Crypto после ETF

С момента запуска спотового ETF BTC неделю назад общий объем транзакций по всем 11 ETF составил $9,8 млрд. Только на Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) пришлось 4,6 миллиарда долларов!

Отток из GBTC составил $1,17 млрд с момента его преобразования из траста в ETF (диаграмма 1). Эта конвертация ETF стала долгожданным шансом для держателей GBTC выйти по номинальной стоимости. Вопрос в том, сколько еще из текущих активов GBTC в размере $25,4 млрд будет выведено из оборота.

Grayscale Bitcoin Trust – это гигант, который владеет ~ 640k BTC для обеспечения своего траста, входит в список топ 10 владельцев BTC.

Средства, вложенные в траст Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), составляли около 25 млрд $, заблокированных без права на вывод до момента одобрения ETF BTC. После одобрения спотового ETF, вкладчики GBTC Trust получили возможность вернуть свои деньги, что провоцировало продажу GBTC через Coinbase; на сегодня было продано около 11 000 BTC. У вкладчиков существует несколько причин покинуть GBTC:

• из-за высокой годовой комиссии за управление в размере 1,5%, превышающей аналогичные показатели конкурентов (0,25-0,3%);
• ранние инвесторы приобретали акции GBTC со скидкой примерно 40%, блокируя свои средства в трасте до одобрения ETF, и теперь они могут зафиксировать прибыль и выйти из рынка.

Все изменения с GBTC кажутся тщательно продуманным планом BlackRock в сотрудничестве с другими ETF и Grayscale Bitcoin Trust. Первому, после одобрения ETF, нужна огромная ликвидность, чтобы удовлетворить спрос на покупку ETF и обеспечить их вложения реальными BTC. Вторые, имея большое количество BTC, должны продать их, не снизив цену ниже определенного уровня.

После старта ETF на BTC, пошел новостной фон о ETF на ETH, на фоне положительных ожиданий от возможного одобрения спотовых Ethereum-ETF актив может превзойти биткоин в среднесрочной перспективе

На фоне одобрения ETF биткоин установил свои максимумы 11 января 2024 года. С этого помента ликвидность начала перераспределяться и в настоящий момент ETH выглядит намного сильнее BTC

Корреляция биткоина с Ethereum достигла минимума с 2021 года

60-дневная скользящая корреляции между ценой биткоина и Ethereum упала ниже среднего значения, равного 0,7. В последний раз показатель корреляции падал ниже этого уровня в начале 2021 года. Он указывает на то, что цены на активы не двигаются синхронно, как это было несколько лет подряд. Дневные объемы торгов Ethereum достигли самого высокого уровня с момента краха криптобиржи FTX. 10, 11 и 12 января этот показатель был значительно выше, чем в любой другой день 2023 года.

19 января Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила дату принятия решения по спотовому Ethereum-ETF от компании Fidelity. Новый крайний срок рассмотрения назначен на 5 марта 2024 года.

Стратегией индекса на ближайший квартал будет извлечь максимальную прибыль из ETH нарратива.

Ранее в телеграм-канале мы уже представляли идею о перетоке в ETH и снижении доминации BTC. Частично эта идея отработала, однако BTC все еще не достиг зоны интереса в диапазоне 38к-40к, где мы планировали откупить проданную позицию по 43500. На данный момент мы определили зоны, где для нас будет интересно усиливать позицию в BTC, который в настоящее время составляет 6.8% индекса BUI.

Безусловно, крайняя квартальная свеча не закрыта, и использовать её для анализа нельзя. Тем не менее, четвёртый квартал 2023 года показал очень сильный тренд, в рамках которого было успешно пробито долгое удерживавшее цену сопротивление на уровне 30000. После этого цена, двигаясь практически в боковом диапазоне, преодолела отметку 38000 и направилась сначала к 44000, а затем обновила максимумы 2022 и 2023 годов.

В первом квартале 2024 года мы ожидаем бокового движения BTC, в условиях которого ETH и проекты, развернутые на его инфраструктуре, проявят силу и преодолеют уровни сопротивления, сформированные в мае 2022 года.