$JOE - ставка на инфляцию через недвижимость и земельные участки
$JOE - The St. Joe Company операционная управляющая компания и девелопер земель во Флориде в США, управление активами, продажа коммерческой и жилой недвижимости, также есть значительная экспозиция на рынок пиломатериалов и древесины.
https://finviz.com/quote.ashx?t=JOE
JOE один из крупнейших лендлордов во Флориде, сфокусирован на покупке земель и развития побережья в районе Florida Panhandle, а это местечко совсем не для бедных.
Компания годами торговалась за 1/10 от ликвидационной стоимости, но не было драйверов для переоценки.
Штат Флорида стала пристанищем для богатых американцев, которые решили не только улучшить качество жизни и сбежать от высоких налогов в более адекватный штат, к тому же Флорида в отличие от других локаций и регионов имела крайне слабые ограничения как по масочному режиму, так и по карантину. Люди, особенно богатые, не любят когда их заставляют носить памперсы на лице.
Компания скорее всего и дальше будет бенефициаром такого демографического тренда.
Очень напоминает про тренд с ИЖС и загородными дамами в ипотеку под льготную ставку, которую можно играть через Самолет, но это уже другая история
Результаты компании начали сильно улучшаться с ковида, так как Флорида как
Обоснование почему покупать или продавать актив именно сейчас
Price = 42,42$ на 15 августа 22 года
Cash and equievanets = 135,63 M USD
EV = 42,42*58.91 = 2500 + 470,34 - 135,63 = 2835 M USD
Компания платит символические дивы 0.1$ в квартал (1% примерно в год)
Да, по отчетности компания еще буксует, но из квартала в квартал заметны сильные изменения в лучшую сторону, денежный поток растет и сопоставимая выручка также. Однако 2-й квартал 22 показал замедление на фоне повышения ставки и страхов рецессии
Свежий отчет за 2кв и 1-е полугодие 22 https://ir.joe.com/news-releases/news-release-details/st-joe-company-reports-second-quarter-and-first-half-2022
https://ir.joe.com/static-files/2199c233-fd2b-4957-977f-90dbd5cb16ac
- Основная идея в том, что вы покупаете 1$ активов компании за 25 центов (NAV)
- Земля и недвижимость стремится к удорожанию при таких периодах инфляции как сейчас
Компания торгуется со значительной (более чем в 3-4 раза) скидкой к Net Asset Value , хотя и NAV прирастает стремительно, популяция населения в районе Panhandle также растет десятками %, пайплайн компании растет.
- целевая цена 80-120-150$ ожидаемое раскрыте NAV к 2024 году
- стоп-лосс (отмена идеи) в случае сильного ухудшения фундаментальных показателей