Не последний вагон. #1 - внезапное ВОСА и "голова чтобы думать"
Продолжение серии статей посвященных НПК ОВК.
Не последний вагон. Интро. Чартисты
Внимание! Всё что написано в блоге не является инвестиционной рекомендацией, советом, идеей или предложением к покупке или продаже ценных бумаг, других финансовых инструментов.
Действия и мысли описанные здесь являются личными действиями автора и не преследуют цели побудить Вас совершать какие-либо поступки со своими активами, финансами, в том числе на фондовом рынке!
Читатель не должен полагаться на информацию, содержащуюся в данной статье, а также на её полноту, точность или объективность, при использовании в любых целях.
появились материалы к ГОСА ОВК
Среди прочего на повестку выносился вопрос по изменению в Устав.
Изложить п. 4.2 Устава в следующей редакции:
«Общество вправе разместить дополнительно к размещенным акциям обыкновенные именные акции (объявленные акции) в количестве 100 000 000 000 (Сто миллиардов) штук номинальной стоимостью 1 (Один) рубль каждая на общую сумму 100 000 000 000 (Сто миллиардов) рублей.
Объявленные акции после размещения предоставляют их владельцам такие же права, какие предусмотрены настоящим Уставом и действующим законодательством для владельцев обыкновенных акций Общества.
Объявленные акции могут быть выпущены в бездокументарной форме».
Новость появилась в чате канала в 7 июня в 13:50 и вызвала много вопросов, разговоров, ажиотажа.
Чтобы было понятно, многие подписчики chartist (думаю практически все) набирали позицию против тренда, да в то время тоже были переживания, срывы, утрата веры. Но сейчас не об этом, а про реакцию на объявление о предстоящем изменении устава в части объявленных акций.
Были сообщения типа: "Что все это значит?", "Изменения напрягают", "Страшно", "Сергей, ты очень нужен", "Я выхожу. Слишком много риска" и т.д.
Чтобы накидать первые гипотезы мне понадобилось время и в 19:17 (спустя 5,5 часов) я опубликовал первые мысли по поводу изменений в устав, касающихся увеличения количества объявленных акций.
Публикую свои мысли на момент 19 часов 7 июня 2023 года
Ну вот, первая гипотеза готова. Начну с того, что цифра в 100 млрд акций не маленькая. Поэтому думаю, что за точку отправления стоит взять именно эту цифру - 100 млрд.
Второе, логическое завершение по получению прибыли Трастом не вписывается в глупую допку. Должно быть что-то другое.
Увеличение акций носит "защитный характер" и направлена на создание ликвидности в акции? Вспомним те моменты, когда акций не хватало в ОВК. Это было видно по стакану, цене. Предполагаю, что ФРИФЛОАТА не достаточно. С таким количеством трудно поддерживать ликвидность.
Пакеты Траста, Открытия и других институциональных инвесторов не обращаются на рынке и (гипотеза, предположение) кому-то, в прошлом году, пришлось как бы перевести свои пакеты, для того, чтобы поддерживать ликвидность. Думаю, что цена формируется не без участия маркетмейкера, так же думаю здесь это понятно многим.
Цель Траста по заработку не достигнута, размытие мешает этой цели, ликвидности нет. Цель допки создание ликвидности, увеличение количества акций в свободном обращении в АБСОЛЮТНОМ выражении? Если это так, то как это сделать? Есть способ.
Смотрим ст. 39 ФЗ "Об АО" и Главу 28 Положение Банка России от 19.12.2019 N 706-П (ред. от 04.07.2022) "О стандартах эмиссии ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте России 21.04.2020 N 58158). Что там написано?
Написано, то что общество вправе размещать дополнительные акции за СЧЕТ СВОЕГО ИМУЩЕСТВА. В ТАКОМ СЛУЧАЕ АКЦИИ РАСПРЕДЕЛЯЮТСЯ СРЕДИ ВСЕХ АКЦИОНЕРОВ.
Что это значит? А то, что в относительном (процентном) соотношении доли владения не меняются. Как было у Траста 27,76% так и останется. Как было в свободном обращении 23.65% так и останется. Зато в АБСОЛЮТНОМ ВЫРАЖЕНИИ МЕНЯЕТСЯ МНОГОЕ. На каждую Старую акцию приходится 861 новая, а это для поддержания ликвидности совсем другой разговор. Чем легче торговать 2 акциями или 1721 акциями? Идем далее.
Главный вопрос за счет чего? Ответ есть. За счет добавочного капитала.
В ОВК он составляет 149 млрд рублей, что опять же подходит под гипотезу. 149 - 100 = положительное сальдо.
Но, есть один момент. Для этого нужно, чтобы разница между СЧА и суммой УК + Резервный фонд не была меньше суммы на которую увеличивается капитал. То есть не меньше 100 млрд рублей. Ого — го...
Сейчас это сделать невозможно, так как СЧА всего 1 млрд рублей, а значит нам нужна ОГРОМНАЯ ПРИБЫЛЬ
Прибыль более 100 млрд получить не реально... или реально? Давайте думать.
И тут у нас опять все сходится. У ОВК есть огромный резерв под обесценение вкладов в дочки. И этот резерв связан с тем, что ОВК не может определить по ним рыночную стоимость. Эти компании зарегестрированы на БВО, а вот если их переведут в РФ, то резервы восстановят? И тогда в балансе будет бумажная ОГРОМНАЯ ПРИБЫЛЬ НА СУММУ ОБЕСЦЕНЕНИЯ. Т.е. Свяше 100 млрд рублей?
Теперь возьмем прибыль в 140 млрд. Она повлияет на СЧА и на непокрытый убыток. Убыток покроется и тогда СЧА будет равна примерно 140 + 2 млрд = 142 млр.
Далее от них надо вычесть УК и Резервы. 142 000 000 000 - 116 000 000 - 5 800 000 = 141 млрд рублей
Таким образом УК составит 100 115 996 689 акций. К одной акции инвестор допом получает 861 акцию. В денежном выражении его ДЕПО не должно измениться, а вот цена акций, при таком раскладе будет стоить дешевле.
Таким образом меняется рыночная цена, допку получают акционеры, у них увеличивается количество акций, а все это нужно для того, чтобы придать акции ликвидность.
То есть сплит. Вот такие мысли
Обобщу для тех, кто не стал перечитывать.
Первая мысль, которая пришла в голову сводилась к тому, что дополнительная эмиссия в размере 100 млрд акций будет проводиться за счет добавочного капитала, образовавшегося в результате IPO и SPO акций ОВК.
Для того, чтобы дополнительная эмиссия состоялась нужна большая прибыль, которая бы позволила соблюдать правило положительного сальдо СЧА + УК + резервный капитал > суммы увеличения уставного капитала.
Но об этом я думал на дату 7 июня, за то время многое изменилось, в том числе принимается решение о дополнительной эмиссии на 12,5 млрд акций. А это значит, что гипотезу нужно менять или корректировать.