд. руб.)
♦️ Отчет за 3 месяца 2024 года, в сравнении 3 месяцами 2023 года. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 24% (в числовом выражении с 2.3 до 2.9 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 3% (в числовом выражении с 658.4 до 679.3 млн. руб. )
🔶 Глава 4. Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «СЕЛЕКТЕЛ» НА УРОВНЕ A+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «ПОЗИТИВНЫЙ», И ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ A+(RU)
Кредитный рейтинг ООО «Селектел» обусловлен высокой оценкой операционного риск-профиля, которая базируется на уверенных рыночных позициях Компании, а также на устойчивом спросе на ее услуги при достаточной диверсификации выручки по основным продуктам. АКРА оценивает корпоративное управление Компании на среднем уровне, однако ожидает, что реализуемые меры по его улучшению способны привести к пересмотру оценки данного фактора и стать причиной повышения рейтинга, что было отражено в изменении прогноза на «Позитивный».
Низкая долговая нагрузка при среднем уровне покрытия фиксированных платежей. В августе 2023 года Компания разместила третий выпуск облигаций с целью рефинансирования первого выпуска в феврале 2024 года. В связи с этим отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей на конец 2023 года может оказаться несколько выше уровня, который прогнозировался АКРА в рамках прошлого рейтингового действия, и составить 2,3x. Вместе с тем после погашения выпуска облигаций в 2024 году показатель может опуститься до 1,3x, а в 2025–2026 годах достичь 1,0x, в результате чего АКРА продолжает оценивать долговую нагрузку Компании как низкую. Агентство предполагает, что долговой портфель Компании по-прежнему будет сформирован рублевыми инструментами с фиксированной ставкой, а его основой останутся облигационные займы.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Селектел» до уровня ruAA-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA+ со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга обусловлено улучшением метрик долговой и процентной нагрузки на фоне роста EBITDA и рентабельности, а также прохождения пиковых значений долга. Агентство ожидает дальнейшее улучшение метрик как за счет постепенного погашения долга, так и за счет роста доходных показателей благодаря расширению масштабов бизнеса и росту спроса на IT услуги на российском рынке. В частности, отношение Долга к EBITDA ожидается на уровне менее 1,5х, EBITDA margin - до 55% на горизонте следующих двух лет.
Уровень долговой нагрузки оказывает умеренно позитивное влияние на рейтинг. За отчетный период показатель Долг/EBITDA LTM с учетом аренды сократился с 2,1х до 1,7х, что соответствует прогнозируемым показателям в прошлом году, а отношение EBITDA LTM к процентным платежам улучшилось с 4,9х до 6,4х. Улучшение метрик долговой и процентной нагрузки связано с ростом EBITDA, в результате увеличения клиентской базы, роста потребления IT услуг существующими клиентами, а также опережающего роста выручки над основными статьями затрат. По оценкам агентства метрики продолжат свое улучшение на фоне роста EBITDA, а также постепенного уменьшения размера долга в абсолютных значениях. В частности, агентство ожидает, что на горизонте следующего года от 30.06.2023 (далее - отчетная дата) показатель Долга/EBITDA LTM будет менее 1,5х, а покрытие EBITDA годовых процентных платежей сохранится на том же уровне.
🔶 Глава 5. Итоги обзора.
Мы выбрали данную компанию так как у неё очень много положительных сторон для инвестора.
В-третьих рейтинговые оценки и оценки долговой нагрузки компании довольно положительные, в том числе позитивная динамика роста показателей в отчетности компании.
В-четвертых, крупная IT компания со стажем уже более 15 лет, соответственно есть много возможностей для получения различных субсидий и иных вариантов государственной поддержки.
Сами же добавим в свой портфель облигации данной компании соблюдая риск-менеджмент.
Наша редакция не рекомендует на одну компанию в инвест. портфеле выделять более 3-5% от капитала, и 1-2% на более рисковые активы.
Главное это сохранять риск-менеджмент и следить за новостями и отчетами об эмитентах держателями облигаций которых вы и являетесь, таким образом можно нивелировать многие риски.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.