«Всё у них есть». Как роялтис влияют на NFT-бизнес и что будет, если их отключат на ETH

Весь октябрь NFT-комьюнити спорило по поводу роялтис. Напомним: Magic Eden добавил возможность для пользователей купить NFT, не оплачивая роялтис разработчикам.

Тогда многие считали это закатом NFT и пророчили коллекциям тёмные времена: денег не будет, разработка встанет, крипта скам. С ситуацией на Solana мы разберемся попозже, а вот на NFT на ETH посмотрим.

Разберемся, от чего зависят роялтис, сколько с этого зарабатывают разработчики и почему их возможный уход глобально ничего не меняет для крупнейших коллекций на ETH.

Важный дисклеймер: мы понимаем, что ситуация на ETH может не полностью отражать ситуацию на Solana. Если на ETH роялтис работают именно так, на SOL всё может быть по-другому.

Поэтому можете смело ждать второй части со статистикой Solana. Мы уже начали её готовить.

Эту статью мы написали с Ortomich.eth: он помогал собирать информацию, а я её анализировал. Подписывайтесь и на мой канал, если хотите больше такого контента.

Что исследовали

Мы выгрузили данные по объемам для девяти крупнейших коллекций на ETH и рассчитали их прибыль от роялтис в каждый день после минта. Сам минт тоже посчитали. Информацию об объемах торгов брали с сайта https://cryptoslam.io — он считает объемы по данным смарт-контракта NFT-коллекции.

Коллекции выбирали по Total Value на OpenSea. Для того, чтобы изучить ситуацию с разных сторон, выбирали активно торгуемые блючипы из Tier1, Tier2 и Tier3.

Tier-1 (Оборот > 70 000 ETH): Doodles, Azuki, Moonbirds

Tier2 (70 000 ETH > Оборот > 30 000 ETH): Mfers, Goblin Town, Invisible Friends

Tier3 (30 000 ETH > Оборот): DegenToonz, Chimpers, SappySeals

Мы осознанно не брали огромные коллекции типа BAYC или CryptoPunks, несмотря на их объем: сейчас рынок воспринимает их не как торговый актив, а как средство сбережения, показатель статуса. Они выполняют несколько другую функцию и для исследования не подходят.

Динамика royalty для Tier-1, Tier-2 и Tier-3 коллекций. Синей чертой обозначены Royalty в ETH, посчитанные по курсу в каждый отдельный день. Оранжевой чертой — royalty в $. Объему в ETH соответствует левая шкала, объему в $ — правая.

Дальше исследовать будем только объем в долларовом выражении, потому что он очень сильно коррелирует с объемом в ETH. Это видно и на графике: почти нет случаев, когда синий график сильно отстаёт от оранжевого.

В следующих блоках материала рассмотрим основные выводы, к которым удалось прийти.

Роялтис в динамике почти не зависят от проекта

На изменение royalties по большому счёту влияют только два фактора: удалённость дня торгов от для минта и рыночная ситуация.

Чем дальше от даты минта, тем меньше будут royalties. Это закономерно для всех проектов, у некоторых выражено особенно. Например, объемы royalties для проекта Moonbirds сейчас составляют меньше 0,01% от объема royalties в первые дни жизни проекта.

Объем Royalties для Moonbirds радикально снизился после даты минта.

Чем хуже рыночная ситуация, тем меньше royalties. Верно и обратное: в моменты, когда рынок поднимается и объем торгов растёт, трейдеры вспоминают и о старых коллекциях — роялтис растут.

Видно, что объем Royalties у Tier-1 коллекций продолжал оставаться

Чтобы вам легче было оценить эту корреляцию, мы разработали средневзвешенный показатель royalties, для всех исследуемых коллекций. Вес коллекции в выборке определяли по Total Value.

Средневзвешенный «индекс роялтис» для выбранных коллекций напрямую коррелирует с фазой рынка.

Роялтис не составляют весомую долю в экономике проекта

Мы рассчитали объем денег в долларовом выражении, полученный коллекциями от минта, и сравнили его с общим объемом роялтис, который успел освоить проект за время своей жизни.

Объем прибыли от роялтис в процентах от общей прибыли с минта. Видно, что большинство проектов зарабатывают с минта больше 50% всей прибыли, которую они получат от роялтис. Некоторые — как Moonbirds и SappySeals — выбиваются особенно.

На поздних стадиях развития роялтис почти не приносят денег

Это самая важная часть статьи. В последний месяц разработчики на Solana часто говорили, что у них больше нет денег на разработку проекта.

Практика показывает, что на поздних стадиях развития ETH-проекта роялтис почти не приносят денег, составляют очень малые доли процента от всей суммарной прибыли проекта.

Мы посчитали кумулятивную прибыль разработчиков, смотрите, что получилось:

В подсчете капитала учитывали доход от минта. Получилось, что прирост капитала после даты запуска коллекции в сравнении с общим числом заработанных денег — почти нулевой.

Важный FAQ по поводу того, что выше

Мы собрали несколько вопросов, которые хотим предвосхитить. Эти выводы следуют из исследования:

📌 Роялтис стимулируют авторов работать лучше?

По-видимому, не очень. Для всех исследуемых коллекций мы не нашли статистических закономерностей и необъяснимых вспышек роялтис. Как правило, они происходят из-за ситуации на рынке, а на неё повлиять нельзя.

📌 Как быть free-mint коллекциям, если роялтис отменят?

По-видимому, никак. Но они могут объявить соответствующую цену минта и собрать деньги.

📌 А если заработанные деньги кончились? Как разрабатывать дальше?

Чтобы получать столько, сколько разработчики сейчас получают с роялти, достаточно инвестировать совсем небольшую часть исходной прибыли в не очень рискованные активы.

Если разработчики этого не сделали, это плохой финансовый менеджмент.

Напоминаем: эту статью писали с Ortomich.eth и DiodeCrypto. Если хотите больше такого контента (или, например, такое же исследование по Solana) — дайте знать engagement'ом. Мы будем рады такой поддержке 🫡