Il settore è provvisoriamente rialzista sugli Stati Uniti mentre l'S&P 500 si avvicina al recupero del 100% più veloce di sempre

Il spx500 è pronto per il suo recupero del 100% più veloce di sempre e gli investitori rimangono rialzisti sul mercato azionario statunitense, ma consigliano cautela sulla sostenibilità di questo tipo di rapida ripresa.

Dal punto più basso del 20 marzo 2020 del 6 agosto 2021, l'S&P 500 è aumentato del 95% in meno di 17 mesi, sulla base dei dati di FE fundinfo, ben prima del ritmo della ripresa record esistente dopo la crisi finanziaria globale, che ha richiesto due anni.

Sebbene nulla sia garantito, Juliet Schooling Latter, direttrice della ricerca presso Chelsea Financial Services, ritiene che sia "altamente probabile" che il record precedente verrà senza dubbio superato, data l'efficacia degli utili statunitensi combinata con l'attuale politica monetaria.

"La differenza tra questa crisi e il post-GFC è che le persone hanno sperimentato quantità sempre maggiori di stimoli fiscali che ci stanno aiutando a recuperare più velocemente", ha spiegato. "La crescita degli utili può anche essere estremamente forte. La gente l'ha già chiamata un'altra bolla tecnologica perché si è concentrata sui grafici dei prezzi delle azioni per le società tecnologiche.

"Ma in realtà, per le grandi aziende come Apple, Alphabet, Facebook e Microsoft, la crescita degli utili è enorme e secondo me giustifica pienamente le valutazioni, specialmente quando i rendimenti reali dei titoli di stato sono negativi".

Tuttavia, Liam Nunn, gestore di portafoglio di Schroder Global Recovery, ha sostenuto che le valutazioni all'interno del mercato azionario statunitense hanno raggiunto "livelli da far venire l'acquolina in bocca" e ha avvertito gli investitori che dovrebbero cercare altrove per diversificare la loro esposizione azionaria globale.

"Il rapporto prezzo/guadagno corretto per il ciclo (CAPE) non ha nemmeno eguagliato il picco storico al culmine del boom delle dotcom, tuttavia ora è superiore a 38 volte e, nella storia registrata del mercato azionario statunitense, gli investitori non hanno avuto fiducia ritorno di dieci anni da quel tipo di punto di valutazione iniziale."

Gerrit Smit, manager di Stonehage Fleming Global Best Ideas Equity, ha aggiunto che il ritmo della ripresa "non è una sorpresa eccessiva" considerando che la recessione indotta dalla pandemia è terminata 15 mesi fa.

"Prendendo in considerazione il picco prima della pandemia, l'indice è aumentato 'solo' del 30%, o del 20% su base annua", ha affermato. "Questo non è totalmente dall'ordinario."

Anche il gestore del fondo RWC Global Equity Income, Nick Clay, ha affermato che il ritmo della ripresa non è sorprendente, a causa della natura relativamente unica della traiettoria economica esistente.

"In primo luogo, l'esperienza della recessione nel 2020 è stata autoinflitta piuttosto che causata da un surriscaldamento dell'economia e dalle conseguenti misure di inasprimento", ha spiegato Clay. "Questa volta [a differenza del 2008], la recessione è stata causata dall'imposizione di un arresto dell'economia globale. Era come se avessimo semplicemente premuto il pulsante di pausa a metà partita".

"In secondo luogo, come risultato di queste azioni autoinflitte, lo stimolo del governo ha raggiunto livelli che non si vedevano dalla seconda guerra mondiale".

"Un allentamento quantitativo senza precedenti"

Il ritmo e la portata degli stimoli del governo distribuiti sulla scia immediata dei blocchi sono stati "assolutamente critici" per il rapido recupero dell'S&P 500, basato su Schooling Latter.

"Tutti sono alla disperata ricerca di un ritorno migliore e sono stati costretti ad aumentare lo spettro delle possibilità", ha detto. "Gli acquirenti di titoli di stato ora stanno effettivamente acquistando obbligazioni societarie investment grade. Gli acquirenti di obbligazioni societarie ora stanno effettivamente acquistando ad alto rendimento e gli acquirenti ad alto rendimento potrebbero ora acquistare azioni.

"Il risultato è un enorme muro di denaro implacabile che entra nel mercato azionario".

Ritu Vohora, specialista dei mercati dei capitali presso T. Rowe Price, ha indicato al presidente della dichiarazione della Federal Reserve Jerome Powell nel marzo 2020 di utilizzare la "selezione completa di strumenti per guidare l'economia statunitense" della banca centrale degli Stati Uniti fino a "ulteriori progressi sostanziali" verso una completa ripresa economica.

"È indiscusso che un allentamento quantitativo senza precedenti e la massiccia risposta fiscale alla pandemia hanno sostenuto e accentuato la rapida ripresa delle attività di rischio", ha aggiunto.

Tuttavia, con il tapering mostrato alle persone lì, la traiettoria della ripresa potrebbe cambiare e il co-gestore del fondo BNY Mellon Sustainable Global Equity Yuko Takano, crede che il mercato azionario statunitense abbia recentemente scontato la ripresa e stia "guardando al prossimo palcoscenico".

Elliot Hentov, capo della politica e della ricerca presso State Street Global Advisors, avverte che i prossimi cambiamenti politici comportano diversi rischi che "potrebbero danneggiare il sentimento". "In particolare, c'è il pericolo di cattiva comunicazione della banca centrale, che potrebbe causare un inasprimento più rapido di quanto i mercati si aspettano", ha affermato.

"Abbiamo appreso dai precedenti cicli di QE che gli annunci hanno un impatto enorme, a volte persino maggiore del tapering effettivo, poiché i mercati si riadattano alla domanda/offerta futura".

Ha aggiunto che "la concentrazione del rally nelle attività di crescita significa che l'intervento normativo o politico settoriale potrebbe avere un'influenza smisurata sul mercato complessivo".