Обзор облигаций Московской области.
🔶Глава 1. Ознакомление.
Московская область — крупный промышленно развитый регион, характеризующийся значительным вкладом в экономику Российской Федерации (более 5% суммарного валового регионального продукта (ВРП) субъектов). По оценкам Области, в 2023 году ее ВРП составил 8,5 трлн руб. Регион занимает второе место по численности населения (5,9% от совокупной численности населения страны по итогам 2023 года).
🔶 Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации МосОб34014 составляет 400 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: МосОб34014 стоит сейчас 366.8 руб или 91.70% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 08-07-2025 года.
5. Текущая доходность составляет 19.59%
6. Купон составляет 5.73 рублей. Выплаты раз в 91 день.
7. Размещена на Московской бирже.
8. Уровень листинга (надёжности) - ПЕРВЫЙ УРОВЕНЬ.
9. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 50 до 200 млн. и более рублей в день.
10. Волатильность в диапазоне 2%.
11. Дюрация составляет 259 дня.
12. ВАЖНО! Только для квалифицированных инвесторов.
🔶Глава 3. Кредитная нагрузка.
13.08.2024 года АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ НА УРОВНЕ AAA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», И ЕЕ ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ AAA(RU)
Кредитный рейтинг Московской области (далее — Московская область, Область, Регион) обусловлен высоким уровнем развития экономики, высокой долей собственных (налоговых и неналоговых, далее — ННД) доходов бюджета, высоким соотношением баланса текущих операций и текущих доходов, а также умеренно низкой долговой нагрузкой при достаточной ликвидности бюджета.
Умеренно низкая долговая нагрузка при достаточном уровне ликвидности бюджета. Соотношение долга и текущих доходов Области на конец 2023 года составило 30% ее текущих доходов. Учитывая текущие параметры бюджета, указанное соотношение за 2024 год незначительно вырастет и составит 32%, что не окажет влияния на кредитный рейтинг Региона. С 2021 года в структуре долга Области происходит вытеснение доли коммерческих заимствований бюджетными кредитами, что связано с программами реструктуризации долга и выдачей различных видов бюджетных кредитов на инвестиционные цели. К началу 2024 года доля бюджетных кредитов составила 74%, а облигаций — 26%. На 01.07.2024 размер долга снизился на 9% в основном благодаря плановой амортизации облигаций и в меньшей степени — за счет погашения бюджетных кредитов; в результате структура долга незначительно изменилась в пользу последних.
🔶 Глава 4. Экономика региона.
Благодаря ускоренному росту ННД в 2023 году, произошедшему в ряде отраслей в первую очередь по налогу на прибыль, текущие доходы областного бюджета выросли в большей степени, чем текущие расходы (даже с учетом сокращения текущих трансфертов). Это повлияло на ряд показателей бюджетного профиля. Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов в 2021–2025 годах будет устойчиво превышать 20%, а соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов составит -3%. По мнению АКРА, указанные соотношения будут сохраняться и далее при условии умеренных темпов роста текущих расходов.
Бюджет Области характеризуется высокой долей собственных поступлений. В 2021–2025 годах усредненное соотношение ННД и доходов бюджета (без учета субвенций) впервые превысит 90% в связи с ростом этого соотношения в 2024 и 2025 годах.
Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах Региона (за вычетом субвенций) в период с 2021 по 2025 год будет очень высокой (29%). АКРА ожидает постепенное снижение данного соотношения в 2025 году и в дальнейшем. Капитальные расходы Регион в значительной мере финансирует за счет собственных средств.
Законом о бюджете Области предусмотрен дефицит бюджета текущего года в размере 9% ННД, который будет профинансирован частично путем привлечения долга, частично — за счет использования ликвидности. Исходя из промежуточных данных, как полагает АКРА, фактическое исполнение бюджета может сложиться с меньшим дефицитом, чем ожидает Область.
Правительство Московской области активно участвует в развитии региональной экономики, используя меры налогового стимулирования и экономической поддержки.
Для бюджетного процесса характерна умеренная точность планирования и преобладание консервативных ожиданий. Существенные отклонения фактических поступлений от прогнозных показателей, предусмотренных в первой версии бюджета, наблюдаются по налогу на прибыль и по безвозмездным поступлениям. Подобные отклонения происходят по не зависящим от Региона причинам.
🔶 Глава 5. Итоги обзора.
В целом рисков нет, так как данный регион федерального назначения. Доходность приятная, также есть облигации данной области со сроком 2 и 3 лет до погашения, можете рассмотреть и их если вас устраивают подобные сроки, нас же заинтересовал выпуск с погашением через 7 месяцев описанный в данном обзоре.
Актуально ли и безопасно ли под вложение? Да!
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Наша редакция не рекомендует на одну компанию в инвест. портфеле выделять более 3-5% от капитала, и 1-2% на более рисковые активы, сохраняйте риск-менеджмент. Следите за отчетами и новостями компаний в которые инвестируете.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.