Свои деньги или заемные USDC? Разбираем две стратегии в DeFi
Введение:
Каждый, кто работает с пулами ликвидности да и вообще строит свои DeFi стратегии, сталкивается с этим выбором: работать только на свои деньги или использовать заемные, чтобы увеличить доход? Один путь даёт стабильность и безопасность, другой — потенциально бóльшую прибыль, но и дополнительные риски.
Суть стратегии:
Этот вопрос я разберу на примере концентрированного пула ликвидности. Его суть проста: вы вносите ликвидность в пару ETH/USDC в определённый ценовой диапазон и зарабатываете комиссии за каждую сделку, происходящую внутри этого диапазона.
Для разбора я выбрал пару ETH/USDC, так как она одна из самых популярных и больше всего я работаю именно с ней. Однако этот подход также подходит для других пар, особенно актив + стейблкоин (например, BTC/USDC)
Два подхода:
Теперь перейдём к ключевому различию двух подходов:
Как видно из схемы, основное отличие этих подходов заключается в том, что в первом случае для открытия пула используются свои средства, а во втором — заемные, взятые под залог своих активов (BTC, ETH и др.).
Однозначного ответа нет. Оба подхода имеют свои плюсы и минусы, и выбор будет зависеть от нескольких переменных, которые мы разберём дальше.
В этой статье моя цель — не навязать единое мнение, а разобрать оба подхода максимально разносторонне. Я стремился дать объективную информацию, чтобы каждый мог применить её к своей ситуации и выбрать наиболее подходящий вариант.
Как выбрать подход, который подходит именно вам?
Чтобы определить, какой из двух подходов оптимален для вашей ситуации, сначала ответьте на несколько ключевых вопросов:
1. Какая ваша стартовая точка, активы или стейблы?
🔹 Если основа вашего портфеля — активы (например, ETH, BTC):
• Если вы держите эти активы в долгосрок и не планируете их продавать, стоит рассмотреть второй подход.
• Вы можете взять стейблы под залог своих активов и использовать их для открытия пула.
• Это позволяет вам продолжать удерживать свои активы, потенциально зарабатывая на их росте в будущем, одновременно получая доход от пула.
🔹 Если ваша стартовая точка — стейблы:
• Если вы выделили стейблы для работы с пулами и не планируете покупать активы, первый подход может быть оптимальным.
• Вы можете работать без займа, что исключает риски ликвидации и упрощает управление капиталом.
2. Какая ваша цель: денежный поток или накопление актива?
🔹 Если ваша цель — накопление ETH:
• Второй подход (с использованием заемных средств) будет предпочтительным.
• В этом случае вам не нужно продавать свой ETH, чтобы открыть пул.
• Когда/если цена ETH вырастет и выйдет за верхнюю границу вашего диапазона, вы всё равно сохраните свой актив и сможете продать его дороже в будущем.
🔹 Если ваша цель — денежный поток:
• Первый подход (на свои средства) может подойти лучше.
• Все нафармленные награды вы сможете сразу выводить и использовать для достижения своих текущих целей.
• Вам не нужно будет направлять заработанные средства на погашение займа или покупку актива для обеспечения залога.
3. Верите ли вы в рост ETH в ближайшей перспективе?
Основной аргумент тех, кто придерживается второго подхода заключается в том, что мы зарабатываем на комиссиях и при этом не упускаем возможного роста актива.
Но сначала давайте посмотрим, как вела себя цена ETH за последние несколько лет.
График с месячным таймфреймом наглядно показывает, что за последние четыре года цена ETH оставалась в определённом диапазоне. Это важно учитывать, выбирая подход, так как ваш выбор напрямую зависит от вашей веры в рост ETH.
Теперь давайте вернёмся к сравнению подходов, опираясь на эту информацию:
Если вы верите, что цена ETH значительно вырастет:
🔹 Второй подход (с использованием заемных средств):
• Этот подход позволит вам удерживать свой ETH, не продавая его, и при этом зарабатывать на комиссиях пула.
• Вы сможете накопить больше ETH и в случае роста цены вы сможете выгодно продать его.
💡 Этот подход больше подходит для долгосрочных холдеров, уверенных в росте ETH.
Если вы не уверены, как поведёт себя цена ETH:
🔹 Первый подход (на свои средства):
• Если цена ETH останется в боковом диапазоне, вы сможете фармить доход всё это время без необходимости платить процент за займ.
• Кроме того, весь заработанный доход вы сможете сразу выводить и использовать на свои цели, в том числе и на покупку желаемых активов.
💡 Этот подход подходит для тех, кто предпочитает стабильность и хочет оставаться гибким в управлении доходом.
4. Какую просадку по ETH вы готовы просидеть?
Этот параметр особенно важен, если вы планируете работать с заемными средствами. Он помогает оценить вашу готовность к потенциальным рискам и дополнительным обязательствам.
🔹 Если вы выбираете второй подход (с использованием заемных средств):
• Вам потребуется постоянно следить за Health Factor (HF), который показывает уровень безопасности вашего залога.
•• Если HF становится критически низким, платформа может ликвидировать часть ваших активов.
•• Это требует активного мониторинга и оперативных действий, чтобы избежать потерь.
• Вы также будете платить процент по займу. Эти расходы могут снизить вашу итоговую прибыль, особенно в условиях, когда цена ETH падает и выходит из диапазона.
• Делать ребалансировку и фиксировать Impermanent Loss (IL).
• Ждать, пока цена вернётся в диапазон, оставаясь без дохода, но с затратами по займу.
💡 Второй подход требует больше времени и внимания, но может быть выгодным, если вы уверены в росте ETH и готовы управлять этими рисками.
🔹 Если вы выбираете первый подход (на свои средства):
• Вам не нужно следить за Health Factor, так как вы не используете заемные средства. Это снимает необходимость постоянно мониторить ситуацию и защищает вас от ликвидации.
• Вы также не платите проценты, что делает этот подход более предсказуемым в плане доходности.
• Но при этом подходе вы упускаете потенциальный рост ETH, так как вы используете свои стейблы, а не сам ETH. В случае роста актива вы останетесь без дополнительной прибыли, которую могли бы получить, удерживая ETH.
💡 Первый подход подходит для тех, кто хочет избежать лишнего стресса и рисков, связанных с заемными средствами, но готов отказаться от возможного роста ETH.
К чему готовиться при снижении ETH?
• Если вы используете заемные средства, то при падении ETH вам придётся либо частично гасить займ, либо пополнять залог, чтобы избежать ликвидации.
• Если вы работаете на свои средства, падение ETH никак не повлияет на вас с точки зрения ликвидации, но доходность пула может снизиться, если объем торгов упадёт.
Смешанный подход: баланс между денежным потоком и накоплением активов
Необязательно выбирать только один из подходов — их можно грамотно комбинировать в зависимости от ситуации.
Например, я разделил свой портфель на две части:
🔹 Первая часть — для получения денежного потока. Здесь я работаю преимущественно на свои средства, чтобы минимизировать риски и получать стабильный доход. Однако, если цена ETH снижается достаточно низко и выходит из диапазона, я могу временно использовать заемные средства.
🔹 Вторая часть — для накопления активов. Вместо того чтобы просто хранить ETH на кошельке, я задействую его в разных DeFi-стратегиях, включая использование в качестве залога для получения дополнительной ликвидности.
Выводы: Какой подход выбрать?
Каждый из подходов имеет свои преимущества, недостатки и риски. Ваш выбор зависит от ваших целей, стартовой точки и готовности к рискам. Давайте подытожим:
🔹 Первый подход (на свои средства):
• Тем, кто хочет минимизировать риски и не сталкиваться с ликвидацией залогов.
• Тем, кто работает со стейблами и не планирует покупать активы, такие как ETH.
• Тем, кто предпочитает стабильный денежный поток, который можно использовать сразу.
• Упущенная прибыль от роста ETH. Если цена актива вырастет и выйдет за верхний предел диапазона, ваш капитал автоматически перейдёт в стейблы. Вы не сможете заработать на дальнейшем росте ETH.
• Зависимость от комиссии пула. Хотя боковой рынок выгоден для получения стабильного дохода, ваша прибыль ограничивается только объёмом торгов и активностью в пуле. Если объёмы снизятся, доход от комиссии также уменьшится.
🔹 Второй подход (с использованием заемных средств):
• Тем, кто верит в долгосрочный рост ETH и хочет сохранить активы для увеличения их стоимости в будущем.
• Тем, кто готов активно управлять портфелем и следить за Health Factor, чтобы избежать ликвидации.
• Тем, кто держит активы (BTC, ETH) в долгосрок и не планируете их продавать.
• Риск ликвидации: Если цена ETH резко упадёт, ваш Health Factor может опуститься до критического уровня, и биржа ликвидирует часть залога.
• Дополнительные расходы: Заёмные средства требуют выплаты процентов, что может снизить вашу итоговую прибыль.
• Необходимость постоянного мониторинга: Вам нужно следить за состоянием залога и оперативно пополнять его при изменении рыночной ситуации.
Какой подход ближе вам? Напишите какой вариант вы выбрали бы для себя в комментариях под постом у меня в телеграм канале - Жизнь на проценты