Заключительная часть книги Рей Далио из LinkedIn:
Прежде всего, я хочу еще раз подчеркнуть, что то, чего я не знаю, особенно о будущем, гораздо больше, чем то, что я знаю, и по этой причине диверсификация между, казалось бы, хорошими ставками имеет первостепенное значение.
Что касается того, что кажется хорошим и плохим пари, мне кажется, что крупные державы, которые страдают от больших проблем, которые я описал, и мир в целом, находятся в том, что я называю Стадией 5 Большого Цикла. — т. е. на грани финансового/экономического кризиса и крупных внутренних конфликтов/войн, а также на ранней стадии развивающегося дорогостоящего климатического кризиса — в то же время, когда мир находится на грани удивительных технологических прорывов, которые повлияют наша повседневная жизнь. Этап 5 — это последний шанс перед переходом к этапу 6, который является частью финансового кризиса и войны в цикле. Мне кажется, что это сделает среду очень сложной для тех, кто следует традиционному долгосрочному подходу с использованием заемных средств к инвестированию в традиционные области.
Re: 1) Деньги-кредит-долг-рынки-экономические циклы
На мой взгляд, ужесточение, начавшееся в марте 2022 года, положило конец последней парадигме, в которой центральные банки раздавали деньги и кредиты практически бесплатно, что было хорошо для заемщиков-должников. Сейчас мы находимся в новой парадигме, в которой центральные банки будут стремиться к достижению баланса, при котором реальные процентные ставки будут достаточно высокими, а деньги и кредит будут достаточно жесткими, чтобы удовлетворить кредиторов-кредиторов, при этом процентные ставки не будут слишком высокими, а деньги и кредит слишком высокими. жестко для заемщиков-кредиторов. На мой взгляд, это будет труднодостижимый баланс, который примет форму более медленного, чем хотелось бы, роста, более высокой, чем хотелось бы, инфляции и более низкой, чем ожидалось, реальной доходности большинства классов активов.
Что касается того, где именно мы находимся в краткосрочном долговом цикле, мне кажется, что сейчас мы приближаемся к концу фазы ужесточения, но не приближаемся к фазе смягчения, которая заложена в цены рынками. Хотя все эти краткосрочные долговые циклы в основном одинаковы в наиболее важных аспектах, каждый из них немного отличается. Это тяжело для одних и мягко для других и в целом довольно мягко. В частности, в этом краткосрочном долговом цикле компании с чрезмерным кредитным плечом, нехваткой наличности, чувствительные к процентным ставкам и/или пузыри, а также те инвесторы, которые инвестируют в них, страдают, в то время как корпорации и банки подвергаются давлению, но не в беде, а в бытовом секторе дела идут неплохо.В секторе домохозяйств дела обстоят довольно хорошо, потому что произошло большое перемещение богатства в сектор домохозяйств из государственного сектора, который в настоящее время несет большую часть долга. Это произошло в большинстве развитых стран, особенно в странах с резервной валютой — в США, Японии и странах еврозоны — из-за того, что центральные правительства много брали взаймы для выплаты домохозяйствам, а центральные банки много ссужали их. Иными словами, это произошло потому, что центральные правительства и центральные банки ухудшили свои балансы, чтобы домашние хозяйства могли улучшить свои. Это создало более безопасную среду, потому что, в отличие от частного сектора, центральные правительства и центральные банки не нуждаются в деньгах и не должны беспокоиться о рыночных потерях, вызывающих у них финансовые проблемы.
Что касается того, где мы находимся в долгосрочном долговом цикле, похоже, что мы находимся на поздних стадиях, около 85% из них, но я не могу точно сказать. Я предполагаю, что вероятность серьезной реструктуризации долговых активов и долговых обязательств, выраженных в основных резервных валютах, которая произойдет в течение следующих 10 лет, составляет около 60%. Это связано с тем, что долговые активы и долговые обязательства уже очень велики, и прогнозируется, что они вырастут до значительно более высоких уровней, из-за чего будет все труднее иметь достаточно высокие процентные ставки и достаточно ограниченные денежные средства, чтобы удовлетворить кредиторов-кредиторов без процентных ставок. слишком высока, а с деньгами слишком туго, чтобы не повредить заемщикам-должникам.
Re: 2) Внутренние конфликты и 3) Внешние конфликты
Что касается внутренних и внешних конфликтов, я выразил свою обеспокоенность, которая также отражена в шкалах конфликтов, которые я использую для измерения и прогнозирования различных типов войн. Основываясь на этом, я теперь оцениваю вероятность глубоко разрушительной гражданской войны примерно в 35-40%, а вероятность глубоко разрушительной международной войны также примерно в 35-40% в течение следующих 10 лет.
Я не ожидаю большой военной войны между ядерными странами, потому что широко признано, что применение ядерного оружия приведет к гарантированному взаимному уничтожению. По этой причине, исходя из того, что мне известно, я ожидаю, что Соединенные Штаты и Китай избегут полномасштабной военной войны. Единственный способ, которым я могу представить себе победу какой-либо стороны в войне, — это тайное создание технологии подавляющей силы, которую можно применить, не вызывая невыносимого возмездия, так что простая демонстрация ее другой стороне привела бы к некоторой форме капитуляции страны, не имеющей это — как тайная разработка атомной бомбы и демонстрация ее силы японцам посредством атак на Хиросиму и Нагасаки. Чтобы было ясно,
Что касается моих расчетных вероятностей, пожалуйста, поймите, что они ненадежны, хотя измерения уровней риска выше, чем когда-либо в период после 1945 года, потому что количество сильных в военном отношении (например, ядерных) стран и измеренные уровни конфликтов между ними оба больше, чем когда-либо со времени последней мировой войны.
Вполне вероятно, что в предстоящие годы стихийные бедствия, в первую очередь изменение климата, будут так или иначе обходиться очень дорого, т. е. либо потому, что мы тратим огромные суммы денег и несем издержки неэффективности, чтобы добиться достаточно быстрого прогресса, чтобы свести к минимуму экологический ущерб. и затраты на адаптацию в будущем, или мы не тратим деньги сейчас и несем расходы позже . Климатическая проблема является одним из тех классических типов проблем, с которыми плохо справляются, потому что боль нарастает слишком медленно, чтобы побудить к действиям, и потому что то, что хорошо для всего, не то же самое, что хорошо для всех. частей, так что договориться о том, как разделить расходы, почти невозможно.
Мне кажется практически уверенным, что многие большие изменения, вызванные искусственным интеллектом, работающим с человеческим интеллектом, приведут к шокирующим достижениям во многих областях в течение следующих 10 лет (фактически в течение следующих трех лет). Например, OpenAI и конкурирующие с ним продукты изменят правила игры, и вы увидите это в ближайшем будущем. Я думаю, что такие технологические разработки будут потрясающими, изменяя то, как мы думаем, и то, что мы думаем, огромными способами и, вероятно, гораздо более хорошими, чем плохими. Например, я думаю, что такого рода технология OpenAI (ChatGPT) — это технология, которая во многих случаях дает мудрость, которая может быть получена только путем видения предмета, географии и истории, и которую в настоящее время человеческий мозг не может получить. при этом эти взгляды лишены различных культурных и религиозных предубеждений. Это тема для другого раза. Однако с инвестиционной точки зрения неясно, какая прибыль будет получена по сравнению с затратами, которые пойдут на инвестиции и создание этих новых технологий.
Я думаю, что будут исключительно большие различия между уровнями эффективности стран, инвесторов и компаний, которые будут наказывать тех, кто делает плохой выбор, и чрезвычайно вознаграждать тех, кто делает правильный выбор.
Отступив от всех этих вещей, чтобы увидеть их на уровне общей картины, кажется, что события продолжают следовать шаблону Большого Цикла из-за того, что самые важные и самые классические причинно-следственные связи продолжают работать теми же логическими способами, что и они. работал в прошлом.
1)Канал BurMinaTor: @burminator
2)Главный чат: @polechudesbtc 3)Флудилка: @burminator_flud
4)Обменять криптовалюту, бот: https://t.me/BurMinaTor_Exchange_Bot#
5)Правила и описание: https://telegra.ph/Pravila-08-03-6
6)Автор: @Bur_Mina_Tor