Хто такі маркет-мейкери та маркет-тейкери
Ринки складаються з мейкерів та тейкерів. Мейкери створюють ордери на купівлю або продаж, які не виконуються негайно (наприклад, "продати BTC, коли ціна досягне 15 000$). Це створює ліквідність та означає, що іншим користувачам буде простіше миттєво купити або продати BTC, коли умова буде виконана. Людей, які купують або продають миттєво, називають тейкерами. Іншими словами, тейкери виконують ордери, створені мейкерами.
Вступ
На будь-якій біржі (Forex, акції або криптовалюта) продавці зіставляються з покупцями. Без цих точок зіставлення вам довелося б рекламувати свої пропозиції щодо обміну Bitcoin на Ethereum у соціальних мережах та сподіватися, що хтось зацікавиться.
У цій статті ми обговоримо концепцію мейкерів та тейкерів. Кожен учасник ринку потрапляє принаймні в одну з цих категорій. Насправді, як трейдер, ви, ймовірно, на якомусь етапі побуваєте в обох категоріях. Мейкери та тейкери є джерелом життєвої сили багатьох торгових платформ, і їхня присутність (або його відсутність) відрізняє сильні біржі від слабких.
Поговоримо про ліквідність
Перш ніж ми зможемо як слід заглибитись у тему мейкерів та тейкерів, важливо поговорити про ліквідність. Коли ви чуєте, як хтось каже, що актив ліквідний або актив неліквідний, вони говорять про те, як легко ви можете його продати.
Унція золота є дуже ліквідним активом, тому що її можна легко обміняти на готівку за короткий час. Десятиметрова статуя генерального директора Binance, який сидить верхи на бику, на жаль, є вкрай неліквідним активом. Хоча статуя чудово виглядала би в якомусь саду, реальність така, що не всім був би цікавий такий предмет.
Схожа ідея лежить в основі ринкової ліквідності. Ліквідний ринок – це ринок, на якому ви можете легко купувати та продавати активи за справедливою вартістю. Існує високий попит з боку тих, хто хоче придбати актив, і велика пропозиція з боку тих, хто хоче його продати.
При такому рівні активності покупці та продавці, як правило, зустрічаються посередині: найнижчий ордер на продаж (або ціна аск) буде приблизно таким самим, як найвищий ордер на покупку (або ціна бід). В результаті різниця між найвищою ціною бід і найнижчою ціною аск буде невелика (або дуже мала). До речі, ця різниця називається бід-аск спредом.
І навпаки, неліквідний ринок не має жодної з цих властивостей. Якщо ви хочете продати актив, у вас виникнуть проблеми із продажем його за справедливою ціною, тому що на нього не так багато попиту. Як наслідок, неліквідні ринки часто мають набагато вищий бід-аск спред.
Добре! Тепер, коли ми розглянули ліквідність, настав час перейти до мейкерів та тейкерів.
Маркет-мейкери та маркет-тейкери
Як уже згадувалося, трейдери, що збираються на біржі, діють як мейкери, або як тейкери.
Мейкери
Біржі часто розраховують ринкову вартість активу за допомогою книги ордерів. Вона збирає всі пропозиції про купівлю та продаж від своїх користувачів. Ви можете надіслати інструкцію, яка виглядає так: наприклад, купити 800 BTC за ціною 4000$. Вона додається до книги ордерів і буде виконана, коли ціна досягне 4000$.
Ордери мейкера (тільки розміщення), подібні до описаного вище, вимагають, щоб ви заздалегідь оголосили про свої наміри, додавши їх у книгу ордерів. Ви стаєте мейкером, тому що в певному сенсі створили ринок. Біржа схожа на продуктовий магазин, який стягує комісію з окремих осіб за розміщення товарів на полицях, де ви той, хто додає свій товар.
Зазвичай великі трейдери та установи (наприклад, котрі спеціалізуються на високочастотній торгівлі) беруть на себе роль маркет-мейкерів. І навпаки, дрібні трейдери можуть стати мейкерами, просто розміщуючи певні типи ордерів, які не виконуються негайно.
Будь ласка, зверніть увагу, що використання лімітного ордера не гарантує, що ваш ордер буде мейкер ордером. Якщо ви хочете переконатися, що ордер потрапляє до книги ордерів до того, як він буде виконаний, виберіть "Тільки розміщення" під час розміщення ордера (в даний час доступно лише у вебверсії та версії для ПК).
Тейкери
Якщо ми продовжимо аналогію з магазином, то, звичайно, ви виставляєте свій товар на полиці, щоб хтось прийшов і купив його. Людина, яка купує ваш товар є тейкером. Однак замість того, щоб брати банки бобів із магазину, вони з'їдають ліквідність, яку ви надаєте.
Подумайте про це так: розміщуючи пропозицію в книзі ордерів, ви збільшуєте ліквідність біржі, оскільки полегшуєте користувачам купівлю або продаж. З іншого боку, тейкер забирає частину цієї ліквідності за допомогою маркет-ордера – інструкції купити або продати за поточною ринковою ціною. Коли тейкери це роблять, існуючі ордери у книзі ордерів негайно виконуються.
Якщо ви коли-небудь розміщували маркет-ордер на будь-яких криптовалютних біржах для торгівлі, значить ви виступали в ролі тейкера. Але зверніть увагу, що ви також можете бути тейкером, використовуючи лімітні ордери. Ви стаєте тейкером, коли виконуєте чужий ордер.
Комісії мейкера та тейкера
Багато бірж отримують значну частину свого доходу, стягуючи комісію за зіставлення користувачів. Це означає, що кожного разу, коли ви створюєте ордер і він виконується, ви сплачуєте невелику суму у вигляді комісії. Але ця сума відрізняється на різних біржах, а також може змінюватись в залежності від розміру вашої угоди та ролі.
Як правило, мейкерам пропонують деяку знижку, оскільки вони додають ліквідності на біржу. Це добре для бізнесу – потенційні трейдери думають, що на цій платформі висока ліквідність і на ній потрібно торгувати. Зрештою, така платформа буде привабливішою, ніж платформа з меншою ліквідністю, оскільки угоди легше виконуються. У багатьох випадках тейкери платять вищі комісії, ніж мейкери, оскільки вони не забезпечують ліквідністю, яку надають мейкери.
Як згадувалося, структура комісії мейкера і тейкера залежить від платформи.
Заключні думки
Підсумовуючи, мейкери – це трейдери, які створюють ордери і чекають на їх виконання, а тейкери – це ті, хто виконує чужі ордери. Ключовим висновком тут є те, що маркет-мейкер є постачальниками ліквідності.
Для бірж, що використовують модель мейкер-тейкер, мейкери життєво важливі для залучення користувачів та ліквідності. Як правило, біржі винагороджують мейкерів нижчими комісіями, оскільки вони забезпечують ліквідністю. І навпаки, тейкери використовують цю ліквідність, щоб легко купувати або продавати активи. Але вони часто платять за це більш високу комісію.