Основные критерии анализа криптопроектов

Содержание

1. Пролог
2. Основные критерии оценки проекта
3. Второстепенные критерии оценки проекта
4. Эпилог

Пролог

Данная статья является базовым шаблоном для анализа криптопроектов. При полном успешном анализе требуется учесть достаточно много мелочей и правильно составлять факты, а для этого нужен опыт, но первичный анализ по данным критериям - уже довольно хороший старт. Автор данной статьи анализирует проекты именно по такому шаблону и использует 100-балльную систему рейтинга проекта, где основные критерии оценки получают от 0 до 20 баллов, а второстепенные от 0 до 10 баллов. Такая форма оценки упрощает анализ и структурирует его, что облегчает работу и делает результат более объективным. Это лишь один из вариантов анализа, который разработан достаточно универсальным, но существуют и другие. Данная статья написана преимущественно в образовательных целях, поэтому для успешного анализа необходимо практиковаться. Автор статьи желает всем успешного развития и качественных инвестиций.

Основные критерии оценки проекта

Описание проекта отражает суть проекта, для чего он конкретно нужен в нашем мире. От этого зависит:

1. Насколько проект актуален в наше время. К примеру, существует большое количество DEX (децентрализованных обменников), поэтому проект с данной направленностью уже неактуален в наше время, кроме как обменников на сетях, где нет качественных DEX или же где их вообще нет. Допустим, обменник на сети Mintlayer окажется достаточно интересным, а очередной DEX на сети BSC потребует огромного количества средств на развитие и очень сильных партнеров, чтобы тягаться с уже имеющимися, а значит окажется неактуальным.
2. Полезный ли проект. Допустим, разрабатывается 2 проекта. Первый разрабатывает абсолютно анонимный блокчейн с DeFi направленностью, возможностью создавать/покупать/продавать NFT и пользоваться DEX. Конечно, это крайне сложный проект, но почему бы и нет. Это однозначно полезный проект и он будет интересен большому числу пользователей. Второй разрабатывает систему NFT-токенов, которые привязываются к вашим почтовым отправлениям, а значит право на владение закреплено сразу после отправления, поэтому человек владеет вещью внутри посылки ещё до получения. Согласитесь, выглядит довольно бредово, хотя такое и могут создать, однако, по мнению автора, данная идея бесполезна. Поэтому у первого проекта можно поставить максимальный балл, а у последнего, пожалуй, ноль.

Партнёры необходимы каждому проекту для развития. Конечно, существуют и проекты, которые вышли на свет без единого партнёра, разработали продукт и развиваются дальше - к примеру, Energy8, но даже такие проекты начинают привлечение фондов и эдвайзеров для дальнейшего развития и выхода на новый уровень. Существует специальная таблица фондов, где отображены самые известные. В ней нет всех фондов, но выделены основные.

Ссылка на таблицу

Что же означают эти цифры в таблице? Всё просто, чем больше значения, тем лучше. Выделено 115 фондов, которые распределены по двум критериям:

1. DH - Diamond Hands, то есть насколько ответственно фонд подходит к инвестициям в плане срока держания токенов. Чем меньше очков по данному показателю, тем более фонд флипперский . Ну а если показатель высокий, то фонд долго держит токены и продаёт их только через маркетмейкера проекта, а значит не влияет пагубно на цену.
2. Дополнительный уровень - это мощность даваемого фондом влияния То есть сколько у них KOLов, инфлюенсеров, фондов-партнеров и так далее. Соответственно, насколько много ресурсов может привлечь проект в плане пиара, партнеров, инвестиций, технологий и прочего. Чем выше данный показатель, тем проект будет более медийным, а его продукт более качественным. И, соответственно, если этот показатель низкий, то фонд практически не помогает с развитием или привлекает ресурсы плохого уровня.

Таким образом, мы и определили, что дают фонды: предоставляют медиаресурсы для известности проекта, помогают сделать продукт качественнее, привлекают партнёров, помогают с листингами на биржи, дают репутацию проекту, продвигают проект на лаунчпады и прочее. Соответственно, чтобы не забивать голову лишним, чем хуже фонд, тем меньше они помогут проекту в данных аспектах, так как, к сожалению или к счастью, не получится расписать каждый из 115 фондов, чтобы выделить, что, например, Alameda Research делает акцент далеко не на медийности, а, например, Kyros Ventures привлекает огромное количество KOLов и инфлюенсеров со всего Вьетнама, полностью закрывая данный регион.

Токеномика - одновременно сложная и простая вещь для понимания и анализа. Тут нужно подходить с рыночной точки зрения, а именно "Чтобы заработать побольше, нужно купить подешевле, продать повыгоднее и чтобы никто не мешал". Попробуем выделить основные факторы:

1. Initial Marketcap - начальная рыночная капитализация. Чем она меньше, тем лучше, так как токен вырастет значительнее, чем если бы она была больше при сохранении остальных факторов.
2. Цена токена при покупке у sale-раундов. Существует три основных типа раундов: Seed (самый ранний), Private (основной), Public (для обычных холдеров). Соответственно, цена у Seed раунда самая низкая, а у Public самая высокая, но и вестинг у Public будет меньше. Достаточно плохо, когда слишком большая разница в цене между раундами (Исключение - Day By Day вестинг, то есть каждый день в течение всего периода блокировки токенов будет открываться одинаковое количество токенов). Допустим, цена Seed раунда в 10 раз ниже Public, поэтому возможна ситуация, когда Seed может вывести вложенные средства в проект, а Public только пару процентов заработал от цены входа. Конкретно для инвестора будет выгодным, конечно, купить токен подешевле. Но, соответственно, если цена между раундами отличается мало, то Seed и Private теряют свой смысл, поэтому плохо, когда цена отличается меньше, чем на 20-25%, но и больше, чем на 500+%.
3. Вестинг - срок блокировки токенов при инвестировании. Чем короче вестинг, тем быстрее инвестор получит все свои токены, или же опция (например, Staking или Marketing) будет полностью разблокирована. Короткий вестинг чаще всего влияет пагубно на цену токена, так как очень много будут продавать и продавать. Соответственно, чем фундаментальнее проект, тем на более длинный вестинг можно согласиться, а если проект только хайповый, то есть долго не проживёт, то тут необходимо получить токены как можно раньше. Не хорошо, когда токены команды или под маркетинг имеют слишком маленький вестинг.
4. План дистрибуции - план распределения токенов, определяющий проценты, которые будут разблокированы для каждой опции из плана распределения. В течение периода вестинга инвесторы получают токены согласно плану дистрибуции. К примеру, линейно на 10 месяцев, т.е. по 10% в месяц, или же в первый месяц 20%, затем 40% на второй месяц и ещё 40% на третий месяц. Так же происходит выдача токенов на маркетинг, процент команды и прочие. Тут дела обстоят примерно как с вестингом, чем более фундаментальный проект, тем на меньший процент выдачи токенов за раз можно согласиться, а если проект будет жить только из-за хайпа, то процент должен быть побольше (минимум 5% для очень хайповых проектов и минимум 10% для неплохих проектов Private раунда). Существует также понятие cliff - это задержка, когда токены не выдают в какой-либо период. К примеру, 10% в первый месяц, затем 3 месяца cliff и, начиная с четвёртого месяца, линейная выдача по 10% на протяжении 9 месяцев. Опять же, история, как с вестингом, то есть долгие cliffы нежелательны для хайп проектов, но в фундаментале это зачастую даже хорошая история.
5. План распределения - как токены будут распределяться по опциям. К примеру, 15% токены команды, 10% маркетинг, 50% игровые награды и так далее. Тут, пожалуй, три основных фактора: Чтобы в руках команды не было слишком много токенов (Командные токены, маркетинг, токены партнеров/эдвайзеров, разработка продукта), 40% максимум, но бывают и исключения, когда у команда разработчиков очень опытная или имеет сильных грамотных партнёров, что поможет избежать слив и улучшит разработку проекта; Чтобы не было большого количества токенов, отдаваемых бесплатно в ходе эирдропов, конкурсов и прочего, разработчики должны сами выкупать для таких дел токены по рынку, самый максимум 3%; И, конечно же, план распределения должен быть ориентирован на продукт, поэтому проекты, разрабатывающие свой блокчейн, должны выделять большое количество токенов на майнинг/стейкинг/иную форму стимулирования людей, которые будут отвечать за работоспособность сети.

Второстепенные критерии оценки проекта

Команда проекта практически на 100% отвечает за качество разрабатываемого продукта, принятие ключевых решений по развитию проекта и привлечение партнёров. Поэтому для успешного проекта жизненно важна команда с достойным опытом и связями в мире криптовалют или, что немного хуже, в реальном мире. Чтобы проверить команду, стоит всего лишь просмотреть их LinkedIn профили, необходимы неплохие компании или проекты за спиной. Также не ошибкой будет забить в поисковике имена членов команды, чтобы найти информацию об участии на различных конференциях, примеры работ или же составить навскидку психологический портрет (согласитесь, вряд ли человек ответственно отнесётся к проекту, если он неадекватно ведёт себя на всеобщее обозрение, а если человек достаточно медийный и имеет вес в обществе, то можно предполагать, что он ответственно и серьёзно подходит к делу).

Для фундаментальных проектов однозначно необходима сильная команда с большим опытом работы. Также однозначным плюсом будет участие проекта в различных соревнованиях и хакатонах, что подтвердит её уровень. А если у команды уже были проекты, которые себя показали ужасно, или вообще замешаны в скаме, то это серьёзный звоночек и жирный минус проекту.

Визуальная составляющая - это первое, что видит обычный человек, когда только заходит на сайт проекта или находит его в социальных сетях. Когда мы читаем новости проекта, ищем информацию про него, пользуемся его продуктом, перед нами открыта визуальная часть проекта. Возможно, многие не согласятся, мол техническая часть важнее, но, пожалуй, просто стоит привести пару примеров:

У автора статьи вытекают глаза от такого и отпадает всё желание связываться с данным проектом. Приведём пару хороших визуальных решений:

Пожалуй, концепция ясна. Если кажется, что сайт прямо таки колхозный, то, скорее всего, так и есть, а за это жирный минус. То же самое касается оформления постов в соцсетях, но тут уже примеры не обязательны. Понятия красоты и колхозности, конечно, субъективны, но, всё же, стоит это учитывать в ходе оценки проекта, так как, скорее всего, если Вам проект понравился, то и другим он тоже окажется вполне приятным, а значит будет притягивать к себе взгляды.

Социальные сети отражают текущую медийность проекта. Если в Twitter, Telegram, Discord, грубо говоря, полтора человека, а от потенциальных инвесторов всего пару десятков сообщений (если на проект подписаны уже крупные фонды, то нулевой актив в социальных сетях приемлем, так как проект, скорее всего, работает в стелс-режиме, а его маркетинговая кампания ещё не началась. К примеру, Exotic Markets. Также с помощью социальных сетей можно получить подтверждение, подписано ли партнёрство с тем или иным фондом. Если сам фонд заявляет о партнёрстве по своим медиа-ресурсам, то это подтверждает партнёрство. Облегчит анализ подписка в Twitter на самые крутые проекты и фонды, так как намного легче проверять информацию о фондах.

Пожалуй, других способов удостовериться в партнёрстве проекта с фондом крайне мало. Конечно, можно написать напрямую фонду, но они редко когда отвечают, поэтому проверка подписок, а затем анонсов о партнёрстве со стороны фонда - не ошибка.

Потенциал роста цены далеко не самая объективная вещь, а тем более не очень точная, но мы должны примерно представлять, что ждёт инвестора, ведь основная цель каждого - заработок. Данный критерий складывается из предыдущих и накладывается на ситуацию на рынке. Если ситуация на рынке благоприятная, все активы растут, а страха почти нет, то это положительно скажется на запуск проекта, а, когда биткоин пробивает линию тренда вниз, очень сложно приходится даже самым сильным проектам. Теперь разберём факторы, отчасти описанные выше:

1. Направленность проекта влияет на рыночную капитализацию как на старте жизни проекта, так и на всём пути его жизни. Если проект запускается лишь из-за хайпа, так называемые "сезонные проекты", то у него может быть сильный старт, но дальнейший потенциал довольно низкий, так как проект канет в лету по прошествии времени, а касательно фундаментальных проектов потенциал уже выше.
2. Партнёры влияют на мощность старта проекта и его долговечность. Проекты с сильными фондами дают на старте очень хороший рост и могут прожить достаточно долго, а на фундаментал это прекрасно влияет, это даёт хороший потенциал роста. Если фонды слабые, то даже на старте можно особо ничего не ждать, рыночная капитализация вырастет не сильно, а такие партнёры будут только мешать, потенциал значительно снижается.
3. Касательно токеномики нам интересны факторы: Сколько токенов нам выдадут на старте и будут выдавать после, а также какая начальная рыночная капитализация. Если у проекта капитализация низкая, то старт будет мощнее, а значит в большее количество раз вырастет цена. К примеру, проект вырастет в 100 раз сильнее, если у него будет сначала капитализация 130.000$, а потом рост до 13млн, чем если бы изначально у него было 13млн. А по поводу плана дистрибуции, если проект только хайповый, то необходимо, чтобы на первой выдаче монет давали побольше, а касательно фундаментала можно и потерпеть. Чем более благоприятные условия мы имеем, тем выше потенциал.
4. Команда - это голова, если с ней всё плохо, то хорошего не жди, а значит будет трудно разработать даже простенький продукт и хоть как-то его пропиарить. А тем более, если проект является достаточно сложным в реализации. Поэтому необходимо примерять уровень команды на сложность проекта, тем самым мы получим некий коэффициент успешности, и, чем он выше, тем больше потенциал.
5. Визуальная составляющая важна для большинства пользователей, поэтому если с сайтом или оформлением социальных сетей всё плохо, то большой преданности от коммьюнити можно не ждать, но если графика очень крутая и радует глаз, то потенциал, соответственно, увеличивается, так как большему количеству людей захочется поработать с проектом.
6. Социальные сети отражают медийную составляющую проекта. Если они не сильно активны на ранних стадиях разработки, то это не всегда страшно, но когда в чатах все только пишут "Good project" или "When IDO?", а проект запускается через пару дней, то это довольно плохо. Чем больше идёт ажиотаж по проекту, тем потенциал выше.

Сопоставив все оценки и сравнив с подобными проектами, мы можем предположить потенциал роста рыночной капитализации на старте жизни проекта. Это непросто сделать с наскока, но, просмотрев ни один десяток проектов, становится легче.

Лично автор статьи начинает идти от 5млн рыночной капитализации для любых проектов. За фундаментал сразу добавляется около 5млн потенциала, а дальше всё зависит от факторов, разобранных выше. Если выходит сильный маркетплейс с кучей самых известных партнёров, Public sale происходит на самых крутых лаунчпадах, листинг планируется на одних из лучших бирж, а в соцсетях бешенный актив, то такой проект может достигнуть даже 40-50млн. Если выходит слабенькая игрушка на падающем рынке, без хороших партнёров, только на DEX, а в соцсетях всё тихо, то потенциал такого проекта может быть около 1-2млн.

Данный критерий будет шлифоваться с опытом, поэтому не стоит на нём делать ставку поначалу, но первичную оценку однозначно стоит сделать.

Итог

Достаточно много информации отражено в данной статье, так как автор постарался как можно подробнее расписать информацию даже для начинающих инвесторов, которые мало знакомы с криптоактивами, но со временем к каждому придёт понимание, и станет легче. Информация в данной статье основана на личном опыте автора и услышанном опыте от других опытных аналитиков в ходе инвестирования, анализа и создания немалого количества проектов.

Все слова, которые могли вызвать трудность восприятия, постарался расшифровать. Рад, что статья понравилась!

Касательно токеномики можно говорить долго. Главное, чтобы в руках команды (маркетинг/разработка/токены команды/эдвайзеры и подобное) было не слишком много токенов (35% максимум). Если же больше, то у команды должен быть обязательно финансовый приток извне, чтобы не проливать рынок, либо очень долгие и маленькие разлоки, либо разлоки Day-By-Day, то есть каждый день по очень маленькой части.

Касательно сейл раундов, по количеству продаваемых токенов паблик раунд должен быть очень маленький, а сид как минимум в 2 раза меньше привата. Также в сумме количество продаваемых токенов не должно быть больше 30%.

По ценникам на раундах та же история. Сид должен отличаться по цене от паблика не более чем в 3 раза (0.02-0.06, например, допустимо). Если же ценны отличаются в 4 и более раз, то данная ситуация не критична лишь в форме разлоков Day-By-Day или если разлоки очень-очень маленькие. Желательно, чем больше разница между раундами, тем сильнее должны быть партнёры.

Примеры хороших токеномик (Постарался подобрать разные типы проектов):
https://docs.solice.io/more/tokenomics
https://derace.com/DeRace-Tokenmetrics.pdf
https://whitepaper.guildfi.com/project/guildfi-token-gf (тут нет Public раунда, поэтому Seed встаёт на место Private, а Private на Public)
https://docsend.com/view/wg9czts7ugkvrp99

Пример плохой токеномики, на самом деле, не очень просто найти, так как стараются все сделать +- хорошо, но вот один из:
https://token.fadogo.io/assets/v27/upload/fadogo-pitch-deck.pdf