Черная дыра BlackRock

Как Ларри Финк случайно сделал биткоин неизбежным. Он хотел укротить капитализм с помощью ESG. В итоге он скормил Уолл-стрит самый твердый актив в мире и открыл чёрную дыру для фиатных денег...

Ларри Финк построил брандмауэр ESG, чтобы укротить капитализм. Вместо этого он разжёг финансовую чёрную дыру, которая разрывает фиатную материю на части.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock уже стал гигантом с активами в $76,3 млрд. В его резервах — 696 874 BTC. Это около 3,3% от всех биткоинов, которые когда-либо будут существовать. И всё это — всего за 18 месяцев.

Теперь эти резервы затмевают сокровищницы MicroStrategy, Tesla и Сальвадора вместе взятые. Крупнейший в мире управляющий активами стал крупнейшим китом биткоина. Случайно.

Июнь: $3,85 млрд хлынуло в IBIT — это примерно 35 000 BTC по спотовой цене $109 000. Для сравнения, майнеры за этот месяц создали лишь 13 500 BTC. Один ETF высосал в 2,6 раза больше, чем всё новое предложение биткоина за месяц.

Каждая новая единица фонда “вырезает” монеты с бирж и уносит в холодное хранение. Торгуемое предложение сокращается. А спрос теперь работает в режиме “автопилот навсегда”.

То, что называют “принятием”, — на деле ассимиляция. Робо-советники, пенсионные планы с целевыми датами и брокерские платформы автоматически конвертируют сонный фиат в вечную ставку на биткоин.

Добро пожаловать в CAPITAL GRAVITY. Когда IBIT весит $76 млрд — его приходится включать в бенчмарки. Управляющие, которые его игнорируют, работают “неэффективно”; неэффективность — это обесценивание активов. Поэтому они покупают — и этим ещё больше увеличивают массу.

Сейчас на всех американских спотовых биткоин-ETF хранятся 1,245 млн BTC. Это почти 6% от максимально возможных 21 миллиона. А аппетиты только растут.

Новая эмиссия зафиксирована на уровне 450 BTC в день. И так будет до следующего халвинга в 2028 году, когда выпуск сократится ещё вдвое до 225 ВТС в день. Голод нейтронной звезды усиливается, а запасы ВТС стремительно истощаются.

ESG пытались морализировать движение капитала. А биткоин-ETF его механизируют. Комиссия в 0,25% приносит больше прибыли, чем тысяча углеродных компенсаций — и высасывает в тысячу раз больше капитала.

BlackRock не нужно проповедовать биткоин. Пассивные потоки капитала уже жёстко закодировали гипербиткоинизацию в каждом квартале, во время каждой ребалансировки. Вспомните SPY: он стартовал с $6,5 млрд в 1993 году, а сейчас >$580 млрд. Теперь примените эту же кривую роста к IBIT — при фиксированном предложении биткоина — и пересмотрите оценку всего остального.

Капитализм пытался приручить биткоин. А теперь биткоин собирается приручить капитализм. Готовьтесь соответственно.