Деньги из воздуха

Что такое Private Equity (или просто PE)?

Если совсем просто: Private Equity — это инвестиции в частные компании, которые не торгуются на бирже. Как правило, речь идет о стартапах, находящихся на ранних стадиях развития, но бывают и исключения: например, Reddit был основан еще в 2005 году, а последний раунд финансирования подняли только в 2021-м.

Почему и как люди инвестируют в частные компании?

PE-инвестиции, как и стартапы, бывают разными. Кто-то дает деньги, потому что входит в троицу пресловутых FFF (friends, family, fools). Кто-то выступает в роли бизнес-ангелов и инвестирует в компании на ранней стадии в надежде, что какая-то из них выстрелит. У ангелов бывают разные мотивации — от сугубо денежных до визионерских. Стоит заметить, что для таких инвестиций существует определенный порог входа — около 30 000$.

Третья стезя — это венчурные фонды, которые тоже бывают разными. Есть фонды, специализирующиеся на конкретных отраслях, есть те, что представляют конкретных бенефициаров и работают сугубо в их интересах, есть корпоративные (например, Google Ventures или BMW iVentures); есть фонды более и менее широкого профиля.

Правда ли, что PE-рынок интересен даже в кризис?

Да, это утверждение справедливо для большей части прошлого года. По подсчетам Crunchbase, в 2022 году глобальный рынок венчурных инвестиций снизился на 35% — с $681 до $445 млрд. Формально, снижение внушительное — но это все еще на $100 млрд больше, чем в ковидном 2020-м.

Почему всегда есть смысл инвестировать в частные компании?

Все просто: именно среди частных компаний рождаются инновации, способные радикально изменить рынки, получить за счет этого сверхдоходность и сорвать куш. Механизмы «созидательного разрушения» были хорошо описаны в работах экономистов Йозефа Шумпетера, а впоследствии — Уильяма Баумоля, автора современной микротеории инновационного предпринимательства. Последняя утверждает, что большие корпорации, по множеству причин, никогда не смогут быть не просто единственными, а главными источниками инноваций: большинство из них все еще рождается в стартапах. А это значит, что на открытых рынках частные компании всегда будут источниками сверхдоходности.

Но теория — это всего лишь теория; важнее, что она подтверждается практикой. Любая большая современная технологическая корпорация, так или иначе, была стартапом. Если бы в августе 1979 года у вас была возможность зайти в Apple в рамках последнего раунда финансирования перед IPO, вы бы купили акции примерно по $1,4 за бумагу. За следующие 16 месяцев вы бы заработали около 1470%, продав по цене IPO, которое состоялось в 1980 году (к слову, на фоне ужасного инфляционного кризиса в США, который был в самом разгаре). Такую доходность показал венчурный фонд Fifty-Third Street Ventures. А если бы этот фонд продолжал удерживать бумаги Apple, то каждая $1000, инвестированная в компанию, сейчас бы превратилась в сумму около $25 млн.

Или, если бы в июне 1996 года вы смогли зайти в Amazon перед первичным публичным размещением на рынке, то, купив акции по $14, смогли заработать около 28,6% за 11 месяцев, продав по цене IPO, как это сделал венчурный фонд Kleiner Perkins. А если бы этот фонд продолжал удерживать данные акции, то каждая $1000, инвестированная в компанию, сейчас бы превратилась в сумму около $1,85 млн.

Похожую конструкцию можно написать в отношении почти любой компании из списка Nasdaq, и она останется справедливой. Однако, как мы все знаем, никакая доходность в прошлом не гарантирует доходностей в будущем. Как же найти тех, кто поможет инвестировать правильно?

Источник https://vc.ru/sharespro/665967-chto-takoe-private-equity-i-pochemu-2023-god-horoshee-vremya-dlya-vlozhenii-v-chastnye-kompanii