Оценка стоимости готового бизнеса

Оценка бизнеса — это процедура определения стоимости принадлежащего предприятию имущественного комплекса, которое способно принести доход его владельцу. Ее основная цель заключается в проведении углубленного анализа производственной деятельности предприятия по всем направлениям – финансовом, организационном и технологическом.

Виды стоимости бизнеса

Рыночная стоимость. Это цена продажи / покупки бизнеса при условиях рыночной конкуренции.
Рыночной стоимостью будет цена всего имущества организации, с учетом доходов, которые можно получить в будущем.
Эта стоимость бизнеса определяется, когда необходимо выяснить место организации на рынке для проведения сделок M&A (по слиянию или поглощению), продажи бизнеса или корректировки долгосрочной стратегии развития.
Определение рыночной стоимости при оценке бизнеса происходит на основании глубокого анализа прибыли и денежных потоков.
Инвестиционная. Это стоимость имущества при конкретных инвестиционных целях.
Рассчитывается, когда владельцами бизнеса принимается решение о запуске инвестиционных проектов. Или же организация рассматривается инвесторами для вложения средств.
В зависимости от прогнозируемого дохода по инвестициям, стоимость этого вида может быть как выше рыночной, так и ниже.
Восстановительная (текущая). Это сумма всех затрат на создание и функционирование бизнеса, включая активы.
Необходима, когда топ-менеджментом организации принято решение по страхованию имущества, также, если учредители решили переоценить активы. И еще когда необходимо оптимизировать существующую систему налогообложения.
Ликвидационная. Это стоимость бизнеса в денежном выражении за минусом всех затрат, связанных с его продажей.
Такая оценка стоимости нужна, когда по непредвиденным обстоятельствам необходимо закрыть бизнес в кротчайшие сроки. Важно помнить, что при экстренной продаже товара, его стоимость становится ниже рыночной, и с реализацией бизнеса так же.

Основные подходы к оценке бизнеса

Оценку стоимости бизнеса можно проводить по трем основным методам:

1. Сравнительный метод.

В этом методе оценки стоимости бизнеса оцениваемая организация сравнивается со схожими компаниями. Аналогичные компании должны быть схожи по экономическим, материальным, техническим и прочими условиями.

Для оценки крупного бизнеса применяются сложные подходы сравнительного метода, такие как: Метод сделок (метод продаж), Метод рынка капитала, Метод отраслевых коэффициентов.

При оценке мелкого и среднего бизнеса можно посмотреть сайты по продаже готового бизнеса, определиться с критериями для сравнения, рассмотреть похожий бизнес в этой же сфере и самостоятельно назначить цену.

Этот метод не является достаточно точным, так как на конечную стоимость каждого предприятия влияет множество факторов: место расположения, наличие постоянных клиентов, стоимость материальных и нематериальных активов конкретной фирмы.

2. Затратный метод.

Затратный метод оценки стоимости определяет стоимость бизнеса как цену имеющегося имущества компании. Принцип довольно прост: итоговая стоимость бизнеса определяется исходя из того, чем владеет фирма. Для применения этого подхода в доступе оценщика должна быть достоверная информация о затратах на приобретение и содержание активов.

2.1. Метод чистых активов

Данный метод основан на анализе активов. Первым делом нужно оценить нематериальные активы. Далее происходит анализ товарно-материальных ценностей, запасов. Потом производится детальная оценка неденежных активов (дебиторская задолженность).

Метод чистых активов достаточно прост в вычислениях, стоимость бизнеса определяется формулой:

Стоимость бизнеса = Рыночная стоимость всех активов – долговые обязательства

2.2. Метод ликвидационной стоимости

Применяется в том случае, когда уже точно известно, что бизнес будет ликвидирован, а владельцам необходимо определить стоимость бизнеса для быстрой реализации. Формула расчета:

Стоимость бизнеса = Рыночная стоимость материальных активов – долговые обязательства

3. Доходный метод.

При использовании данного способа специалисты производят оценку исходя из будущих доходов бизнеса. Доходный метод оценки бизнеса основан на прогнозе прибыли от функционирования бизнеса. Так, будущие доходы компании приводятся к текущей стоимости.

3.1. Метод прямой капитализации

Основан на доходах организации с поправкой на планируемые темпы роста бизнеса. Этот способ подходит для организаций, которые планируют сохранять или увеличивать темпы роста и рентабельность бизнеса, то есть для крупных стабильно развивающихся компаний. В данном случае формула оценки следующая:

V = I / R

где:

V — стоимость бизнеса;
I — доходы организации;
R — ставка капитализации.

Доход рассчитывается по данным отчета о финансовых результатах, отраженных в форме №2 бухгалтерской отчетности. Чаще всего эти данные берутся за период 3–5 лет и усредняются.

Если информацию о доходах можно найти в отчетности, то ставку капитализации (R) необходимо рассчитывать по формуле:

R = Ставка дисконтирования – Прогнозируемые средние темпы роста доходов компании

3.2. Метод дисконтирования предполагаемых денежных потоков

Этот метод основан на том, что деньги и активы, которыми располагает компания сейчас, стоят больше, чем эти же деньги и активы в будущем. Методом дисконтирования оценивается стоимость крупного бизнеса, подверженного влиянию различных факторов внешней среды, например, сезонность доходов.

Дисконтирование денежных потоков происходит путем умножения денежного потока на коэффициент дисконтирования по формуле:

где:

DCF — дисконтированные финансовые вливания;
CF — финансовые вливания в момент времени i;
r — ставка дисконтирования;
n — количество временных периодов.

Выводы

Конечно, если речь идёт о микро бизнесе, то можно применить четвертый метод экспресс оценка «на коленке»:

Чистая прибыль за год + имущество

Однако для совершения серьезной сделки такой метод использовать не рекомендуется.

Для адекватной оценки стоимости бизнеса рекомендуется провести оценку всеми тремя способами. Кстати, стоимости должны получиться приблизительно одинаковые. Отличаются данные в основном по причине того, что один конкретный подход соответствует цели оценки больше, чем другие, или более полно учитывает сложившуюся ситуацию.

После чего каждому результату присваивается свой весовой коэффициент в зависимости от значимости конкретной стоимости в итоговой оценке и высчитывается итоговая стоимость. Таким образом, оценка готового бизнеса позволяет определить адекватную стоимость на рынке, и покупатель или владелец бизнеса точно не потеряют свои активы.

Поскольку указанные методы (особенно доходный) является довольно сложными в расчетах, рекомендую воспользоваться услугами нашей компании.