Ошибается ли Уоррен Баффет?
Ошибается, конечно. Даже миллиардеры ошибаются.
Для начала Уоррен Баффет став генеральным директором Berkshire Hathaway в 1965 году, довел акции своей компании класса А (BRK.A) до годовой доходности 20,1%.
Для тех, кому любопытно, получается, что к концу 2021 года совокупная доходность составит 3 641 613%. Это в 120 раз больше, чем у эталонного S&P 500, включая выплаченные дивиденды, за 57 лет.
Долгосрочное превосходство Баффета зависит от наличия в портфеле Berkshire циклических предприятий и дивидендных акций и, что наиболее важно, от долгосрочного мышления.
Но даже Уоррен Баффет ошибается.
Всего через год после вступления в должность Баффет и консорциум инвесторов вложили 4 млн $ в оператора тематических парков и медиа-компанию Walt Disney. Инвестиции в размере 4 млн $ дали 5% акций многообещающего поставщика развлечений и контента, который в то время строил аттракцион «Пираты Карибского моря» в Диснейленде.
Что интересно в этих инвестициях, так это то, что Баффет, обычно настроенный на долгосрочную перспективу, в конечном итоге продал свою долю и долю своих инвесторов в Walt Disney всего через год примерно за 6 миллионов долларов.
С одной стороны, приблизительно 50% доходность в год довольно феноменальна, когда в долгосрочной перспективе фондовый рынок в среднем показывает высокую однозначную доходность. С другой стороны, оглядываясь назад, можно сказать, что было принято неверное решение.
Исходя из рыночной капитализации Walt Disney, составляющей немногим более 193 млрд $, по состоянию на прошлые выходные 5% акций стоили бы 9,66 млрд $.
Но вот что интересно: Уоррен Баффет во второй раз отказался от потенциальной прибыли Уолта Диснея на миллиарды долларов!
В 1995 году Walt Disney объявила о приобретении Capital Cities/ABC на сумму 19млрд $. В то время Berkshire Hathaway была акционером Capital Cities/ABC, а это означало, что после закрытия сделки она должна была получить денежные средства и 24 614 214 акций Disney.
Хотя Berkshire действительно удерживала свои акции Disney более года, в конечном итоге они были проданы. Принимая во внимание, что Disney провела форвардное дробление акций 3 к 1 в 1998 году, Компания Баффета могла бы стоить 7,82 млрд $ по состоянию на прошлые выходные.
Несмотря на то, что Disney сейчас не выплачивает дивиденды, компания время от времени выплачивала своим акционерам непрерывные выплаты в течение нескольких десятилетий. Отказ от 5% акций в 1966 году и 73 842 642 млн акций в конце 1990-х стоил Баффету более 1 млрд $ дохода в виде дивидендов .
В целом из-за ранней продажи Walt Disney Уоррен Баффет потерял около 19 млрд $, включая дивиденды, что представляет собой его единственную самую большую ошибку в инвестировании.