Грязный секретик DeFi или почему доходность, зависящая от токенов, обречена на провал

Больше переводов статей вы найдёте по ссылке @crypt0_az

TL; DR – это протоколы DeFi, которые полагаются на токены для генерирования основной части своей доходности, обречены на провал. В то время как протокол Bonsai Strike приносит реальную, устойчивую и определенную доходность.

Децентрализованное финансирование, или DeFi, в последние годы приобрело популярность в качестве альтернативы традиционным финансам. Одним из основных преимуществ DeFi является высокая доходность, которую пользователи могут получать, предоставляя займы или размещая свои криптоактивы в различных протоколах. Впрочем эта доходность не такая уж устойчивая, как кажется.

Большая часть высокой доходности в DeFi генерируется путем стимулирования токенами. Это означает, что протоколы DeFi выпускают свои собственные токены и распространяют их среди пользователей, которые внесли свои активы в протокол. Например, когда Compound Finance начал свое DeFi-лето 2020 года, годовая процентная ставка (APY) была трехзначной, так как они распределяли свои токены среди пользователей, которые вносили свои средства на их платформу, и цена их токена была высокой. Впоследствии многие DeFi протоколы использовали этот метод для увеличения своего TVL. Но все-таки в долгосрочной перспективе такой подход не является устойчивым.

На сегодняшний день кредитование в долларах США на платформе Compound приносит всего около 3%, а ее токен, который в какой-то момент стоил 800 долларов США, сейчас стоит всего 40 долларов США. Многие другие протоколы DeFi находятся в таком же положении. Причина этого заключается в том, что фермерам DeFi приходится продавать токены, чтобы реализовать высокий APY, что создает постоянное давление со стороны продавцов на рынок. В итоге токены заканчиваются или их цена падает из-за их излишнего выпуска и продажи, и доходность протокола возвращается к базовым значениям.

Чтобы представить себе эти базовые доходности, давайте рассмотрим ETH на основных DeFi-платформах. Ставки кредитования и заимствования для ETH составляют около 2% годовых в AAVE, а ставка на ETH дает доходность 4-5% годовых. Размещение ETH / USDC на Uniswap обеспечивает от 5 до 13% годовых в зависимости от объема торгов (но сопряжено со своим собственным набором рисков, о которых мы расскажем в следующем посте).

С другой стороны, продажа колл-опциона с 10-процентной дельтой на ETH приносит от 15 до 25% годовых (в зависимости от волатильности на текущем рынке). Эта доходность не зависит от какой-либо формы поощрения токенами, поскольку она зависит от цены, которую вы платите за продажу контракта с опционом "колл". Опционы – это апробированный и проверенный на традиционном финансовом рынке инструмент, который ежедневно используется для торговли всеми видами активов стоимостью в миллиарды долларов на протяжении сотен лет, и представляют собой контракты, который дают покупателю право купить или продавцу – продать по определенной цене.

Хотя можно и самостоятельно продавать 10-дельта-коллы, используя такие биржи, как Deribit, но их интерфейсы могут сбивать с толку трейдеров-любителей, а управление вашей маржей – это еще одна проблема, с которой приходится иметь дело. Вот тут-то и вступает в действие протокол Bonsai Strike, который избавляет от всех хлопот, связанных с мудреными интерфейсами, маржированием, рисками контрагентов, и автоматизирует процесс продажи этих 10-дельтовых колл-опционов с доходностью.

Таким образом, доходности DeFi, которые зависят от токенов для получения большей части своей доходности, рано или поздно обречены на провал. Продажа опционов приносит реальную, устойчивую и, самое главное, непомерную доходность без необходимости в токеновых стимулах, а протокол Bonsai Strike позволяет любому легко продавать опционы, не сталкиваясь с запутанными интерфейсами и управлением маржой.

Если вам понравилась эта статья, подпишитесь на нас, поскольку мы продолжаем изучать, какие существуют варианты и как вы можете использовать их для увеличения своих запасов монет. В нашем следующем посте мы объясним, почему вам следует прекратить предоставлять ликвидность на вашей любимой децентрализованной бирже (DEX) и вместо этого начать продавать опционы через Bonsai Strike.

Ссылка на статью: https://bonsaistrike.medium.com/defis-dirty-little-secret-why-token-dependent-yields-are-doomed-to-fail-fd9248c332df