Рыночные корреляции. Суть инструмента. И практическое применение в анализе.
Если кому-то нечем заняться в субботу вечером. То этот материал для вас.
Пожалуй, любой из вас, кто хотя бы краем глаза следит за рынками, не важно, крипта, фонда и тд., слышал про рыночные корреляции. Корреляция индексов S&P, Nasdaq и доллара. Корреляция доллара и процентных ставок. Корреляция биткоина и с вышеперечисленными и так далее.
Финансовые рынки – весьма сложная структура. И более того, сегменты этой структуры с собой взаимосвязаны. Отслеживание рыночных корреляция – наш важный инструмент, помогающий принимать более обоснованные торговые решения, диверсифицировать свои портфели и более качественно управлять рисками.
Что же являет собой в сути, рыночная корреляция. Это степень влияния цен различных активов друг на друга. Индекс S&P ходит в одном направлении с индексом Nasdaq, Биткоин тащит за собой все остальные криптовалюты, рост процентных ставок по казначейским облигациям, заставляет все классы рисковых активов расти, и наоборот. Корреляций огромное число. Фактически, вы можете взять почти любые инструменты и сравнить показатели их корреляции.
Особенность этого инструмента в том, что показатели корреляции – это штука динамичная. Она не имеет постоянного показателя и ей свойственно изменяться вместе с изменением макроэкономических кондиций, настроений участников рынка и так далее. И порой классическим корреляциям, иногда свойственно кардинально меняться.
К примеру, между золотом и ценами на государственные облигации, обычно, нет четкой корреляции. Но в период неопределенности, повышенных рисков, например в связи с рецессией, заставляет полагать, что допустим 10летниые облигации будут ходить вместе с золотом, так как оба считаются традиционно защитными активами от макроэкономических рисков. И таким образом, отслеживая, к примеру, фьючерс ZN (фьючерс на 10-летние гос. Облигации), мы можем предполагать дальнейшее движение цен на золото.
Такой способ отслеживания корреляций, характерен для текущего периода времени, и не значит, что он сохранится в будущем.
Такую же, но уже обратную корреляцию можно провести с долларом. Именно этой корреляции, конкретно я, последние несколько месяцев уделяю пристальное внимание. О чем я писал в своих «видениях» рынка в канале. Чтобы доллар развернулся вниз на среднесрочную коррекцию, я хочу видеть хорошие признаки бычьего разворота на фьючерсах на 10 летки. В общем, полет для фантазии достаточно широк.
Самое главное, что я хочу вам донести. Корреляции постоянно изменяются, и их взаимосвязь порой очень сложна, и её понимание зависит от большого количества вещей.
Теперь перейдем к конкретике. Как использовать этот инструмент.
Корреляция – это не абстрактный, а вполне конкретный, математический показатель. С циферками, плюсиками, минусами и так далее.
Показатель корреляции, имеет диапазон значений от -1 до 1. Отрицательное значение, показывает, что два сравниваемых актива – обратно коррелированы. Актив А с корреляцией -1 обратно зависим от актива B. То есть А растет, B падает. И наоборот. Корреляция 1 между А и B, показывает, что два этих актива растут или падают одновременно.
Показатель корреляции Биткоина и Эфира близок к единице. Показатель корреляции индекса S&P и Nasdaq тоже весьма высок. Но вот показатель корреляции Биткоина с этими индексами, не всегда положителен, и ему свойственно как переходить в зону +, так и в отрицательную зону. Когда биткоин не реагирует на движения широкого фондового индекса. Или идёт против движения основных рынков, хотя классически считается, что эти инструменты имеют сильную положительную взаимосвязь.
И так. Есть ряд классных штук, позволяющих онлайн отслеживать корреляции. Все их можно объединить под названием cross asset correlation matrix. То есть матрица корреляций. Есть матрацы долгосрочные. Скажем за 20 лет. Есть матрицы краткосрочные, за месячный и трехмесячный период и даже короче. Локальную картину, я советую отслеживать в матрицах до трех месяцев. Сейчас покажу, какими пользуюсь я.
Но в идеале, их можно нагуглить самые разные, только на английском языке.
Матрица корреляций за период до года с официального сайта CME(Чикагской товарной биржи).
https://www.cmegroup.com/tools-information/quikstrike/cross-correlation.html
Вот такую матрицу я настроил только что. Для того чтобы продемонстрировать вам некоторые корреляции. Эта таблица может настраиваться в трех верхних вкладках. Во вкладке products – можно выбирать активы для сравнения. И во вкладке Date Range – выбираете период времени.
Период данной матрицы – 3 последних месяца.
В этой матрице есть – Металлы – золото(GC), серебро(SI). Нефть(CL). Индексы – СНП(ES), Насдак(NQ). Гос. Облигации – 10 летние(TY), 30летние(US). И фьючерсы на основные валюты. Евро(6Е), фунт(6В), йена(6J), австралийский доллар(6А) и канадский доллар(6С).
И так. Покажу как с этой матрицей работать.
Предположим. Я собираюсь торговать на форексе парой СAD/USD. Канадский доллар против американского. Фьючерс 6С. Я знаю, что канадский доллар — это сырьевая валюта. И она взаимозависима с ценами на нефть.
Показатель корреляции канадского доллара с нефтью(CL). 0,19, и в отличие от австралийского доллара, который так же считается сырьевой валютой, но коэффициент корреляций в данный момент с нефтью у него -0.14, то есть отрицательные. Я понимаю, что из этих двух валют, в данный момент следует сопоставлять с движениями цен на нефть – именно канадский доллар, и именно на него, сильнее остальных будут влиять цена на нефть. И если это показатель скажем с 0.19 подскочит до 0.50 – то есть корреляция положительная увеличится. А нефть при этом продолжит падать, я буду понимать, что нету смысла сейчас торговать канадский доллар, так он будет чувствовать себя слабее тех валют, где корреляция сильно слабее, либо вообще отрицательная с нефтью.
Важная заметка: Чем значение ближе к экстремумам(-1 и 1) тем корреляция сильнее. Корреляция 0,20 будет значительно слабее чем корреляция 0,80.
Обратите внимание на корреляцию золота и долгосрочный облигаций. 10 лет и 30 лет. В данный момент она положительная.
И это именно так корреляция, про которую я говорил в начале. Я смотрю фьючерс на 10 летние облигации, и сравниваю его с фьючерсом на золото. И хочу видеть, разворотные формации на обеих инструментах. Что даст мне подсказку , куда собирается идти золото. Если это корреляция перейдет в нейтральную зону 0, я понимаю, более нету смысла сопоставлять два этих актива.
Давайте еще один пример. Корреляция между широким фондовым рынком. Через фьючерсы на СНП и Насдак с теми же гос облигациями США.
Мы видим, что в данный момент 10летки и 30летки(облигации) , имеют положительную корреляцию с индексами. И если тот же TLT отскакивает, а процентные ставки по облигациям падают( напомню: процентные ставки на облигации снижаются - цена на облигации идет вверх и наоборот), то вместе с ними идут в рост и рынки акций. Объяснение здесь очевидное. Высокие процентные ставки по облигациям - заставляют крупный капитал переливать свои активы из фондового рынка - в безрисковый рынок облигаций. Что приводит к оттоку капитала из акций, и приводит к их снижению. Надеюсь, понятно объяснил.
Собственно, я думаю этих коротких примеров будет достаточно, чтобы уловить логику работы рыночных корреляций. Ну и советую сохранить себе ссылку на эту матрицу, и по необходимости - использовать её.
Здесь вы можете найти корреляции Биткоина с бенчмарками типа SPX и Золото.
https://www.blockchaincenter.net/en/crypto-correlation-tool/?timeframe=90days&asset1=SP500&asset2=BTC#correlationtable
Как видите, за последние 90 дней. Биткоин близок к нейтральной зоне с широким фондовым рынком, хотя классически, считается, что Биткоин ходит вместе с американским фондовым рынком. Но здесь снова включается принцип - корреляции динамичны.
Это индикатор из TradingWiew. Его название Asset Correlation Tool v2.
Перейдем к настройкам и разбору.
Индикатор настраивается не сложно. Перечисленные галочки включают на индикаторе график корреляции с СНП500,золотом и другим выбранным активом. У меня стоит корреляция с ZN1! - фьючерсный контракт на 10летнюю гос облигацию США.
Обратите внимание как работает данный индикатор.
В нижней части - график корреляции. Он имеет красную зону -0.7 и ниже - зону сильной отрицательной корреляции. 0 - то есть нейтральная корреляция. И зеленую зону 0,7 и выше - зону сильной положительной корреляции. Таймфрейм 4 часа.
Здесь я сравниваю движение биткоина и фьючерса ZN1(10летние облигации. Как видите В период, когда индикатор находился в красной зоне, эти два актива обратно коррелировали. Биткоин рост, а фьючерс падал. Затем, после того как фьючерс(оранжевый график начал расти и догонять график биткоина, в этот момент корреляция начала восстанавливаться. Войдя в положительную зону, что означала, что два актива двигаются в одном и том же направлении.
Для криптовалют данный индикатор отлично работает. И способен указать, какую корреляцию в данный момент имеют сравниваемые активы.
Существует большое количество калькуляторов корреляций. Я не вижу смысла их здесь приводить, вы можете найти их в интернете самостоятельно. Цель этой статьи, показать вам с практической точки зрения, как работают корреляции, что они из себя представляют, и как ими пользоваться.
Это весьма важный инструмент в нашем арсенале, и надеюсь он вам поможет.