Знакомство с пулами ликвидности 

ГМ согильдейцы!
Ресерч подготовлен нашим DeFi экспертом @Aleksei19

Друзья, я знаю что участники гильдии собрались высокого уровня. Тем не менее, нам необходимо начать с основы основ дефая – пулов ликвидности.

Да, это база и большинство из вас с этим уже сталкивались не раз. Однако, без этого мы не сможем перейти к действительно сложной теме – концентрированной ликвидности, грозе всех новичков и главному ректу в дефай.

Чтобы старичкам было не скучно, в дополнение предложу небольшую пассивную стратегию, которой сам пользуюсь уже почти 2 месяца.

Цели поста следующие:

1. Дать возможность новичкам обучиться
2. Определить терминологию, чтобы говорить на одном языке
3. Закрыть пробелы в знаниях, если таковые имеются

Мы с вами постоянно пользуемся централизованными и децентрализованными биржами (CEX и DEX). Для проведения торговых сделок всегда необходим ордербук/стакан – место, в котором собираются заявки на покупку и продажу активов.

CEX для организации стакана в основном используют услуги маркет-мейкера, DEX в свою очередь такой возможности не имеют. Как же им наполнить стакан?

Первым решение этой проблемы предоставил Uniswap: они создали АММ (Автоматический маркет-мейкер) – протокол, использующий математическую формулу для расчета цены активов. Где взять ликвидность?

Правильно, от пользователей – а привлечь их можно доходностью на предоставленные активы. Совокупность активов, предоставленных в смарт-контракт двух или более активов и называется Пулом ликвидности (Liquidity pool).

При обменах трейдер добавляет в пул один актив, забирая из него другой - это и есть обмен (swap). В этот момент в пуле одного актива становится меньше, а другого – больше, при этом величина пула остаётся неизменной (рыночные изменения цены выносим за скобки).

Следовательно, это достигается изменением стоимости активов в пуле. По причине этих изменений внутри пула, возникает слиппедж (slippage).

Slippage — это разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой, по которой сделка была исполнена. Чем больше сумма к обмену – тем он существенней. Слиппедж всегда указывается при обменах – обращайте на это внимание, а также устанавливайте в настройках максимально допустимый.

Также всегда читайте всплывающие окна – большинство хороших бирж предупредит вас о значительном влиянии этого параметра. Никогда не подтверждайте действие, не прочитав условий – это одна из основ крипты в целом.

Итак, мы уже узнали что такое пулы ликвидности, основы работы АММ, и познакомились со слиппеджем.

Как же использовать пулы ликвидности для дохода? Предоставлять DEX’ам свои активы в пулы, чтобы зарабатывать комиссии и/или токены биржи.

Рассмотрим классический и простой способ – тот, в котором активы вносятся равномерно. Этот вариант имеет разные названия, но я буду использовать uniV2 (алгоритм создан uniswap, вторая версия), либо просто V2. Различные биржи могут называть его по-разному: V2, Basic, Legacy и тд.

В этом способе активы вносятся 50%/50%, и работают они в диапазоне от нуля до «бесконечности».

Плюс – позиция полностью пассивная, нет необходимости следить за пулом, ваша ликвидность всегда в диапазоне.

Минус как продолжение – ликвидность размазана в большом диапазоне, и доходность по этой причине сокращается.

Ещё одно крайне важное преимущество пулов v2 – минимальные непостоянные потери (Impermanent Loss, IL).

Что это за потери такие, как они считаются и чем страшны – мы рассмотрим в следующих постах.

Итак, с теорией закончили! Теперь немного практики для начинающих.

Вот несколько проверенных DEXов на разных сетях, где можно потренироваться в создании пулов:

• Arbitrum - Camelot
• Optimism и Mode - Velodrome
• Base - Aerodrome
• Blast - Thruster
• BSC - Pancakeswap (обращаю внимание, тут нам нужна вкладка farms, под pools подразумевается несколько иное)

Что делаем

1. Заходим на DEX, вкладка POOLS.
2. Выбираем пулы v2. Пока что избегаем категорий “Concentrated Liquidity” (CL), “V3” и подобного.
3. Ищем интересный нам пул на основании доходности, либо интересных активов.
4. Вносим активы равномерно по стоимости позиций (вы указываете количество первого актива, второй считается автоматически).
5. Даём апрувы на списание токенов (настоятельно советую лимитировать количество подтвержденных к списанию токенов).
6. Подтверждаем транзакцию.

После этого на кошелек придет LP (Liquidity Provider) в виде токена или NFT. Это подтверждение вашего вклада в указанный пул. Иногда, например на биржах Velodrome/Aerodrome/Pancakeswap, указанный LP необходимо будет застейкать. Внимательно следите за подсказками на экране.

У каждого DEX свой интерфейс и особенности, поэтому не стесняйтесь задавать вопросы в чате в ветке DEFI, особенно если опыта в этом немного. Лучше сразу со скринами.

Это база, с которой – наше погружение только начинается.

Бонус для опытных

Микро-стратегия для пассивных поступлений и фарма поинтов. Я комбинирую подобные пассивные позиции с фармингом новых проектов, что позволяет мне постоянно иметь пассивный доход, который можно реинвестировать, либо при необходимости выводить.

Сначала дочитайте до конца, вероятно вы примете решение что-то сделать иначе.

Cеть Mode

На Velodrome пул WETH/Mode, который уже 2 месяца держит доходность от 70 до 90% APR, начисления происходят в токене Mode.

1. Заводим в сеть Mode эфир
2. Идем в лендинг IONIC (как альтернативу можно рассмотреть LayerBank)
3. Во вкладке Native market кладем примерно 60% от Weth
4. Берем в долг Mode (стартовали со ставки займа 3%, позже вырастала до 20%, сейчас 15%)
5. На Velodrome размещаем средства в пуле v2 (Basic Volatile) WETH/Mode и смотрим, как ежеминутно нам падает доходность.

Специально оборачивать ETH в WETH не требуется, в окне создания пула Velodrom предложит использовать ETH, либо WETH.

Преимущества

• доходность в токене Mode, чей FDV 277M, вероятна недооценка и дальнейший рост
  (upd. с момента написания рост составил 48%)
• избегаем ценового риска токена Mode
• примерно 65% чистой доходности (за вычетом ставки займа)
• фарминг поинтов IONIC (в первом сезоне раздали копейки, но 20$ есть 20$)
• фарминг поинтов Mode (идёт второй сезон, первый накормил, но не очень плотно)
• фарминг поинтов клуба Turtle (бесплатно регаемся в клуб)
• можно зацепить награды OP Superfest от jumper.exchange в некоторых позициях на IONIC
• низкий IL(Impermanent Loss)

Важно

• Cледим за коэффициентом здоровья, в случае сильного роста Mode возможен риск ликвидации.
  Советую не опускаться ниже 1.50, я держу ближе к 2.0.
• При работе в Velodrome и его копиях, после создания LP необходимо его застейкать. Именно в сети Mode у меня часто глючит UI и кнопка Stake пропадает. В этом случае можете зайти в dashboard и найти кнопку там.

Опции

1. Интересен к рассмотрению пул Mode/USDC. Он меньше по объему, но и доходность сейчас выросла до 90% apr.
2. Можно усложнить систему, используя в Mode LRT/LST токены: weETH, ezETH и STONE. Два последних при депе в IONIC дадут возможность получить очки OP Superfest:

• В этом случае в IONIC мы депозитим во вкладку Main Market и под него занимаем WETH (следим за разницей ставок – они стали сильно меняться).
• Полученный WETH депозитим в Native Market, беря под него Mode.
  В этой опции нам добавляются как дополнительные поинты IONIC и Turtle, так и фарминг поинтов LRT проектов. Я действую именно так.

Всем приятных доходностей без просиживания за деском 24/7!

LFG!