Cega - протокол экзотических опционов и немного больше
CEGA - что это такое?
Если дословно, то Cega - это фактический термин в торговле деривативами, который относится к dCorrelation/dSpot. Это то, насколько изменяется PnL вашей сделки в зависимости от изменения корреляции между активами. Cega предлагает корзину опционов, поэтому корреляция между активами формирует более высокую доходность. Чем больше активов в корзине, тем больше потенциальная доходность, но тем больше и риски.
Cega https://cega.fi/ - это децентрализованный протокол экзотических деривативов, построенный в экосиcтеме Solana. Cega предлагает инвесторам несколько вариантов уже готовых пулов (корзин деривативов) с разными параметрами риск/доходность, вплоть до 400+% годовых. Проект пошел по наиболее userfriendly пути и предлагает пользователям размещать в выбранный пул USDC, а опционные стратегии исполняются протоколом. Доходность всех пулов также указана в стейбловом эквиваленте и размещена на сайте https://app.cega.fi/ Следует отдельно отметить, что часть пулов становится доступным только владельцам NFT, о чем поговорим далее.
Основателями компаниями являются 4 фаундера, среди которых профильный трейдер деривативов из UBS, а также коллеги с опытом блокчейн разработки, работы в Apple, DoorDash, Tesla.
В марте 2022 в компанию проинвестировали Dragonfly Capital Partners при участии Pantera Capital, Coinbase Ventures, Alameda Research, Solana Ventures. В ходе данного Seed раунда удалось привлечь $4,3 ml. https://cegafi.medium.com/cega-raises-4-3m-10c421181dfe
Как все работает
Каждый пул содержит общие параметры экспирации: 30 дн, но разную корзину базовых активов, Price Drop Protection (или Knock-in уровень или Нижний барьер, до которого должна упасть цена, для ликвидации пула) и др.
Разберем более детально параметры пула, на примере третьего Gotta Go Fast:
Investment Duration: Дюрация инвестиции или по-простому срок жизни пула
Exotic Product Type: Тип используемых продуктов в данном пуле. В данном случае это Облигация с фиксированным купоном, которая представляет собой корзину путов и коллов с барьерами "Knock-In" и "Knock-Out". Пока это единственный тип продуктов, предлагаемый компанией, но в будущем обещают добавить и другие.
Structure: Worst of basket - т.е. расчет цены ликвидации при Knock-In сценарии осуществляется по наихудшему активу в корзине. Подробнее расскажу на примере.
Knock-in Observation level: как часто и по какому принципу мониторится сработка Knock-in уровня. В данном случае - ежедневно в 1 am UTC по наихудшему активу. Т.е. если в это время цена любого актива опустится более чем на 50% (в данном пуле), то это будет считаться событием ликвидации.
Quoted Yield (APY): доходность с учетом реинвестирования дохода. Больше теоретическая доходность, т.к. под пулы имеют четкие сроки открытия/закрытия и реинвестировать ежедневно получаемую доходность на таких же условиях будет проблематично.
Vault Start Date: дата начала формирования пула, создания.
Vault Deposit Close Date: дата окончания приема депозитов в пул.
Product nickname: название пула.
Settlement style: в чем формируется пул и выплачивается награда. В данном случае под Cash видимо имеют ввиду USDC
Knock-out level: уровень отклонения цены, при котором пул досрочно закрывается или "Верхний барьер".
Quoted APR: классическая доходность на вложенный капитал, без учета доходности, формируемой от реинвестирования ежедневно получаемых процентов.
Vault Expiry Date: дата экспирации или закрытия пула
Deposit currency: валюта депозита
Underlying asset: активы (криптовалюты) формирующие пул
Knock-in level: "Нижний барьер" или уровень отклонения цены, при котором считается случившемся событие ликвидации. В данном случае пул "доживает" положенные 30дн, но расчеты осуществляются по цене наихудшего актива в последний 30ый день.
Понимаю, что многие уже запутались, поэтому разберем на конкретных примерах.
Сценарии развития событий и выплат
В качестве примера возьмем пул из 2 активов, ETH + SOL
Первоначальный депозит: 1000 USDC
APR пула: 150% или 12,5% в месяц или 0,42% в день = $4,20 в день.
1. Нормальная экспирация, спот цена закрывается выше уровня 100% (от цены на момент запуска пула)
Спот цены ETH и SOL в течении срока жизни пула не превышали барьерных уровней и в конце срока закрылись на уровне 110% и 101% от первоначальных соответственно
Ежедневные выплаты: $4,20 * 30дн = $126
Возврат тела инвестиции: $1000
ROI: $1126 / $1000 = 12,6% за 30 дн.
2. Нормальная экспирация, спот цена закрывается ниже уровня 100% (от цены на момент запуска пула)
Спот цены ETH и SOL в течении срока жизни пула не превышали барьерных уровней, но в конце срока закрылись на уровне 87% и 64% от первоначальных соответственно
Ежедневные выплаты: $4,20 * 30дн = $126
Возврат тела инвестиции: $1000
ROI: $1126 / $1000 = 12,6% за 30 дн.
Да, размер и порядок выплат аналогичен первому сценарию. Согласитесь, приятно что при падении рынка, ваша доходность по сути сохранилась.
3. Сработка Knock-out / Верхнего барьера.
В данном сценарии цена ETH пошла вверх и на 21-ый день превысила Верхний барьерный уровень 130%. В данном примере спот цена составила 132% от цена на момент запуска пула
Ежедневные выплаты: $4,20 * 21дн = $88,2
Возврат тела инвестиции: $1000
Итого выплаты: $1088,2 через 21 дн
ROI: $1088,2 / $1000 = 8,8% за 21 дн.
Обратите внимание, что в данном случае пул досрочно закрывается на 21-ый день. Но вы все равно возвращаете 100% тела долга и проценты за эти 21 дн.
4. Сработка Knock-in / Нижнего барьера.
В данном примере, цена одного из активов пула (SOL) в один из дней (23 января) опускается ниже Knock-in уровня / Нижнего барьера. Само по себе это событие является триггером для расчета выплат по ликвидационному сценарию.
Пул продолжает работать и на последний 30-ый день значение цен на ETH и SOL составило 60% и 48% от цен на момент.
Ежедневные выплаты: $4,20 * 30дн = $126
Возврат тела инвестиции: $1000 * min (100%, 48%) = $1000 * 48% = $480
(тело долга умножается на минимальное значение между 100% и уровнем падения цены наихудшего актива на последний день - в данном случае SOL = 48%)
Итого выплаты: $606 через 30 дн
ROI: $606 / $1000 = -39% за 30 дн.
Обратите внимание, что даже в данном сценарии инвестор теряет меньше (-39%), чем если бы он вложился отдельно в ETH (-40%) или SOL (-52%). Это обусловлено тем, что инвестор сохраняет ежедневную процентную доходность в рамках пула в течении всего его срока жизни.
Причем здесь NFT?
У компании есть своя NFT коллекция - Cega Super Sanics (CSS) состоящая из 5000 служебных NFT. В начале года проходила активная амбассадорская программа и программа активностей, участники которых получили NFT бесплатно. А 20 июня произошел листинг коллекции и цене паблик минта 2 SOL. Но за счет большого числа владельцев с бесплатными NFT, сейчас флор коллекции составляет 1 SOL. Итого, при цене SOL $37, вся коллекция оценивается в $185 000, что выглядит уже очень привлекательно.
- доступ к эксклюзивным пулам, доступным только холдерам NFT (открываются при подключении на сайте кошелька, в котором куплена NFT). По состоянию на дату написания статьи (08.07.2022) это пул с APY 234%, APR 127%
В будущем (ориентировочно 2022г, но точной даты нет) планируется выпуск своего токена. На июльской АМА, разработчики подтвердили, что будет айрдроп токенов, а владельцы NFT получат мультипликатор к дропу, в т.ч. в зависимости от количества удерживаемых NFT. Саму формулу обещали дать позже.
https://cegafi.medium.com/announcing-the-cega-super-sanics-utility-nft-collection-9f8d71ec9702
Как конкретно будут распределяться токены, будет ли это только айрдроп или помимо этого будет IDO/IEO - пока не понятно. Но с большой долей вероятности можно утверждать, что пользователи платформы получат айрдроп (ретродроп), а наличие NFT данный дроп увеличит.
Выводы и наблюдения
1. Сами пулы наполняются достаточно быстро. NFT пул заполнился за несколько часов, а классические (не NFT) пулы уже выбраны на 80+% за 1 день с момента их создания.
2. Разработчики обещают добавлять пулы каждую неделю. Чтобы не пропустить событие, нужно заполнить форму ожидания: https://vwnjnt6zokh.typeform.com/cegafi?typeform-source=t.co
3. NFT выглядят перспективными к покупке как с точки зрения новых возможностей инвестирования, так и с точки зрения потенциального дропа токенов или флипа перед его (дропа) анонсом.
Ссылка на коллекцию: https://www.magiceden.io/marketplace/cega_super_sanics
После покупки NFT нужно зайти в Дискорд и получить роль в ветке -holder-verification https://discord.com/invite/z4uZJAKz
С целью максимизации дропа токенов рекомендуем с нескольких аккаунтов положить копеечку в разные пулы и раскидать NFT на разные аккаунты (если будете брать несколько).
Не забывайте следить за новостями и подписывайтесь на наш ТГ канал https://t.me/bitfuture_news