Как «Манчестер Юнайтед» одновременно получает огромную прибыль и несёт колоссальные убытки.
Через три месяца после того, как клуб спрогнозировал годовую прибыль до £160 млн, грядут новые увольнения, чтобы справиться с финансовым кризисом.
Когда 24 декабря 2023 года было объявлено о миноритарных инвестициях сэра Джима Рэтклиффа в «Манчестер Юнайтед», многие болельщики восприняли это как ранний рождественский подарок. Изначально представленный как "местный парень и давний болельщик", Рэтклифф является мультимиллиардером и вложил часть своих честно заработанных (но не сильно облагаемых налогом) денег в клуб.
Инвестиции Рэтклиффа дали ему контроль над футбольными операциями, и в сознании многих болельщиков “постфергюсоновская” эра без крупных трофеев должна была пойти к завершению. Предприимчивые манкунианцы начали продавать бейсболки «MUGA» (Make United Great Again), клуб обыграл «Манчестер Сити» в финале Кубка Англии, и казалось, что хорошие времена вот-вот вернутся… но они не всё никак не вернутся.
Начали появляться слухи, а затем они подтвердились: в клубе планировались значительные увольнения. Были урезаны льготы для сотрудников, запрещена удалённая работа, а бывшие тренеры и игроки лишились своих должностей или получили сокращённые гонорары. Это стало поводом для дебатов среди болельщиков «Юнайтед», которые испытывают к основным владельцам клуба, семье Глэйзеров, отвращение в различных его формах — от простого до крайнего. Это же стало для них доказательством того, что «Офшорный Джим» настроен серьёзно, даже если для этого приходится принимать «непопулярные решения».
Увольнения были поданы как необходимая мера по сокращению расходов, в то время как критики Глэйзеров справедливо указывали, что в «Юнайтед» самое большое количество сотрудников среди всех клубов Премьер-лиги. Однако при этом игнорировался тот факт, что у «Юнайтед» также самый большой стадион, крупный отдел по связям с общественностью из-за того, что клуб, возможно, является самым узнаваемым брендом в мире футбола и привлекает огромное внимание СМИ, а также собственный телеканал. Кроме того, расходы на соблюдение нормативных требований выше из-за регистрации бизнеса на Каймановых островах и торговли акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Тем не менее, несмотря на большое количество сотрудников, «Юнайтед» тратит на зарплаты всего £55 на каждые £100 дохода — это третий самый низкий показатель в Премьер-лиге и значительно ниже рекомендованного УЕФА порога в £70 фунтов стерлингов.
26 ноября 2024 года «Юнайтед» опубликовал пресс-релиз, в котором спрогнозировал прибыль по показателю EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) в размере £145–160 млн за финансовый год, заканчивающийся 30 июня 2025 года. В прошлом году клуб уже показал самый высокий в Премьер-лиге уровень EBITDA. Также прогнозировался годовой доход в диапазоне £650–670 млн за счёт коммерческих сделок, трансляций и матчдэя, включая новые и продлённые спонсорские контракты.
А затем на этой неделе стало известно, что планируется дальнейшее сокращение около 200 сотрудников. The Guardian сообщили, что Рэтклифф считает эти увольнения необходимыми, чтобы помочь клубу избежать банкротства.
Тот же самый клуб, который отправлял инвесторам сообщения о высокой прибыли по EBITDA, через два месяца направил письмо фанатским организациям «The 1958» и «Fan Coalition 1958», в котором сообщил, что за последние три года его предналоговые убытки превысили £300 млн. В нём также отмечалось, что клуб находится под угрозой нарушения правил прибыльности и устойчивости (PSR), которые допускают убытки не более £105 млн за три года, если не будут приняты меры.
Решения повысить цены на билеты для членов клуба на матчдэй до £66 без скидок для пенсионеров и детей, увеличить стоимость парковки для болельщиков с ограниченными возможностями и отменить награду «Стюард матча» в размере £50 были признаны необходимыми. При этом звучали намёки и подмигивания в сторону Глэйзеров, но без упоминания их имени, как виновников плохих финансовых показателей.
Может ли бизнес одновременно получать прибыль и нести убытки? Спросите бухгалтера: «Какой показатель прибыли у бизнеса?» - и он нервно поправит одежду, осмотрит кабинет на наличие подслушивающих устройств, а затем прошепчет: «А какой вам нужен?»
Проблема в том, что существует несколько определений прибыли, и поэтому компания вполне может выделить один показатель, если хочет впечатлить инвесторов, и использовать другой, если нужно оправдать решения перед болельщиками.
Одним из главных факторов, влияющих на разницу между этими показателями, является «слон в комнате» в «Юнайтед» — трансферная политика.
С момента ухода «золотой команды» сэра Алекса Фергюсона и Дэвида Гилла в 2013 году «Юнайтед» потратил £2,1 млрд на игроков — количественно это верхний уровень Премьер-лиги, но качественно далеко не всегда.
Как и большинство клубов, «Юнайтед» покупал игроков в кредит, оплачивая трансферы частями. В результате, согласно последним финансовым отчётам, клуб должен другим командам ещё £414 млн за трансферы, уступая по этому показателю только «Челси». Это создаёт финансовое давление, так как непогашенные платежи за старые трансферы имеют приоритет над новыми подписаниями.
"Выходная дверь" на «Олд Траффорд» также работает неэффективно. На каждые £100 прибыли от продаж игроков, которые заработал «Челси» с момента ухода Фергюсона, «Юнайтед» получил всего £20. Прибыль от продаж игроков учитывается при расчёте правил прибыльности и устойчивости (PSR), и в этом аспекте «Юнайтед» — худший среди клубов «большой шестёрки».
При Рэтклиффе другие крупные расходы также привели к убыткам. Выплата «Ньюкаслу» многомиллионной компенсации за Дэна Эшворта, а затем его увольнение спустя пять месяцев, активация опции продления контракта Эрика тен Хага, а затем его увольнение вместе с тренерским штабом, что обошлось в £10,4 млн, а также выплата £11 млн «Спортингу» за компенсацию Рубену Амориму и его штабу — всё это можно записать на счёт «Инеос», наряду с почти £250 млн, потраченными на трансферы игроков, при этом команда находится на 15-м месте в Премьер-лиге.
Глэйзеры также внесли свой вклад в убытки за последние три года. В отчёте за 2024 год указаны £34,6 млн, обозначенные как «затраты, связанные со стратегическим анализом и соглашением о продаже акций с Trawlers Limited» — компанией, через которую Рэтклифф приобрёл свою долю. Это означает, что семья Глэйзеров заработала сотни миллионов фунтов на продаже акций Рэтклиффу, а сам «Юнайтед» покрыл расходы.
В отчётах также указаны операционные расходы чуть менее £340 млн за каждый из последних двух лет, связанные с амортизацией (когда выплаченная сумма за игрока распределяется равномерно на весь срок его контракта) и «другими операционными расходами». Клуб описывает эти расходы как затраты на питание, охрану, работу стюардов, уборку и долю от билетов в кубковых матчах.
Добавьте к этим цифрам зарплаты игрокам и персоналу (£364,7 млн в сезоне 2023/24), и даже огромные доходы «Юнайтед» (£661,8 млн в сезоне 2023/24) приводят к убыткам. И это ещё без учёта прочих операционных расходов и примерно £20 млн ежегодно на обслуживание долга, который Глеэйзеры навесили на клуб при его покупке.
Хорошая новость для болельщиков «Юнайтед» заключается в том, что клуб продолжает генерировать значительный денежный поток в ходе повседневной деятельности, поэтому оправдывать последние сокращения персонала страхом банкротства не имеет оснований. Почти так же, как и решение «Инеос» сделать ставку на увольнения сотрудников как способ улучшить финансовое положение клуба.
Киран Магуайер — доцент кафедры футбольных финансов в Ливерпульском университете и со-ведущий подкаста The Price of Football.