ValueWeb

Введение

Интернет третьего поколения расширяет понятие ценности. Новая система обмена ценностями требует развития новой финансовой системы, в основе которой будут две технологии — мобильные телефоны и цифровые валюты.

Трансформация финансовой системы неизбежна, но это не значит, что старые компании-гиганты вымрут, как динозавры, или возьмут на себя скромную роль посредников, а на их место придут финтех-стартапы. У традиционных банков еще есть время: во-первых, в этой сфере существуют серьезные нормативные требования, а во-вторых, важна роль бренда и доверия к компании. Банки, которые не смогут отказаться от своей старой структуры, основанной на физическом распределении бумаг в локальном мире, действительно канут в Лету. В целом же, банковская система идет по пути интеграции старого и нового. Кроме того, появляются новые финансовые инструменты и услуги. Сегодня банки должны активно заниматься не только цифровизацией своей инфраструктуры, но и искать новые ценности, которые они могут предложить клиентам, когда транзакции станут бесплатными.

Рынок финансовых услуг сильно дифференцируется, и сложно конкурировать в каждой категории с новыми компаниями, которые специализируются на конкретной услуге. Поэтому один из путей развития банка — стать надежным агрегатором, сконцентрироваться на процессинге и предлагать клиентам релевантный для них набор услуг.

Биткоин и блокчейн наделали много шума в прессе. И пока биткоин остается валютой для гиков и венчурных инвесторов, блокчейн как технология безопасного глобального реестра заинтересовала многие компании, ее постепенно внедряют банки и финтех-стартапы.

Согласно либертарианской позиции, пиринговый обмен ценностями (без посредников и без государственного контроля) возьмет верх и общество займется саморегуляцией. Однако общество не может существовать без гарантий со стороны государства и без третьей надежной стороны в виде банков. За цифровыми валютами будущее, но они нуждаются в институализации.

ValueWeb

Существующая система хранения ценностей создавалась для физических токенов (единиц) ценности — денег. Однако в наши дни токены ценности могут быть цифровыми и, кроме того, токенизировать можно любые активы: лайки в соцсетях, количество подписчиков, воздушные мили авиакомпании и многое другое. Поэтому ValueWeb нуждается в новой системе обмена и хранения токенов ценности.

Появилась новая форма привлечения инвестиций — ICO (Initial coin offering). Компания токенизирует свои активы и продает токены в виде новой криптовалюты.

ValueWeb (интернет ценностей) — это интернет нового поколения, Web 3.0. Ключевое отличие этого поколения от предыдущего — установление связей между людьми и машинами, то есть интернет вещей. ValueWeb нуждается в глобальном, мгновенном и бесплатном обмене ценностями, что, в свою очередь, требует изменений в текущей системе обмена ценностями. Две ключевые технологии интернета ценностей:

• мобильный телефон; позволяет включить в сеть больше людей и сделать ее действительно глобальной (за счет сетевого эффекта каждое новое подключение все больше увеличивает ценность сети); с помощью мобильных телефонов стал возможен пиринговый обмен ценностями (P2P, от равного к равному);

• цифровая валюта; обеспечивает мгновенный обмен ценностями, при этом практически бесплатный (например, одна биткоин-транзакция на 81 миллион долларов имела стоимость 4 цента).

Мобильные платежи

Охват населения смартфонами в некоторых странах достигает 100% (Япония, Корея), в Европе и США — около 80%. Время, проведенное за смартфонами, увеличивается год от года, особенно среди молодого поколения, которое большую часть времени проводит в мессенджерах и соцсетях. В конце 2016 года доля мобильного интернет-трафика превысила долю ПК. Как следствие, увеличивается количество платежей, сделанных с мобильного телефона. Среди IT-гигантов идет битва за мобильные кошельки (Apple Pay, Samsung Pay, Google Pay), хотя доля пользователей мобильными кошельками по-прежнему невысока — в среднем не более 10% от всех пользователей смартфонов. Больше платежей совершают пользователи PayPal, но самого большого успеха добились китайские компании, Alibaba и Tencent (китайский Facebook): они не только открыли свои электронные кошельки, но и начали оказывать другие банковские услуги — денежные переводы и микрофинансирование.

Однако все эти кошельки нельзя назвать новыми цифровыми деньгами — это надстройка над имеющейся банковской системой. Просто банки и платежные системы завернуты в несколько слоев процессинга, невидимых для пользователя кошелька. Технологические компании, в свою очередь, требуют от банков снижения комиссии за транзакции. Настоящий прорыв в финансовой системе будет связан с криптовалютами и технологией блокчейн.

В комбинации мобильных технологий и цифровой валюты особенно нуждаются развивающиеся страны, где большая часть населения не имеет кредитных карт и доступа к банковским услугам.

В Кении мобильный оператор Vodafone запустил платежную систему M-Pesa, которая связывает электронные кошельки с номером мобильного телефона. Благодаря M-Pesa кенийцы получили доступ к быстрым денежным переводам, однако надо отметить, что успех этого проекта обусловлен в том числе поддержкой правительства и развитой агентской сетью оператора.

Биткоин

Что нужно знать о биткоине

Биткоин — это экосистема, в которую входит криптовалюта, блокчейн-технология, протокол, система заключения контрактов и многое другое.

1. Существует более тысячи криптовалют, и их число постоянно растет. Тем не менее все они являются различными вариациями первой цифровой валюты — биткоина. На данный момент биткоин считается наиболее популярной и ликвидной криптовалютой.

Это не совсем так. Если ранние криптовалюты были копиями биткоина, то валюты, основанные на новых технологиях — Ethereum (вторая по капитализации криптовалюта), Ripple, — имеют с ним существенные различия.

2. Биткоин основан на технологии блокчейн — распределенном реестре данных, состоящем из связанных блоков. Новый блок в реестре и новые биткоины создаются каждый раз, когда майнерам удается найти решение конкретной математической задачи. В новый блок записывается информация о транзакциях с биткоинами, совершенных за время решения задачи.

3. Блокчейн решает проблему двойного расходования (повторной продажи одних и тех же активов) и делает возможным пиринговый обмен ценностями, то есть совершение транзакций без регулирующей третьей стороны (платежной системы или банка).

4. Биткоин — децентрализованная саморегулируемая валюта. Не существует центрального органа, который мог бы повлиять на выпуск биткоинов, и любой человек может стать майнером. В узле у каждого майнера хранится копия всего реестра. Криптографические алгоритмы гарантируют неизменяемость и безопасность транзакций.

Безопасность гарантируется в той мере, в которой человек обеспечивает безопасность своего цифрового кошелька и секретного ключа.

5. Реестр не я��ляется полностью анонимным, так как можно отследить, с какого IP-адреса была отправлена транзакция. Биткоин критиковали как валюту для преступников и террористов, однако проблема заключается не в самой валюте, а в сети Tor, которая позволяет анонимизировать IP-адреса.

В 2014 году исследователи из университета Карнеги-Меллон взломали сеть Tor.

6. Максимальное количество биткоинов ограничено — 21 миллион (с 2009 года создано уже больше 17 миллионов), при этом генерировать новые биткоины с каждым годом становится все труднее. Один биткоин состоит из 100 миллионов сатоши.

Актуальное вознаграждение за блок и количество созданных биткоинов можно посмотреть, например, на сайте https://bitinfocharts.com/ru/bitcoin/.

7. Биткоин можно рассматривать и как деньги (средство платежа), и как инвестиционный инструмент, и как товар. Компаний, принимающих к оплате биткоин, становится больше, среди них Apple, Microsoft и Amazon.

8. Из-за высокого порога входа и большого количества рисков (волатильность курса, хакерские атаки) биткоин все еще остается валютой для узкой аудитории, а его доля на глобальном финансовом рынке по-прежнему незначительна. Биткоин на данном этапе часто сравнивают с первыми годами интернета — нужно еще время, чтобы технология стала доступной и безопасной для широкого круга людей.

9. В то время как вокруг валюты биткоин идут дебаты, многие компании заинтересовались технологией блокчейн и занимаются разработками на ее основе.

Биткоин и правительство

Государства постепенно начинают вводить правовое регулирование для криптовалют, поэтому статус биткоина зависит от конкретной страны.

•  В Японии биткоин признан законным платежным средством.

•  В Германии у биткоина статус частных денег.

•  В Китае операции с биткоинами разрешены только физическим лицам.

• В США правительство пытается институализировать биткоин: штат Нью-Йорк выдает лицензии BitLicense компаниям, работающим с виртуальными валютами; по составу требований эта лицензия сильно напоминает банковскую.

•  В Эквадоре все криптовалюты находятся под запретом, потому что страна разрабатывает свою национальную цифровую валюту.

Биткоин существует вне банковской системы, и государствам не нравится то, что финансовые потоки проходят без их ведома. Одна из причин — преступные сделки и финансирование терроризма. Хотя, как было сказано выше, биткоин не является полностью анонимной валютой. Другая причина — уклонение от налогов, точнее, избежание налогов, что, в свою очередь, не является врожденным пороком биткоина, а лишь сигнализирует, что налоговая система также нуждается в трансформации.

Либертарианцы являются сторонниками биткоина и считают, что ValueWeb должен функционировать без вмешательства государства, потому что общество сможет само себя отрегулировать. Однако биткоины — это еще не полноценные деньги, это товар или средство сохранения ценности, потому что свободного обмена биткоинов пока нет. Для нормального функционирования экономики (и для контроля над обществом) нужны деньги, обеспеченные надежной стороной в виде государства и банков.

Старая финансовая система

Революция, в ходе которой из отрасли исключаются посредники, уже произошла, например, в области туризма и музыки. Когда мы оплачиваем товар в интернете, то наша транзакция проходит минимум через трех посредников: банк-эмитент, банк-эквайер и платежная система (Visa или MasterCard). Если мы используем ApplePay или Paypal, то количество посредников, каждый из которых берет свою комиссию, увеличивается. Иными словами, 1) банки уже не смогли скооперироваться ради интернет-платежей и мобильных кошельков, 2) глобальное сетевое преобразование банковской отрасли еще впереди.

В большинстве стран практически отсутствует банковская конкуренция и есть только несколько крупных игроков, некоторым из которых перевалило за сто лет. Дело в том, что выходу на рынок банковских услуг новых компаний препятствует нормативный барьер, а также высокие требования к объему резервного капитала. Кроме того, банки — это политический инструмент. Эти обстоятельства дают банкам небольшую фору по времени, но не гарантируют стабильного будущего.

Существующая банковская система устроена в расчете на физические ценности и физическое распределение документов в физической сети. Из-за этого она, по современным меркам, медлительна, дорогостояща и локальна. Банки одержимы идеями контроля и централизации, поэтому они строят собственные центры обработки данных и разрабатывают собственное ПО — в наши дни это колоссальные операционные издержки. При этом, обладая большим массивом данных, банки не используют их в полную силу.

Медлительность банковской системы особенно проявляется в международных платежах — из-за правительственных мер по борьбе с отмыванием денег и уходом от налогов. Централизованная модель управления, ориентированная на национальную экономику, уже устарела. Сделать транзакции полностью глобальными и практически бесплатными сможет технология блокчейн.В качестве доверенной стороны банк выполняет три функции: подтверждает подлинность токена ценности, гарантирует необратимость транзакции и сохраняет информацию о ней. Со всеми этими функциям блокчейн справляется.

Быстро покончить со старым наследием (физической инфраструктурой) у банков не получится как минимум потому, что нужно поддерживать старых клиентов. Больше 50% клиентов все еще хотят иметь местное отделение банка. Однако это наследие нужно как можно быстрее перевести на цифровое ядро и заняться созданием новых систем для привлечения новых клиентов. Возможно, эффективнее будет открыть новый банк.

Новая финансовая система

Когда на рынке появляется подрывная технология, то весь рынок превращается на время в дикий запад, однако со временем из хаоса рождается порядок. Так произошло, например, с киноиндустрией, которая пережила расцвет цифрового пиратства, а сейчас компании научились предлагать пользователям дополнительную ценность.

Ключевые игроки новой финансовой системы — это цифровые банки (банки, перешедшие на цифровую инфраструктуру) и финтех-компании (компании, сочетающие традиционные элементы финансовой системы: депозиты, страхование, платежи — с новыми технологиями: мобильным интернетом, социальными сетями, криптовалютами и т. д.). Банки и другие традиционные финансовые организации не могут быстро перейти на новые рельсы, потому что это сопряжено с высокими операционными издержками. В свою очередь, без партнерства с банками финтех-компании не смогут полноценно функционировать на рынке. Поэтому новая финансовая система рождается в коллаборации традиционных банков и финтех-компаний.

Характерные черты современной финансовой системы:

1. Ведущие финансовые учреждения (например, Нью-Йоркская фондовая биржа) инвестируют в финтех-стартапы.

2. Крупнейшие банки (например, J. P. Morgan и Goldman Sachs) внедряют блокчейн-технологии.

3. Техногиганты (Apple, Google, Amazon) выходят на финансовый рынок.

4. Рынок становится более специализированным: конкуренция идет по конкретным продуктам банкинга.

5. Появляются новые финансовые услуги (пиринговое кредитование).

Финтех

Хотя высокие технологии давно начали проникать в финансовую отрасль, особенно в область инвестиций, компании, их применяющие (например, высокочастотный трейдинг), все равно работают в рамках старой бизнес-модели. Однако в последние годы появляется такое количество финтех-стартапов и в них вливается такое количество венчурного капитала, что эксперты говорят о новой Кремниевой долине. Эти компании можно условно разделить на три типа:

1. Надстройщики: опираются на существующий финансовый рынок и закрывают в нем проблемные зоны. Например, платежные системы и электронные кошельки: PayPal, Apple Pay.

2. Заменители: заменяют банковские услуги на программы и серверы. Например, пиринговое кредитование: Zopa, Lending Club. Суть пирингового кредитования: клиенты вносят деньги на депозитный счет, процессор (заменяющий физический банк) оценивает риски и использует эти деньги, чтобы выдать кредиты другим лицам. В этой модели депозитная ставка будет выше, а кредитная ставка и комиссия сервера понизятся. Кроме того, процесс происходит онлайн и мгновенно.

Модель несколько упрощена, и не стоит воспринимать слова «процессор» и «сервер» в их аппаратном смысле.

3. Реформаторы: с помощью мобильных технологий, криптовалют и блокчейна преобразовывают всю отрасль и создают новые финансовые услуги. Например, система глобальных платежей Ripple формирует общий банковский реестр с помощью блокчейн, что убыстряет обмен между банками и делает ненужными посредников в виде SWIFT и клиринговых систем.

Что касается инвестиционной отрасли, то здесь наиболее интересны три рынка: социальный трейдинг (новички могут учиться на действиях более опытных трейдеров), сервисы рыночных данных (дополняют стратегии трейдинга) и платформы рыночного финансирования — краудфандинговые компании.

Важно отметить, что на данном этапе речь не идет о вытеснении банков финтех-стартапами, потому что:

• новые компании пользуются услугами традиционных банков, а банки, в свою очередь, инвестируют в финтех-компании;

• часть стартапов работают с новыми инструментами и новыми рынками, то есть создают альтернативную финансовую систему;

• регулирующие органы вынуждают финтех-стартапы сотрудничать с организациями, у которых есть лицензия.

Пример коллаборации банка и финтех-стартапа: Goldman Sachs установил партнерство с платформой пирингового кредитования Aztec Money — банк передает платформе компании, чья кредитная история не проходит требования банка. Другой пример в сфере пирингового кредитования — Metro Bank и Zopa: банк предлагает своим клиентам P2P-кредитование как класс активов для депозитов.

Банк как агрегатор услуг

Классическая модель банка является вертикально-интегрированной и включает три направления: клиенты (опыт обслуживания), каналы (процессинг) и продукты (производство инновационных продуктов). Кроме того, банки стремятся к универсальности и предоставляют большой набор услуг: коммерческий банкинг, инвестиции, страхование и т. п. Рост бизнеса происходит за счет слияний и поглощений. Регулирующие органы осознают опасность такой универсальности и пытаются разграничить виды услуг по разным субъектам деятельности.

Технологический сдвиг привел к появлению на рынке компаний, предоставляющих специализированные финансовые услуги. Банк не сможет конкурировать сразу со всеми. Новая роль банка состоит в том, чтобы агрегировать эти услуги и помочь клиенту подобрать релевантные для него продукты. Таким образом, банк должен стать интегратором систем ценностей.

Чтобы перейти на эту модель, банкам понадобится:

1. Перенести бэк-офис в облако и научиться использовать большие данные. Благодаря облачным технологиям продукты будут доступны в любое время и в любом месте. А анализ цифрового следа клиента позволит подобрать для него персонализированные продукты.

2. Использовать открытий процессинг: API, работающие в режиме реального времени, позволят интегрировать продукты банка в другие. Тем самым увеличивается количество точек контакта с клиентами. Именно открытому исходному коду, в том числе для мобильных устройств, компания PayPal обязана своим успехом.

3. Улучшить пользовательский опыт с помощью мобильных телефонов, социальных сетей и геймификации. Банкам нужно сфокусироваться не только на своей прибыли, но и на клиентском опыте.

Иными словами, в отрасли происходит реинжиниринг финансовой цепочки поставок. Можно провести параллель с автомобилестроением: производителям автомобилей необязательно самим же производить все его комплектующие, дилерские и сервисные центры также существуют отдельно.

При дифференциации рынка регулирующие органы тоже должны быть компонентно-ориентированными и регламентировать финансовые услуги по отдельности.

Цифровой банк

Цифровой банк — это банк, который осуществил переход от физической структуры, основанной на зданиях и людях, к программам и серверам. Некоторые банки рассматривают интернет-банк и мобильный банкинг как еще один канал взаимодействия с клиентом, но это в корне неверно, не существует изолированных цифровых каналов, есть единая цифровая экосистема.

Цифровой банк сегодня

1. Общество пока не готово к стопроцентно цифровым банкам. Для бренда и доверия важен прямой контакт, поэтому банки должны сохранять двухуровневую систему.

2. Для снижения рисков банки должны изучать социальные данные клиентов. На их основе формируется так называемый «паспорт доверия», который поможет принять решение.

Klarna — европейская компания онлайн-платежей, которая в 2016 году была оценена в 2 миллиарда евро. Ценность Klarna для клиента — упрощение и безопасность покупок в интернете. По факту Klarna платит за покупку вместо клиента, а клиент переводит деньги Klarna, когда получает товар, если тот его устроил. Ключевая компетенция компании — алгоритм расчета рисков, который обрабатывает за секунды данные, основанные на имени клиента, его дате рождения, почтовом адресе и обстоятельствах покупки.

3. Цифровой банк должен выстраивать релевантный (в зависимости от местонахождения и потребностей пользователя) и доверительный диалог с клиентом и идти туда, где его клиентам удобно общаться — в социальные сети.

4. Банк может стать хранилищем ценности в глобальном смысле этого слова. От золота World of Warcraft до воспоминаний. Наши воспоминания вместе с фотографиями, лайками и постами могут быть легко утеряны, если социальная сеть, например, решит сменить бизнес-модель.

5. Если транзакции станут бесплатными, то банкам придется искать новые способы получения прибыли, то есть искать дополнительную ценность, которую они могут предложить клиентам. Такой ценностью может стать консалтинг по вопросам затрат или создание приложений, связанных не с банкингом, но с банковскими продуктами.

Banco Original, первый бразильский цифровой банк, анализирует личные цели своих клиентов. Если большое число клиентов указывают, например, в качестве личной цели автомобиль определенной марки, то банк может сделать оптовую закупку автомобилей со скидкой и затем предложить клиентам совершить покупку или взять кредит. Получается своего рода социальный краудфандинг.

Корейский Shinhan Bank создал ресторанное приложение, которое собирает отзывы и рейтинги о ресторанах, позволяет забронировать столик, а также упрощает процесс оплаты по счету. Приложение стало номером один в своей категории, и конкуренты банка платят комиссию Shinhan Bank для подключения к кошельку.

Банки и блокчейн

Технологию блокчейн можно использовать для регистрации любых транзакций и контрактов. Криптографический защищенный протокол гарантирует необратимость транзакций и исключает необходимость третьей доверенной стороны.

Компании Uber, Airbnb, Amazon сделали прорыв в своих отраслях благодаря тому, что стали удобными посредниками при обмене ценностями. В той же логике банкам нужно сконцентрироваться на процессинге, а лучшая технология для процессинга — это блокчейн.

Чтобы транзакции в блокчейне проходили нормативные проверки, необходим глобальный реестр цифровой идентичности.

Сейчас технологические компании активно разрабатывают устройства биометрической аутентификации: например, браслеты Nymi с идентификацией по сердцебиению, система распознавания DeepFace от Facebook. Однако в интернете вещей коммуникация M2M (между машинами). В этом случае для аутентификации можно использовать блокчейн и умные контракты.

10 ключевых идеи книги

1. ValueWeb нуждается в глобальной, бесплатной и мгновенной системе обмена ценностями. При этом в качестве ценности может выступать что угодно: от биткоина до лайков.

2. Ключевые технологии ValueWeb: мобильные телефоны (обеспечат глобальность) и цифровая валюта (обеспечит бесплатность и мгновенность транзакций). С помощью этих двух технологий возможен пиринговый обмен ценностями — от человека к человеку, без посредничества третьей доверенной стороны.

3. Биткоин пока остается валютой для небольшого числа пользователей — в силу своей волатильности и барьеров входа, но со временем экосистема станет более доступной.

4. Особый интерес представляет блокчейн — технология в основе биткоина. Децентрализованный реестр, обеспечивающий безопасность и необратимость транзакций, положен в основу многих финтех-стартапов.

5. Либертарианцы считают, что общество способно к саморегуляции и биткоин не нужно институализировать. Автор книги придерживается другой точки зрения: валюта — важный политический инструмент, и она необходима для контроля над обществом, иначе экономика не сможет нормально функционировать.

6. Процессы в традиционных банках основаны на физической инфраструктуре, им нужно полностью перейти на цифровое ядро. В операционном плане это затратный процесс. Настолько, что проще создать новый банк. Но у банков еще есть время для перехода, потому что финансовая отрасль сильно зарегулирована, что затормаживает новые компании.

7. Финтех-компании не всегда нацелены на то, чтобы полностью вытеснить традиционные банки и платежные системы, они могут работать на новых рынках, с новыми финансовыми инструментами или в сотрудничестве со старыми банками.

8. Рынок банковских услуг дифференцируется. В этом случае банкам сложно конкурировать со специализированными стартапами по всем компонентам банкинга. Один из вариантов развития— стать агрегатором услуг. Это похоже на платформенную модель, по которой работают Uber, Airbnb и Amazon.

9. Чтобы стать агрегатором финансовых услуг, банкам нужно: перейти в облако, научиться использовать большие данные и социальные данные, использовать открытые API, выстроить экосистему вокруг клиента.

10. Благодаря блокчейну транзакции могут стать бесплатными, а пиринговое кредитование и финтех-компании заберут у банков часть клиентов. Тогда банкам нужно искать другие способы создания ценности для клиента. Это может быть консалтинг, хранение цифровых ценностей, социальный краудфандинг, создание релевантных пакетов услуг.